中證報(bào)頭版：加強(qiáng)資本市場法治建設(shè) 大幅提升違法違規(guī)成本

圖片來源：攝圖網(wǎng)

違法成本過低

“在資本市場中，有人利用信息造假，操縱市場，操縱價(jià)格，獲取幾億元、十幾億元甚至更大暴利，可被查處時(shí)，頂格罰款幾十萬元，造假的成本太低，致使資本市場的違法犯罪行為屢禁不止。”全國政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)認(rèn)為，問題的關(guān)鍵在于我國證券法對資本市場違法犯罪行為制定的處罰標(biāo)準(zhǔn)太低，導(dǎo)致市場中違法犯罪的成本過低。

全國人大代表、全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員劉新華認(rèn)為，隨著資本市場規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)品的豐富，以及金融科技手段的廣泛應(yīng)用，資本市場犯罪行為日趨多元、隱蔽，表現(xiàn)出高智商化、高科技化、高協(xié)同化特征。現(xiàn)行刑法存在涉及資本市場的罪名種類少、犯罪要件表述不完全、處罪輕等問題。同樣，公司法缺乏對上市公司依法運(yùn)營保持高壓監(jiān)管態(tài)勢的依據(jù)。在實(shí)踐中普遍存在稽查線索難、取證難和舉證難的情況，雖經(jīng)一系列稽查、取證和審判，但最終依現(xiàn)行刑法獲刑罪較輕，難以取得有效的法律效果和震懾作用。

以欺詐發(fā)行為例，全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍介紹，我國1997年刑法第160條首次規(guī)定了“欺詐發(fā)行股票、債券罪”，該條文歷經(jīng)二十余年不曾修改。同時(shí)，我國資本市場發(fā)展迅速，證券欺詐發(fā)行類案件不斷增多。此類違法犯罪行為嚴(yán)重?fù)p害廣大中小投資者合法權(quán)益，具有涉眾性強(qiáng)、涉及金額大、影響范圍廣、社會(huì)危害程度高、對國家金融管理制度破壞性強(qiáng)等特點(diǎn)。

“以紅光實(shí)業(yè)和山東巨力的欺詐發(fā)行案為例，兩家公司通過財(cái)務(wù)造假向社會(huì)公眾分別募集4.2億元和1.6億元，涉及數(shù)萬名中小投資者，社會(huì)危害極大，但作為董事長、總經(jīng)理和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等主要責(zé)任人員僅被判處3年有期徒刑和緩刑。”王建軍表示，又如萬福生科欺詐發(fā)行股票案，該公司通過欺詐發(fā)行募資4.25億元，涉及近萬名中小投資者，但作為主要責(zé)任人員的公司董事長僅被判處有期徒刑三年六個(gè)月。顯然，當(dāng)前我國刑法對相關(guān)犯罪主體的刑事處罰力度，已與欺詐發(fā)行的社會(huì)危害和影響嚴(yán)重不相適應(yīng)。

建立重罰制度

賀強(qiáng)認(rèn)為，過低的違法犯罪成本使監(jiān)管難以有效打擊資本市場造假與操縱行為，導(dǎo)致市場過度投機(jī)、內(nèi)幕交易不斷，投資者利益難以得到有效保護(hù)。因此，必須在資本市場建立嚴(yán)格的重罰制度。

劉新華表示，在市場監(jiān)管過程中，處罰罪名不足、處罪輕、犯罪成本低始終制約著打擊違法犯罪的力度。提高處罪標(biāo)準(zhǔn)，增加處罪罪名已成為全市場、全社會(huì)共識。

王建軍認(rèn)為，應(yīng)加重欺詐發(fā)行罪的刑罰力度，拓寬欺詐發(fā)行罪的適用范圍，使該罪的犯罪類型、刑罰設(shè)置與社會(huì)危害程度相匹配。通過提高犯罪成本，健全金融法制，為注冊制改革保駕護(hù)航，矯正資本市場誠信缺失問題，以充分保護(hù)投資者合法權(quán)益，解決資本市場違法違規(guī)成本過低問題，有效維護(hù)國家金融管理制度的安全與穩(wěn)定。

證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿此前表示，證監(jiān)會(huì)將切實(shí)履行監(jiān)管職責(zé)，堅(jiān)決打擊欺詐發(fā)行、大股東違規(guī)占用、操縱業(yè)績、操縱并購、操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。推進(jìn)證券法等法律法規(guī)的修訂，大幅提升資本市場違法違規(guī)成本。

聯(lián)動(dòng)修法加強(qiáng)監(jiān)管

“在重罰制度下，不僅要強(qiáng)化實(shí)時(shí)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管，對市場中操縱股價(jià)，操縱市場的行為要堅(jiān)決查處，還需要其他制度相配合才能行之有效。”賀強(qiáng)認(rèn)為，一是要建立集體訴訟制度；二是要建立對受損害投資者有效的賠償制度。因此，要盡快修改證券法的相關(guān)內(nèi)容。

“建議調(diào)整證券法第一百九十三條關(guān)于六十萬的罰款限額，提高對上市公司的罰款金額。”全國人大代表、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所董事長朱建弟表示，發(fā)行人、上市公司或其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，涉嫌犯罪的，應(yīng)當(dāng)將案件移送司法機(jī)關(guān)處理。

劉新華表示，由于證券法與公司法、刑法諸多條款緊密相關(guān)，為更好地發(fā)揮法律合力性效能，在證券法修改的同時(shí)，亟須對公司法、刑法從頂層設(shè)計(jì)上進(jìn)行聯(lián)動(dòng)修改，從而進(jìn)一步加強(qiáng)市場監(jiān)管，加大打擊資本市場違法違規(guī)行為的力度，提高違法違規(guī)成本，形成統(tǒng)分有序、內(nèi)在緊密、重點(diǎn)相異的法律構(gòu)架，以實(shí)現(xiàn)對資本市場的統(tǒng)一有效監(jiān)管。

全國政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原副主席姜洋建議，加快推動(dòng)證監(jiān)會(huì)和公安部門的銜接，更好、更有力地打擊市場違法違規(guī)行為。在證監(jiān)會(huì)的行政處罰實(shí)踐中，調(diào)查取證過程往往比較長，有時(shí)可能需要半年到一年，如果發(fā)現(xiàn)觸犯刑法，要移交公安部門，公安部門可能又要調(diào)查一兩年。為加快辦理進(jìn)度，建議推動(dòng)證監(jiān)會(huì)先進(jìn)行行政處罰，如果刑事調(diào)查發(fā)現(xiàn)還有更嚴(yán)重的違法行為，再進(jìn)一步作出處罰。

文章來源：中國證券報(bào) 作者：徐昭