713億美元！迪士尼買下21世紀福克斯，童話世界的“生死”商戰

每經記者｜畢媛媛 張春楠    每經實習編輯｜杜毅    

美國東部時間3月20日凌晨12點02分，是一個改變好萊塢影史的歷史時刻。

歷時一年多，高達713億美元的交易金額，美國兩大媒體巨擘迪士尼（Disney）與21世紀福克斯（21st Century Fox）的并購案在3月20日終于生效，好萊塢迎來“五大”時代。

一路買買買的迪士尼目前麾下已經有漫威影業、盧卡斯影業、皮克斯等，此次又將擁有“X戰警”“阿凡達”等IP的21世紀福克斯收入囊中，看似已經成為好萊塢的絕對霸主。

不過，事實上并沒有看上去這么簡單。正所謂“打敗康師傅的反而是美團”，好萊塢正面臨來自硅谷的挑戰。“迪士尼資產業務龐大，但是市值卻和后期的流媒體企業Netflix不相上下，這對迪士尼的壓力非常大。”香頌資本執行董事沈萌告訴《每日經濟新聞》記者。另一方面，財報顯示21世紀福克斯在近4年電影娛樂業務上的營收下滑了接近10%，如何提振業績也成為迪士尼的挑戰。

迪士尼CEO羅伯特·艾格（左）和21世紀福克斯持股人魯伯特·默多克（圖片來源：東方IC）

好萊塢“六大”變“五大”

歷時一年多，高達713億美元的交易金額，美國兩大媒體巨擘迪士尼（Disney）與21世紀福克斯（21st Century Fox）的并購案在3月20日終于生效，好萊塢迎來“五大”時代。

歷時太久，情節曲折，這出舉世矚目的天價收購一度被華爾街分析師形容為肥皂劇。早在去年12月份，迪士尼就提出了對福克斯的收購，當時的收購價格為524億美元，可謂志在必得。不過，2018年6月份，半路殺出了“程咬金”，美國通訊巨頭康卡斯特將價格抬升至650億美元，更因為出價較高一度獲得了福克斯第二大股東TCI基金管理公司的支持。

在康卡斯特的收購案提出一周之后，迪士尼便提出了目前713億美元的收購方案。在去年7月底的股東大會上，有99%的迪士尼股東對此項收購投了贊成票。

“相比康卡斯特，迪士尼與福克斯在泛娛樂的基因上更加契合，例如IP衍生品，實景娛樂都有結合點。”科技文化投資人曹海濤曾對《每日經濟新聞》記者表示。

“21世紀福克斯與迪士尼的聯姻以及新福克斯的設立會為我們的股東解鎖極為顯著的價值，”21世紀福克斯創辦人、美國傳媒大亨魯伯特·默多克曾如此評價這筆收購，“我們非常感謝我們的股東可以答應這筆交易案。”

去年11月，這筆交易獲得了中國監管機構的批準，此前這筆交易已經獲得了歐盟和美國司法部的有條件獲批。《紐約時報》報道稱，中國的批準尤其引人注目，因為沒有附帶任何條件。

在完成合并后，迪士尼將獲得福克斯在美國的娛樂有線網絡業務，電視和電影制作業務，以及福克斯對于流媒體Hulu的控制權等，聯姻后的迪士尼和福克斯將成立一家新公司作為雙方的母公司。在新公司中，現有的21世紀福克斯股東將持有大約總計3.43億的股票，合計占比大約為17~20%。

圖片來源：東方IC

而福克斯的剩余資產還包括福克斯廣播（Fox Broadcasting），福克斯體育（Fox Sports）以及福克斯新聞（Fox Sports），這部分資產將由一家叫做新福克斯（New Fox）的公司掌控。

福克斯電影收入增長停滯，流媒體成交易王牌

首創證券稱，在迪士尼完成收購21世紀福克斯后，迪士尼也將進一步鞏固自己的競爭力。以2018年的數據進行計算，迪士尼和21世紀福斯在全球范圍內的份額占比總和將達到22.19%，較排在第二位的華納兄弟領先約10個百分點。

對影迷來說，值得歡呼的是迪士尼將獲得21世紀福克斯旗下的金牌IP——漫威的“X戰警”系列就極有可能回歸迪士尼旗下的漫威電影宇宙。此外，21世紀福克斯還擁有“阿凡達”“異形”等經典IP。

不過，根據多家外媒的分析，迪士尼之所以想要收購福克斯，其實并不僅僅是為了完成電影業務的整合，他們的主要目的還在于一攬子拿下福克斯的電視發行與制片業務（二十世紀福斯電視）。通過該交易，迪士尼將得以控制福克斯的海外衛星服務、一組美國有線電視網絡以及美國第三大流媒體平臺Hulu的主要控制權。

雖然迪士尼已經成為好萊塢當之無愧的電影霸主，但是在電視領域，迪士尼卻一直受到其他公司的挑戰——尤其是去年8月份他們與流媒體服務商Netflix（奈飛）發生摩擦，迪士尼終止了向Netflix供應內容。

“迪士尼資產業務龐大，但是市值卻和后期的流媒體企業Netflix不相上下，這對迪士尼的壓力非常大，因此收購福克斯可以充實自己的IP庫，另外大幅提高對Netflix競爭對手Hulu的控股比例，可以夯實下一階段競爭的基礎。”香頌資本董事沈萌對每經記者表示。

Hulu將成為迪士尼反擊Netflix的利器。瑞銀預計，2022年Hulu的流媒體市場份額將達到19%。并購福克斯之后，迪士尼便可以與Netflix等公司展開競爭，而非僅僅向這些平臺兜售內容。

對于已近耄耋之年的默多克來說，為已逐漸成為“燙手山芋”的影視業務找到金主不失為好的選擇。

圖片來源：21世紀福克斯2018年財報

圖片來源：21世紀福克斯2014年財報

圖片來源：21世紀福克斯2018財年年報

福克斯2018年財年年報顯示，21世紀福克斯2018財年營收304億美元，相比2014財年（318億美元）反而下降了大約4%。其中電影娛樂（Filmed Entertainment）業務的營收由2014年的96億美元下滑到2018年87億美元，在4年的時間內這家老牌制片廠在電影娛樂業務上的營收下滑了接近10%。

營收下滑的同時，電影制作成本上漲還會進一步擠壓21世紀福克斯的利潤。今年2月份21世紀福克斯披露的最新季度財報顯示，公司的運營成本在最新一個季度上漲了超過4%。據《華爾街日報》分析稱，是體育節目和電影制作成本上升擠壓了21世紀福克斯的營運利潤。

圖片來源：21世紀福克斯2019年第二財季報

好萊塢大變天，制片巨頭差距拉大

“六大”變“五大”，巨頭之間的差距越發拉大。

以下是全美2018年票房收入前10的電影：

北美票房前十名的影片中，迪士尼（包括漫威）就占據五部，相當于壟斷了整個好萊塢的半壁江山，環球影業憑借《侏羅紀世界2：失落王國》《綠毛怪格林奇》，拿下票房前十中兩部影片的份額，21世紀福克斯、華納兄弟、派拉蒙影業分別只貢獻一部影片，而索尼影業未能躋身2018年北美票房前十的主要出品榜單。

對于迪士尼的未來，北美院線聯盟分析師杰夫·博克直言:“我們在未來5至10年將看到迪士尼的實力不斷增強。”

各大制片廠之間的二八效應已經越發明顯。根據了解，迪士尼2018年只有10部影片首次上映，但北美總票房卻高達31億美元，占北美市場總份額的26%，排名第一。而墊底的21世紀福克斯2018年全年北美總票房共計10.8億美元，僅占據不到10%的總份額。

巴克萊分析師預計，五年內通過一系列并購，美國傳統媒體行業將形成一個“終極格局”：三到四家整合型巨頭將誕生，業務涵蓋寬帶服務、有線電視、無線服務和原創內容等，這些巨頭之間會相互競爭，并與來自硅谷的科技巨頭們同場競技。

“‘六大’統治好萊塢的時代已經一去不返，硅谷的娛樂科技企業不斷蠶食好萊塢，因此這次收購可以看出是好萊塢的反擊，未來好萊塢會更多結合自己的優勢并吸納硅谷的智慧，徹底打破現有娛樂經濟的固有格局。”沈萌對每經記者表示。