軍工領域熱火朝天 多家創投機構成立軍工新基金

在軍民融合投資大主題下，一二級市場聯動效應明顯。近期有不少創投機構紛紛成立軍工基金，深度挖掘軍工領域投資機會。

就在剛剛過去的一周，盈科資本和青島市政府合作成立的盈科青島西海岸新區軍民融合產業基金正式簽約，基金總規模30億元，首期10億元。君創資本管理集團攜手中航國際投資下屬子公司正式簽署了軍民融合產業基金的戰略合作協議，預備發起規模達5億規模的中航-君創軍民融合產業基金。3月18日，上海私募股權投資機構聯創在深圳成立了總規模100億元、首期12.5億的深圳南山聯創永宣股權投資基金。

央企、政府站臺

黨的十九大報告提出，形成軍民融合深度發展格局，構建一體化的國家戰略體系和能力。今年政府工作報告明確，深入實施軍民融合發展戰略，加快國防科技創新步伐。動輒幾十億上百億的新基金成立，對于在募資環境仍然嚴峻的創投行業來說，示范效應凸顯，而且背靠航天軍工央企和地方政府支持是明顯特點。

根據公開資料，深圳南山聯創永宣股權投資基金，主要投向軍民融合、高端制造和國企混改等項目。基金出資人有深圳市政府引導基金、南山區政府引導基金、央企集團、光大信托、深圳至簡等軍民融合領域民營出資人。

而中航-君創軍民融合產業基金，也有來自中航國際投資下屬子公司、深圳市政府、坪山區政府以及相關上市公司的身影。根據君創資本總經理楊桓介紹，中航-君創軍民融合產業基金落地在深圳坪山地區，重點布局航空航天產業、集成電路、半導體和芯片等戰略新興技術行業，預期將成為深圳地區第三支大規模軍民融合產業基金。

據盈科資本介紹，本次成立的新基金是一支專注于軍民融合領域的市場化股權投資基金，將投向軍民融合優勢特色產業，輔以現代海洋、醫養健康、新一代信息技術、高端裝備制造、軌道交通、新能源新材料、高端化工等符合新興未來產業發展方向的早中期項目與符合上市標準的優質企業。基金由盈科資本聯合青島地鐵金控、青島西海岸新區民聯集團、青島城發集團、青島融發集團共同發起設立，在完成出資人出資及基金設立相關審批、備案后正式運作。

行業吸金效應凸顯

證監會副主席閻慶民近日在國防軍工上市公司座談會上表示，軍工產業事關國家安全，同時是國民經濟的重要組成部分。特別是在現代經濟體系中，軍工產業對于信息技術、新型材料、高端先進制造等行業具有巨大的引領和推動作用。提升軍工上市公司質量需要各方共同努力，深化體制機制改革，提高資產證券化程度和軍民融合程度，借助資本市場提升核心競爭力。科創板申報企業中也看到軍工企業積極參與的態勢，多了退出通道也增加了機構的投資熱情。

縱觀國內市場，就民營商業航天企業的融資基本處于C輪之前，國內首家成功發射商業火箭的民營星際榮耀稱目前已經累計獲得各類投資逾7億元，最后公布的一輪融資為A+輪。藍箭航天和零壹空間均處于B輪融資。截至目前，這兩家公司公布的融資總額都在8億元左右。而包括全球領先的商業測控運維服務商天鏈測控，央企參股、集研發、制造于一體，致力于航空航天裝備研發、生產的國家級高新技術企業馳宇空天等公司也都在近期宣布獲得融資。

中信建投研報指出，軍民融合基金陸續成立，為優質項目孵化提供資本支持。推進軍民融合領域立法，軍民融合將獲更大效力的法制保障，以戰略性重大工程為牽引，國產技術和產品規模化應用有望大幅擴大。目前我國軍用機電系統市場受益于國防支出預算與軍機裝備建設提速，國內軍用航空機電市場將進入快速增長期。預計未來十年我國軍用飛機市場空間為2000億美元，機電系統年均市場空間約為30億美元。民用航空品適航壁壘亟待打破。民用航空器的適航性要求導致很大的進入壁壘。預計未來二十年國內民機市場超萬億美元，機電系統年均市場空間超80億美元。

負責青島軍民融合產業基金運作的盈科資本高級合伙人李兵，在接受證券時報記者采訪時表示，雖然基金設立在青島西海岸新區，但基金投資方面著眼點還是放在全國，在全國尋找好的項目，利用青島西海岸新區全國唯一“軍民融合創新示范區”的優勢，擇機引入青島；同時著眼于青島本地項目，做大做強青島當地的軍民融合企業。政府除了傳統意義上的稅收土地政策支持，會有更多產業支持和支撐，給企業帶來實在的效益，有利于所投項目長期發展。這也是基金有一定比例“返投”的基礎，畢竟我們要做的是一支市場化運作的產業基金，資本招商之外，收益是給投資人最重要的成績單。

“我們投資成熟項目為主，早中期項目同時依托一些外部資源合作，比如北京高校的軍民融合產業園承擔的軍民融合方向的早期項目孵化資源，再比如盈科的軍工行業上市公司資源，與其共同挖掘的潛力項目等。在我們看來，軍民融合的投資范圍特別廣，但是‘硬科技’、‘硬實力’還是重要前提，而不是簡單的模式創新。”李兵說。

封面圖來自攝圖網