“專治不孕不育股”上市！輔助生殖市場規(guī)模超千億

6月25日，錦欣生殖（1951.HK）在港交所掛牌上市，作為“專治不孕不育首發(fā)股”，錦欣生殖備受外界矚目。

公開資料顯示，錦欣生殖為錦欣集團旗下生殖、養(yǎng)老、醫(yī)療三大業(yè)務(wù)板塊之一，于2018年5月3日在開曼群島注冊成立，通過中國和美國的附屬公司開展輔助生殖及管理服務(wù)。

隨著二孩政策的放開，生殖醫(yī)學(xué)領(lǐng)域中的輔助生殖行業(yè)發(fā)展迅猛，中國市場增長極大，備受投資者青睞。

二胎政策放開，輔助生殖醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛

自2015年10月份全面放開二孩政策以來，中國迎來一輪生育高峰。然而，令人惋惜的是，雖然全面開放“二孩”政策，很多家庭依然無法擁有“二孩”。

究其原因，主要為不孕不育癥。

由于工作與生活平衡不良以及其他不健康生活方式的影響，不孕不育癥發(fā)生率逐步上升。

為解決不孕不育的問題，中國輔助生殖服務(wù)市場迎來一片藍海。

受生育率上升和政府二孩政策激勵，中國輔助生殖服務(wù)市場從2014年到2018年以13.6%的復(fù)合年增長率增長，預(yù)計2018年至2023年將以14.5%的復(fù)合年增長率增長。

數(shù)據(jù)顯示：我國每年出生的新生兒數(shù)量約為1600萬，按12.5%-15%的不孕不育率計算，理論上每年有 200-240萬新生兒因為不孕不育無法出生。假設(shè)這部分嬰兒父母當中有65%愿意采用輔助生殖技術(shù)妊娠，則每年進行輔助生殖手術(shù)的夫婦為 130-156萬對；國內(nèi)輔助生殖技術(shù)成功按30%計算，假設(shè)每對夫婦平均進行 2.5次輔助生殖手術(shù)；輔助生殖手術(shù)每次 2-4 萬元不等，則輔助生殖市場的潛在規(guī)模超過1000 億元。再加上二孩政策的開放帶來 20%的市場擴容，輔助生殖的潛在市場約為 1200 億元。

由此可見，中國輔助生殖醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)正處于日趨向好的發(fā)展環(huán)境，良好的市場前景吸引著各路資本紛至沓來。

目前A股市場就有多家上市公司涉足輔助生殖醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，希望能夠在這個供給稀缺性行業(yè)分到一杯羹。

康芝藥業(yè)收購6.3億標的 進軍輔助生殖醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)

隨著輔助生殖醫(yī)學(xué)市場的火熱，康芝藥業(yè)緊抓市場機遇，在立足于主營業(yè)務(wù)的同時，通過收購具有潛在價值的醫(yī)療機構(gòu)進入輔助生殖醫(yī)學(xué)行業(yè)。

2018年6月1日，康芝藥業(yè)（300086.SZ）發(fā)布了收購方案，收購云南九洲醫(yī)院有限公司（簡稱：九洲醫(yī)院）51%股權(quán)及昆明和萬家婦產(chǎn)醫(yī)院有限公司（簡稱：和萬家醫(yī)院）51%股權(quán)，標的總價值6.3億元，收購價格3.2億元，正式進軍以生殖醫(yī)學(xué)技術(shù)為核心的兒童健康產(chǎn)業(yè)。

作為具有輔助生殖醫(yī)療資質(zhì)的民營醫(yī)院，九洲醫(yī)院及和萬家醫(yī)院的技術(shù)和服務(wù)都處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。其中九洲醫(yī)院下屬的生殖醫(yī)學(xué)科得到了美國亞利桑那生殖醫(yī)學(xué)中心的大力支持，特聘美國試管嬰兒成功率較高的、亞利桑那生殖醫(yī)學(xué)中心主任、美國杰出胚胎學(xué)家武彬博士為九洲醫(yī)院生殖醫(yī)學(xué)科首席科學(xué)家，專家技術(shù)實現(xiàn)中美共享。

而和萬家醫(yī)院生殖醫(yī)學(xué)科除了擁有國內(nèi)的先進設(shè)備，按照國際標準打造的中心實驗室之外，醫(yī)院還非常重視科室的人才建設(shè)，專門從重慶市婦幼保健院生殖遺傳研究所和云南大學(xué)醫(yī)學(xué)院等機構(gòu)引進了生殖醫(yī)學(xué)專家擔任科室主任和實驗室負責人。

康芝藥業(yè)在公告中指出，九洲醫(yī)院與和萬家醫(yī)院憑借優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、高質(zhì)量的醫(yī)療設(shè)備、人性化的就醫(yī)體驗，為患者提供良好的就醫(yī)體驗。同時在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，九洲醫(yī)院與和萬家醫(yī)院掌握了一批核心技術(shù)，擁有一支業(yè)務(wù)嫻熟的醫(yī)療團隊，為眾多患者提供輔助生殖服務(wù)，在行業(yè)中處于有利的競爭地位。

盡管兩家公司處于國內(nèi)領(lǐng)先行列，但為了充分保障康芝藥業(yè)及上市公司股東的利益，被收購方在公告給出了對未來業(yè)績的承諾，其中云南九洲醫(yī)院及和萬家醫(yī)院承諾在2018年-2020年3年累計凈利潤之和不低于1.15億元，和萬家醫(yī)院承諾2021-2022年2年凈利潤不低于3575.6萬元，按此計算，云南九洲醫(yī)院3年凈利潤及和萬家醫(yī)院5年凈利潤之和應(yīng)不低于1.51億元。

業(yè)內(nèi)人士分析，盡管當前輔助生殖醫(yī)學(xué)行業(yè)呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)，但牌照的取得具有一定壁壘，設(shè)備配置、人員配置、申請周期和專家評審等方面決定了其他醫(yī)院短期內(nèi)無法取得輔助生殖牌照，康芝藥業(yè)通過收購具有輔助生殖牌照的醫(yī)院實現(xiàn)快速切入，能夠最大程度分享行業(yè)政策紅利。

康芝藥業(yè)在公告中表示，公司目前以生殖醫(yī)學(xué)相關(guān)領(lǐng)域為投資的主要重點，本次收購是踐行“兒童大健康”戰(zhàn)略的具體舉措。通過收購九洲醫(yī)院及和萬家醫(yī)院，將促進公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，同時將有利于進一步加強公司的核心競爭力。

生殖醫(yī)學(xué)作為康芝藥業(yè)三大主營業(yè)務(wù)之一，康芝藥業(yè)為此傾注眾多心力。

今年4月份，為了促進兩岸生殖醫(yī)學(xué)與康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)交流合作，康芝集團董事長洪江游先生率領(lǐng)康芝集團高管團隊及康芝藥業(yè)旗下的云南九洲醫(yī)院、昆明和萬家醫(yī)院的高管團隊赴臺，進行生殖醫(yī)學(xué)和康養(yǎng)項目的考察活動。

參觀拜訪茂盛婦產(chǎn)醫(yī)院是考察團此次赴臺的重要內(nèi)容之一。雙方代表皆表示，期盼強強聯(lián)手，盡快推進專家、技術(shù)的交流合作實施方案落地，落實生殖醫(yī)學(xué)專業(yè)的合作事宜；在生殖醫(yī)學(xué)領(lǐng)域中，更緊密地開展學(xué)術(shù)交流、專家會診、人才培訓(xùn)合作等，并嘗試開通特需患者綠色通道，以此合作打造兩岸三地的生殖醫(yī)學(xué)巨頭。

未來，康芝將借助該合作項目進一步交流兩岸在開展生殖醫(yī)學(xué)醫(yī)療合作，不斷推動兩岸生殖醫(yī)學(xué)發(fā)展的共識，不斷提高生殖醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)及技術(shù)水平，攜手為兩岸民眾的健康造福。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。）