中國通號：擬募資超百億，近年研發(fā)占比未超4%

每經(jīng)記者｜吳凡    每經(jīng)編輯｜張海妮    

公司全稱：中國鐵路通信信號股份有限公司

實控人：國務(wù)院國資委

控股股東：中國鐵路通信信號集團有限公司

主營：公司聚焦在軌道交通控制系統(tǒng)領(lǐng)域，主要為客戶提供軌道交通控制系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈上的產(chǎn)品及服務(wù)

所屬行業(yè)：鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：擬發(fā)行股份不超過21.97億股

募集資金投向：先進及智能技術(shù)研發(fā)項目（46億元）；先進及智能制造基地項目、長沙產(chǎn)業(yè)園（一期）項目（25億元）；信息化建設(shè)項目（3億元）；補充流動資金（31億元）

近三年研發(fā)投入：10.5億元、11.8億元和13.8億元

研發(fā)投入占比：3.53%、3.41%及3.45%

風險提示：公司參與的BT、BOT等項目的政策、收益及回款、項目退出等風險；技術(shù)研發(fā)資源投入不足的風險；應(yīng)收款項減值風險

問詢關(guān)注點：募集資金規(guī)模的合理性和必要性；核心技術(shù)對阿爾斯通等第三方是否存在依賴；公司部分參股公司從事房地產(chǎn)開發(fā)，公司參股的商業(yè)邏輯。

數(shù)據(jù)來源：招股書（申報稿）

招股書（申報稿）顯示，中國通號提供軌道交通控制系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈上的產(chǎn)品及服務(wù)，主要業(yè)務(wù)包括設(shè)計集成、設(shè)備制造及系統(tǒng)交付工程總承包等。截至2018年末，公司的高速鐵路控制系統(tǒng)核心產(chǎn)品及服務(wù)所覆蓋的總中標里程居世界第一。

2016~2018年，中國通號營收、凈利潤連年上升，但同期公司研發(fā)投入占比均未超過4%。中國通號表示，公司能否保證對技術(shù)研發(fā)持續(xù)的大力投入，將對公司的競爭力及盈利能力產(chǎn)生影響。

另外，就此次公司募集百億資金的情況，上交所也要求公司說明合理性，《每日經(jīng)濟新聞》記者在回復函中注意到，截至2018年末，中國通號的貨幣資金余額為117.12億元，但剔除前次募集資金專戶資金、工程結(jié)算三方監(jiān)管賬戶資金、保證金賬戶資金、住房維護基金賬戶資金和預留分紅現(xiàn)金外，公司2018年末可動用資金為36.72億元。同時，截至2018年末，公司短期借款為11.18億元，公司償還短期借款存在一定的資金需求。

中國通號稱，公司貨幣資金扣除用途受到一定限制的貨幣資金及用于研發(fā)投入及償還銀行借款后，剩余維持日常活動的營運資金僅為25.54億元。考慮到公司及下屬81家控股子公司均存在日常資金周轉(zhuǎn)需求，則每家公司戶均營運資金將不足3500萬元。對此，中國通號稱，為了維持日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，還需保持較高的現(xiàn)金保有量。

封面圖片來源：視覺中國