十大公募解讀美聯儲降息： 降息基本符合預期 市場短期波動加劇

美聯儲降息終于如約而至。8月1日凌晨，在兩天的貨幣政策會議后，美聯儲宣布降息25個基點，這也是美聯儲十年來首次降息，美股三大股指應聲大跌，上證指數在昨日下跌0.81%，創業板指逆市飄紅。

昨日，十余家公募基金也第一時間發布了對美聯儲降息的解讀。整體來看，基金公司大多認為美聯儲此次降息的幅度，基本符合市場預期，美國開啟第20輪寬松周期；談及美聯儲降息對全球資本市場的影響，基金公司表示短期內波動可能會有所加劇，中期來看，全球貨幣政策進入新的寬松周期會利好權益資產。

多數基金認為

降息基本符合預期

鑒于全球發展對經濟發展的影響及通脹壓力的減弱，美聯儲決定降息。從美聯儲發布的利率聲明來看，此次美聯儲降息25個基點，聯邦基金利率目標區間下調至2%-2.25%。值得注意的是，今年以來，已經先后有近20家央行祭出了降息舉措，美聯儲公布降息后，也有巴西等四國央行跟進。

盡管此前市場有聲音稱對美聯儲的降息預期在50個基點，特朗普也第一時間發布推特表達沒有達到他大幅降息的愿望，但從國內公募基金和券商的解讀來看，此次美聯儲降息25個基點基本符合預期。

海富通基金解讀稱，7月份議息會議降息25個bp的消息，經過此前較長時間的鋪墊，已經基本被資產價格和市場充分消化，所以本次降息行為本身是符合預期的，但鮑威爾沒有那么“鴿派”的聲明對市場產生一定不確定性，美聯儲此次沒有給出如市場想要的那么明確的指引，一方面并不意味著路徑的徹底扭轉；另一方面可能也不想把市場預期打的這么滿、留有操作余地。

另外，博時基金、國泰基金、匯豐晉信基金也均表示此次美聯儲降息符合預期，同樣也提到了鮑威爾的講話態度偏鷹派，或許會令市場比較失望。

不過，也有基金公司認為美聯儲此次降息的幅度有些低于預期。如招商基金，該基金公司分析稱美聯儲年內仍可能降息一次，以此來應對美股波動加大的風險；大成基金也解讀稱，鮑威爾聲明中有用到“中周期調整”這樣的措辭，留有不排除未來還可能加息的余地，因此，此次美聯儲降息其實低于市場預期。

短期市場波動加劇

黃金配置價值被看好

8月1日凌晨，在美聯儲宣布降息25個基點后，美股三大股指應聲下跌超過1%：標普500下跌1.09%，道指下跌1.23%，納指下跌1.19%。A股市場主要股指在昨日也受此影響，上證指數下跌0.81%，深證指數下跌0.63%，創業板指卻逆市飄紅0.22個百分點。

業內人士分析稱，美聯儲降息對美股股指的主要影響，主要原因在兩方面：一方面，新聞發布會上鮑威爾的講話偏鷹派，市場對美聯儲未來繼續降息的預期降溫；另一方面，全球經濟進入低增長、低通脹的背景下，貨幣政策預期和金融風險對股市的擾動比較大，這對于美股而言是利空因素。

從國內公募基金的解讀來看，此次美聯儲降息短期內會在一定程度上加劇市場波動。

上投摩根基金分析稱，短期來看，全球股債市場或會因為投資者更大的寬松預期落空以及獲利了結的賣壓而出現較大波動，但這或許會成為著眼長期的投資者逢低布局的良機。疊加貿易摩擦、英國脫歐等不確定性事件環繞的大環境，多重資產投資策略、高收益債、新興市場債券以及中國股債資產都值得投資者重點關注。

易方達基金也認為，全球市場或面臨短期調整壓力。向前看，美聯儲下次的降息可能門檻較高，時間點也可能偏后，例如到今年12月。短期內，市場預期需要向這一新的基準錨定，因而風險資產短期面臨調整壓力，尤其是新興市場還要面臨強勢美元的沖擊。

同樣認為短期市場面臨調整的還有前海開源基金，該基金公司分析稱，短期市場預期會有波動，但是長期來看，美國經濟下行壓力在不斷累積，美聯儲全面轉向鴿派應該只是時間問題。另外，前海開源基金還提到，這些因素均對黃金長期有利，期間市場的預期變化只會產生短期修正，不會改變長期趨勢。

國泰基金也提到，在全球增長乏力、股市盈利不確定的大背景下，美股或持續享受確定性帶來的溢價，美元指數易強難弱，或對新興市場貨幣和股市帶來一定壓力。市場對美聯儲7月份降息的預期也已經比較充分，短期金價想要進一步突破，或需要更強支撐，中長期來看，隨著全球進入流動性寬松新周期，黃金配置價值凸顯。

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