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          武漢科技大學金融證券研究所所長董登新:科創板個股破發是正常現象

          每日經濟新聞 2019-11-06 21:54:17

          武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,從宣布設立科創板并試點注冊制到真正開板,只用了不到十個月的時間,體現出了中國速度。在董登新看來,成熟的市場,新股上市首日破發是常態。

          每經記者|陳晴    每經編輯|魏官紅    

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          圖片來源:攝圖網

          科創板是我國資本市場探索深層次改革的起點,從2018年11月5日被提出,至今剛好一周年。在這一年時間里,科創板發展的情況如何?有哪些問題仍待改進?

          對于相關問題,11月6日,《每日經濟新聞》記者專訪了武漢科技大學金融證券研究所所長董登新。

          市場運行符合預期

          “改革的力度前所未有。”董登新表示,從宣布設立科創板并試點注冊制到真正開板,只用了不到十個月的時間,效率非常高,體現出了中國速度。而從科創板的實施進程來看,市場表現正常,運行也符合預期。

          值得注意的是,不同于科創板開板初期新股上市時的火熱和暴漲現象,近期,科創板多只個股股價開始逐步回落。時至今日,久日新材和昊海生科均盤中破發。尤其是久日新材,今日(11月6日)是其上市第二個交易日,且66.35元/股的收盤價也低于66.68元/股的發行價。

          “破發才正常。”在董登新看來,成熟的市場,新股上市首日破發是正常現象。例如在中國香港市場,新股上市首日破發率在15%左右,而在美國上市的中概股首日破發率有時候高達40%。

          唯一令董登新頗感意外的是科創板企業上市的節奏。董登新表示,今年首批25家科創板企業上市之后,新的科創板企業上市一度“青黃不接”。“其實,第一批之后,排隊的企業還是不少的,但審核的節奏放慢了。”董登新認為,這或許不利于科創板市場的擴大和發展。

          “一個市場太小就沒辦法容納大資金,進不來的話,可能部分資金又撤走了。”董登新表示,希望未來科創板能夠堅守初心,對標美國納斯達克市場,并實現良好發展。

          體現了對科創企業包容性

          根據證監會主席易會滿介紹,科創板改革肩負著兩大使命:一是通過資本市場的力量推動經濟創新轉型;二是用這塊“試驗田”推動資本市場基本制度改革。

          目前來看,上述科創板使命實現的情況如何?董登新認為,從制度設計來看,科創板相關制度較為完善。但在真正實施時,能否真正包容科技創新型企業,仍有待觀察。“目前科創板企業還太少,缺少足夠的樣本來評判,市場仍在觀察其包容性。”

          不過,董登新同時表示,近期已經有虧損企業成功過會,這體現了科創板對科創企業一定的包容性。記者了解到,澤璟制藥已于10月30日通過上交所上市委審核,成為目前第一家使用科創板第五套標準成功過會的生物藥企。澤璟制藥目前無任何藥品銷售收入,且2016年以來,公司凈利潤持續虧損。

          從初期的暴漲到如今的破發,從科創板這一年來的發展來看,對于科創板投資,投資者有哪些需要注意的問題?董登新坦言,科創板既是高成長板也是高風險板,投資者應具備足夠的風險意識。

          “投資者需要對創新包容,對創新失敗包容。”董登新認為,科創板也是大浪淘沙,優勝劣汰。在眾多科創板企業中,真正優秀和偉大的公司可能只是少數,投資者對于科創板企業需要有包容的心態。

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          圖片來源:攝圖網 科創板是我國資本市場探索深層次改革的起點,從2018年11月5日被提出,至今剛好一周年。在這一年時間里,科創板發展的情況如何?有哪些問題仍待改進? 對于相關問題,11月6日,《每日經濟新聞》記者專訪了武漢科技大學金融證券研究所所長董登新。 市場運行符合預期 “改革的力度前所未有。”董登新表示,從宣布設立科創板并試點注冊制到真正開板,只用了不到十個月的時間,效率非常高,體現出了中國速度。而從科創板的實施進程來看,市場表現正常,運行也符合預期。 值得注意的是,不同于科創板開板初期新股上市時的火熱和暴漲現象,近期,科創板多只個股股價開始逐步回落。時至今日,久日新材和昊海生科均盤中破發。尤其是久日新材,今日(11月6日)是其上市第二個交易日,且66.35元/股的收盤價也低于66.68元/股的發行價。 “破發才正常。”在董登新看來,成熟的市場,新股上市首日破發是正常現象。例如在中國香港市場,新股上市首日破發率在15%左右,而在美國上市的中概股首日破發率有時候高達40%。 唯一令董登新頗感意外的是科創板企業上市的節奏。董登新表示,今年首批25家科創板企業上市之后,新的科創板企業上市一度“青黃不接”。“其實,第一批之后,排隊的企業還是不少的,但審核的節奏放慢了。”董登新認為,這或許不利于科創板市場的擴大和發展。 “一個市場太小就沒辦法容納大資金,進不來的話,可能部分資金又撤走了。”董登新表示,希望未來科創板能夠堅守初心,對標美國納斯達克市場,并實現良好發展。 體現了對科創企業包容性 根據證監會主席易會滿介紹,科創板改革肩負著兩大使命:一是通過資本市場的力量推動經濟創新轉型;二是用這塊“試驗田”推動資本市場基本制度改革。 目前來看,上述科創板使命實現的情況如何?董登新認為,從制度設計來看,科創板相關制度較為完善。但在真正實施時,能否真正包容科技創新型企業,仍有待觀察。“目前科創板企業還太少,缺少足夠的樣本來評判,市場仍在觀察其包容性。” 不過,董登新同時表示,近期已經有虧損企業成功過會,這體現了科創板對科創企業一定的包容性。記者了解到,澤璟制藥已于10月30日通過上交所上市委審核,成為目前第一家使用科創板第五套標準成功過會的生物藥企。澤璟制藥目前無任何藥品銷售收入,且2016年以來,公司凈利潤持續虧損。 從初期的暴漲到如今的破發,從科創板這一年來的發展來看,對于科創板投資,投資者有哪些需要注意的問題?董登新坦言,科創板既是高成長板也是高風險板,投資者應具備足夠的風險意識。 “投資者需要對創新包容,對創新失敗包容。”董登新認為,科創板也是大浪淘沙,優勝劣汰。在眾多科創板企業中,真正優秀和偉大的公司可能只是少數,投資者對于科創板企業需要有包容的心態。
          董登新 科創板

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