深耕大灣區 新晉千億房企中國奧園首獲摩根士丹利“增持”評級

12月18日，知名國際投行摩根士丹利發布研報首次覆蓋中國奧園集團股份有限公司（股票代號：03883），予以“增持”評級，設定目標價為15.16港元。

首次獲得摩根士丹利覆蓋，即得到了正面評價，這和中國奧園集團的盈利可見度、有質量的合同銷售增速、充足的城市更新項目儲備有著重要聯系。

盈利可見度高

根據研報，摩根士丹利認為中國奧園集團2016至2018年合同銷售金額年復合增長率達89%，權益比逾80%，高于同行平均70%，預計2018至2021年核心凈利潤年復合增長率達53%，為其覆蓋同行股份中最高，盈利可見度高。

保持有質量的合同銷售增速

此外，摩根士丹利表示，中國奧園集團2019年前11個月已完成全年目標的89%，由于可售資源充足，去化率合理，達標無懸念。

該行預計，中國奧園集團在2020年將保持20%至25%的增長率，以及全國前30強地位，加之權益比較高，有助轉化為較高的收入及盈利增速。

城市更新項目提供額外土地儲備

在研報中，摩根士丹利還提到中國奧園集團在城市更新方面積累了豐富的經驗，截止目前已實現舊廠、舊城、舊村的全覆蓋。此外，摩根士丹利認為中國奧園集團城市更新項目儲備充足，而且其中74%位于大灣區，這將使中國奧園持續受益于大灣區城市更新相關的利好政策，提供額外的土地儲備資源。

各項指標持續向好，讓中國奧園集團展示出較強的投資吸引力，備受資本市場肯定。今年10月，中國奧園集團獲國際信用評級機構聯合國際（Lianhe Global）給予“BB+”的國際長期發行人評級，展望“穩定”，隨后又分別獲富瑞金融首次覆蓋、尚乘集團調升目標價。

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