全球多國股指接連進入熊市，每經記者獨家連線華爾街頂級投行經濟學家：接下來美股走勢不容樂觀

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜吳永久    

圖片來源：攝圖網

2009年3月9日至2020年3月11日，美股史上持續時間最長的牛市，在本周三宣告結束。截至周三收盤，道指較其在2月中旬創下的歷史高點已累計下挫超20%，進入技術性熊市，也加劇了市場對2008年金融危機后開始的經濟擴張可能走到盡頭的擔憂。面對在全球范圍內迅速蔓延的新冠病毒，股市暴跌、油價暴跌、美債收益率創歷史新低。而面對全球性的暴跌，就連“股神”巴菲特都直呼“活久見”。

除了美股外，歐洲主要國家股指以及澳大利亞、日本等股指也均進入熊市。針對全球市場接連暴跌，《每日經濟新聞》記者再次獨家連線華爾街頂級投行經濟學家、大學教授和業內人士，分析接下來美股走勢以及新冠病毒疫情對市場造成的長期影響。然而，受訪者對接下來的走勢更多持悲觀態度。

全球多國股指接連進入熊市

周三，席卷全球股市的拋售步伐進一步加快，導致多國股市陷入熊市。

具體來看，截至周三（3月11日）收盤，MSCI全球指數已較上月峰值下挫了超過20%。美洲方面，在周三美股大跌之際，加拿大股指一度大跌10%，該指數距離2月20日高點已下挫20.39%，從歷史高點到熊市僅用時15個交易日。巴西BOVESPA指數周三盤中也一度跌10%，觸發本周第二次熔斷，該指數距離1月底的高點已暴跌28.74%，進入熊市用時30個交易日。

歐洲方面，英國富時100指數較1月高點已累計下挫22.78%，進入熊市用時39個交易日；法國CAC40指數較2月19日高點累計下挫23.88%，進入熊市僅16個交易日；德國DAX30指數較2月17日高點已下挫28.5%，進入熊市用時19個交易日；歐洲斯托克50指數較2月20日的高點已重挫24.8%，進入熊市僅用時15個交易日。

亞太地區，截至周四（3月12日）日經225指數距離其1月份高點已下跌22.45%，進入熊市用時38個交易日；韓國Kospi指數距離其1月份高點已下跌18.49%，創下2015年8月以來的低點，且即將進入熊市；澳大利亞標普200指數較2月20日創下的高點已回落25.75%，進入熊市僅用時16個交易日；泰國SET指數周四盤中一度跌10%觸發熔斷后暫停交易，從二月中旬高點累計回落27.59%，進入熊市用時19個交易日。

投行杰弗瑞全球股票策略師肖恩·達比（Sean Darby）在發給《每日經濟新聞》記者的一份研報中寫道：“OPEC和俄羅斯之間的石油減產協議談判的破裂，導致了三方面同時發生變化。首先是2020年剩余時間內的通縮讓美債名義收益率保持在非常低的水平；其次是由于標普500指數今年的回報率將下降，能源板塊的個股不太可能支持股息派發和股票的回購；最后是風險溢價的上升——股票波動性上升，和信貸息差的擴大。”

WHO宣布新冠病毒已構成“全球性流行病”

油價的暴跌當然只是導致全球金融市場暴跌的因素之一，更大的不確定性還是新冠病毒在全球的蔓延。世界衛生組織（WHO）總干事譚德塞在3月11日的記者會上宣布，WHO經過疫情評估后認為新冠病毒已構成“全球性流行病”，但這次大流行與以往任何一次都不同，是可以控制的。全世界應當一起努力，保持冷靜，采取恰當措施，保護人民安全。

目前，在114個國家/地區中出現超過11.8萬例病例，導致4291人喪生。在未來的幾天和幾周內，預期確診病例數、死亡人數將進一步攀升。

譚德塞表示，WHO一直在不停地對疾病爆發程度進行評估，我們對病毒令人震驚的傳播速度和嚴重程度以及一些國家令人震驚的不作為狀況深感擔憂。他說：“因此，經評估，我們認為新冠肺炎可被視為已構成大流行。這個詞不是輕易或隨意能夠使用的，如果誤用可能造成不合理的恐懼。”

《每日經濟新聞》記者注意到，WHO曾在2010年2月24日對“大流行病”有過一段官方的描述：“大流行病”是一種在全球范圍內傳播的新疾病；當一種新的流感病毒出現并在世界各地傳播時，就會發生流感大流行，而大多數人都沒有免疫力，過去引起大流行的病毒通常來源于動物流感病毒。WHO曾于2009年宣布H1N1的流感病毒為大流行病，這導致了大量資源在短時間內涌入疫苗研發，但該疾病的影響后來被證明其實有限，不少批評聲音由此而起，因此世衛組織在判定是否構成“全球大流行病”時十分謹慎。

最后，譚德塞當日還在新聞發布會上表示，大多數國家/地區還未受到疫情的嚴重影響。大約90%的病例發生在四個國家，其中中國和韓國的病例數量“顯著下降”。此外，有81個國家/地區未報告任何病例，“因此，這應盡一切努力防止輸入病例”。另有57個國家/地區報告了10例或更少的病例，“因此它們可以將疫情扼殺于搖籃”。

全球主要央行紛紛出臺措施“救市”

面對新冠病毒的迅速惡化對金融市場造成重創，各國也紛紛出臺措施救市。

3月3日，澳聯儲意外宣布降息25個基點至0.50%歷史新低。澳聯儲在聲明中稱，此次降息是為了在應對全球范圍內新冠病毒爆發時支撐澳洲經濟。

同日，為了應對新冠病毒日益增長對美國經濟帶來的威脅，美聯儲宣布緊急降息50個基點。這是美聯儲自2008年后首次一次性降息50個基點。在美聯儲宣布降息之后，同日沙特、阿聯酋央行均宣布降息。沙特央行宣布，將回購利率及逆回購利率均下調50個基點。阿聯酋央行也宣布降息50個基點。

3月4日，加拿大央行宣布降息50個基點至1.25%，為該行自2015年7月以來首次降息。加拿大央行在政策聲明中稱，新冠病毒對加拿大和全球前景是一個實質性的負面沖擊，貨幣和財政當局正在做出回應。

據共同社10日消息，由于新冠肺炎疫情擴大導致股市下跌，日本央行正考慮在現行的每年約6萬億日元（約合人民幣3979億元）的交易所交易基金（ETF）購買額度的基礎上，增加額度。此事預計將在18日、19日的日本貨幣政策會議上進行討論，以根據市場動向作出最終判斷。如若實施，則是3年零8個月來再次加碼寬松。日本央行行長黑田東彥表示，將努力尋找方法最大化貨幣政策的刺激作用。下周，日本央行將召開議息會議，市場預期日本央行將進一步推出寬松政策。

3月11日，英國央行宣布緊急降息50個基點，這是該行自2016年8月以來首次下調銀行利率。該行在聲明中稱，盡管新冠病毒疫情對經濟沖擊的程度尚不能確定，但未來幾個月英國國內的經濟活動可能會大幅走弱。同日，冰島央行也召開緊急會議，將基準利率降至歷史最低水平。

3月12日，歐洲央行宣布維持利率不變，但將暫時進行額外的較長期再融資操作，為歐元區金融體系提供即時的流動性支持。該行還稱，將額外增加1200億歐元的資產購買凈額，再加上現有的資產購買計劃（APP），這將為歐元區實體經濟在不確定性上升時期提供有利的融資條件。

獨家連線華爾街：接下來美股走勢不容樂觀

近期全球性的暴跌讓許多投資者大為吃驚，就連股神巴菲特也直呼“活久見”。巴菲特是在當地時間3月11日接受雅虎財經采訪時表示，最近的市場沖擊是由新冠肺炎疫情和油價暴跌造成的“組合拳”，但他指出，1987年10月的崩盤(他稱之為“金融恐慌”)更為嚴重。

至于2008年秋季的股市崩盤，他表示，“到目前為止，比昨天（本周周一）發生的任何事情都要可怕得多。他認為，目前的市場動蕩還沒有2008年蔓延至貨幣市場基金和商業票據的恐慌那么明顯。”

而面對近期全球市場的暴跌，《每日經濟新聞》記者也采訪到數位華爾街投行經濟學家、大學教授和業內人士，他們對美股接下來的趨勢，也并不樂觀。曾在2008年金融危機期間擔任美聯儲風險信貸總監、現美國蒙茅斯大學經濟學教授里克·羅伯茨在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“我仍然認為美國正在走向‘U型’的衰退。目前美國經濟所謂強勁的基本面，都是建立在多年來超寬松的貨幣政策上的，這些貨幣政策上的失策造成的巨大幻覺導致了大量錯誤的投資，并誤導了經濟數據?，F在美國必須通過一場衰退來將這些錯誤予以清除，而全球爆發的新冠病毒疫情，則可能是將我們推下衰退斜坡的一個轉折點。”

三菱日聯金融集團董事總經理、首席金融經濟學家克里斯·魯普基（Chris Rupkey）也對《每日經濟新聞》記者指出，美股的牛市已經結束，投資者現在要么套現，要么就將面臨不確定的退休生活。

“現在美股的股價相對于當前收益已經過高，更不用說是未來的收益了。美股牛市的結束實際上意味著我們對自己未來的信心的結束。市場之前對（美股）未來的估值過高，現在價格需要回落。我想我們再也不會看到標普500在2019年一年上漲28.8%的情況了。”魯普基對《每日經濟新聞》記者補充道。

摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）在回復《每日經濟新聞》記者的置評請求時表示：“美股已經迎來了熊市，這令投資者感到恐慌，也反映了市場對美國經濟將進入衰退的預期。新冠病毒的爆發嚴重影響了美國和歐洲的社會活動和旅游業，今年二季度的增長收縮風險已大幅上升。由于經濟衰退通常被定義為連續兩個季度的負增長，因此美國和歐洲是否會陷入衰退，還取決于第三季度的疫情情況和政策反映。不過，即使經濟的收縮不延續到今年三季度，二季度經濟萎縮的嚴重程度可能會對企業獲利產生與衰退一般的暫時性負面影響。因此，我們仍需要耐心等待盈利的預期，從而反映新冠病毒疫情的全面影響。一旦疫情得到控制，全球經濟應該會復蘇。”

“當前的市場走勢強調了資產多元化配置的重要性。在最近的調整中，美股與美債之間的負相關關系仍未改變。即使美債收益率處于歷史低位，持有美債仍能幫助投資者更好地管理投資組合的波動性。從歷史數據來看，標普500指數當前的年內跌幅表明，該指數今年的回報率可能為負。今年下半年潛在的經濟反彈可能有助于減少損失。無論標普500今年的回報率如何，60%股票+40%美債的投資組合都能更好的對沖風險。”許長泰對記者補充道。