歐美主要股指進入熊市 橋水百億美元做空37家歐洲公司

每經記者｜蔡 鼎    每經編輯｜何劍嶺    

截至3月11日收盤，不僅美股道指和澳大利亞標普200指數進入熊市，歐洲主要國際股指也相繼跌入熊市，例如英國富時100指數距離1月17日的高點已回落22.78%、法國CAC40指數距離2月20日創下的高點已回落24.56%、德國DAX30指數距離2月17日的高點已下滑24.05%、歐洲斯托克50指數距離高點已下挫24.83%，用時僅15個交易日。

盡管疫情暴發導致全球經濟承壓，但一些聰明的投資者已嗅到了機會。例如，據跟蹤歐洲公司空頭頭寸信息網站Breakout Point的信息，全球最大對沖基金橋水基金日前大肆做空歐洲公司，做空的金額按照周一收盤價計超過百億美元。

法國此次是最大目標國

具體來看，橋水本周對歐洲的37家公司建立了空頭頭寸，其中重點是法國、德國、西班牙和荷蘭的公司。根據分析空頭頭寸的Breakout Point公司數據，基于周一收盤市值計算的橋水空頭頭寸規模超過118億美元（約828億元人民幣）。Breakout Point數據顯示，這是橋水至少自2017年11月以來針對歐洲公司的最大規模空頭頭寸。該網站稱這種大手筆做空，在對沖基金中實屬罕見。

此次雷·達里奧的橋水基金在西班牙、德國、意大利、法國、荷蘭、芬蘭和愛爾蘭等國的多個行業實施了賣空操作，其中消費品公司聯合利華、軟件公司SAP和半導體制造商ASML的空頭頭寸規模最大。除了這幾家公司，歐洲銀行股也被橋水大肆做空。

歐洲證券和市場管理局（ESMA）2012年頒布了關于做空股票的SSR規定。SSR規定要求，投資者做空歐洲股票超過公司股本的比例達到0.5%時，需要公開披露，而且頭寸每上升0.1%，還需進行額外披露。然而，目前并不清楚橋水對這些公司的空頭頭寸是在何時建立的，因此外界也并不知道橋水目前的獲利情況如何。此外，由于Breakout Point的數據報告存在滯后，截至布魯塞爾時間本周二下午，還不清楚橋水是否已經平倉。

有相關報道稱，根據橋水此次的披露，周一該基金做空的所有37家歐洲公司的空頭頭寸都在這些公司市值的0.5%~0.7%，而且全部是新的空頭頭寸。在所有的歐洲國家中，法國是橋水此次最大的做空目標國——被做空的37家歐洲公司中有十多家位于法國。

多家知名公司被做空

德國公司數量緊隨其后，橋水做空了安聯保險、拜耳、巴斯夫、阿迪達斯、西門子、SAP、戴姆勒、德意志交易所、德國歐證和慕尼黑再保險等公司；荷蘭方面，聯合利華、飛利浦、皇家阿霍德（國際性零售集團公司）、AMSL（芯片制造商）和荷蘭國際集團（ING）等遭到橋水做空；意大利方面，橋水做空了聯合圣保羅銀行和意大利國家電力公司；芬蘭方面，橋水做空了諾基亞；愛爾蘭方面，橋水做空了CRH（愛爾蘭最大的水泥企業）。

記者注意到，其實在2018年初，橋水就曾披露已經做空了220億美元的歐洲公司。目前，橋水管理著約1600億美元的資產。橋水本周二表示：“盡管我們不愿就我們的具體頭寸置評，但我們在全球150多個市場進行交易，因此擁有許多相互聯系的頭寸，這些頭寸通常被用于對沖其他頭寸。所以，在任何時候都只看一個點來決定整體戰略是不正確的。”

此外，做空歐洲公司的并非橋水一家，另一家知名對沖基金——城堡基金也出手了。據外媒報道，城堡基金2月回報率1%，雖然絕對收益不高，不過相比標普500當月超過8%的跌幅已經是大幅跑贏了。城堡基金是美國知名的量化對沖基金，目前管理規模約300億美元，2020年前兩個月旗下的旗艦基金威靈頓基金回報率為4.5%。德國公司信披平臺——聯邦公告顯示，城堡基金也做空了多家德國公司。不過，城堡基金2020年2月僅做空了一家德國公司，所以難以估算做空對其2月收益的貢獻。不過3月以來，被城堡基金做空的德國公司明顯多了起來。