5月來機構調研次數減少，“五窮六絕”？A股6月會怎么走？私募這么說……

每經記者｜楊建    每經編輯｜蘭素英    

5月即將過去，截至目前滬指小幅下跌，創業板指數小幅上漲，雖然指數變動不大但個股分化嚴重，不少個股陷入深度調整。

對于6月份的A股市場，私募基金有怎樣的看法呢？實際上，我們也可以從5月以來的調研數據一窺端倪。據東方財富數據顯示，雖然近一月機構調研次數下降了53%，但是從上市公司調研家數來看，卻增加了16%。從5月份的調研板塊來看，計算機軟件、電子設備制造、食品、醫療器械、汽車為機構調研的前五大行業。

5月機構調研次數下降超53%，透露出什么信息？

據東方財富數據顯示，截至5月28日，5月機構調研11957次，環比減少5542次，減幅達53.6%。其中，主板的調研次數1667次，環比減少1911次；創業板3096次，環比減少3335次；中小板7147次，環比增加593次。

另外，從上市公司調研家數來看，5月以來達到了361家，環比增加59家，增幅為16%。其中，主板68家，減少5家；創業板98家，增加13家；中小板187家，增加64家。

具體板塊來看，計算機軟件、電子設備制造、食品、醫療器械、汽車為機構調研的前五大行業。在計算機軟件板塊中，石基信息位居第一，機構來訪量為221家；其次是廣聯達，為188家；然后是深信服，為174家。中新賽克、啟明信息、科大訊飛的機構接待量超過140家。此外，中科創達、神州信息、高新興、銀江股份等公司也有不少機構前往調研。

若不分板塊，從整體調研情況來看，邁瑞醫療5月以來接待了373家機構的調研；其次是宏發股份，接待了302家機構的調研；第三是來伊份，接待了294家機構的調研；第四是德賽西威，接待了294家機構的調研。此外，南極電商、一心堂、信維通信、京東方A、領益智造、歌爾股份、石基信息等公司也接待了不少機構調研。

從被機構調研后的市場表現來看，德賽西威位居第一，被機構調研后的20日股價上漲38.32%；其次是來伊份，被機構調研后20日股價上漲31.79%；第三是南極電商，被機構調研后20日上漲29.68%；第四是歌爾股份，被機構調研后20日上漲26.23%。

A股市場近期在內需消費、醫療健康、電商以及部分半導體細分行業等板塊上，再度表現出牛股強者恒強的運行格局。保銀投資首席經濟學家張智威告訴《每日經濟新聞》記者，未來A股個股的“分化格局”會是一個長期趨勢，近一兩年市場可能會分化得比較嚴重，因為經濟基本面其實還不是很好，而市場流動性又比較多，資金會更多地扎堆流入資質比較好的標的中去。這種分化不僅僅在中國，最近一兩年在全球范圍內都會如此。

科技板塊、消費板塊受機構關注明顯

今年五一之后，科技類公司的漲勢有目共睹，王亞偉的千合資本、趙軍的淡水泉以及馮柳的高毅資產等百億私募也紛紛出擊，包括5G、半導體在內的科技公司受到逾百家機構蜂擁調研。

具體來看，王亞偉掌舵的千合資本5月以來調研了18家上市公司，包括珠江啤酒、周大生、開立醫療、宏發股份、新寶股份、伊之密、玉禾田、德賽西威、一心堂、渤海輪渡、仙琚制藥、聚飛光電、南極電商、道明光學、兔寶寶等個股；淡水泉5月以來合計調研了25家上市公司，包括德賽西威、珠江啤酒、盈趣科技、開立醫療、必創科技、宏發股份、周大生、菲利華、海格通信、來伊份、一心堂、和而泰、杭氧股份、廣聯達、深信服、高新興、大族激光、航天發展、匯川技術、濰柴動力等。

百億私募景林投資、星石投資集中調研了5G概念股領益智造，該股5月至今已有57家私募機構參與調研，機構投資較為關心公司在5G領域的布局。領益智造表示，公司在5G方面的布局主要包括5G手機、5G設備、數據中心的散熱以及無源器件產品線。2020年公司已開始導入到部分核心客戶，開始實現小批量投產，力爭明年實現規?；懂a。此外公司正逐步進入到特種雙工濾波器市場，預計2020年底導入新客戶，2021年實現規?；癄I收。

智能駕駛領域的德賽西威5月以來也受到超過77家私募基金的調研，其中千合資本、淡水泉投資等百億私募現身其中。公司在行業同比下滑的背景下仍實現歸母凈利潤的逆勢增長，部分券商對其上調了評級。在調研中公司表示，公司的多屏智能座艙產品已在理想汽車、長安汽車和奇瑞汽車的車型上配套量產，另在液晶儀表方面也獲得眾多客戶的認可，且獲得了許多新項目訂單。同時公司的顯示模組及系統業務亦獲得良好發展，量產規模及訂單規模逐步提升。數據顯示，公司4月份上漲了34.8%，5月份上漲了27.9%。

另外，隨著疫情影響的消退，消費品會逐步復蘇，有的行業或出現報復性反彈。消費品公司如珠江啤酒受到包括淡水泉、千合資本、重陽投資等頂級私募的關注。在調研中，珠江啤酒表示，提價近年來一直是行業發展趨勢，公司近年產品結構提升較明顯，今年會繼續推進產品升級。4月份以來，公司啤酒銷量已恢復增長，增速約10%。

“五窮六絕”？A股下一步怎么走，私募有話說

5月至今，滬指小幅下跌，創業板指數小幅上漲，雖然指數變動不大，但是個股分化嚴重，不少個股股價創新高的同時，也有不少個股不斷創新低，應驗了“五窮”魔咒。

那“五窮”即將剛過，對于6月份的A股市場，私募基金有怎樣的看法呢？華輝創富投資總經理袁華明告訴《每日經濟新聞》記者，“五窮六絕”很大程度上是早前市場流動性和投資者情緒變化共振形成的。

袁華明認為，過去幾年央行流動性管理和各類逆周期政策已經打破了市場的“六絕”魔咒。為了對沖疫情對經濟的沖擊，短中期市場流動性進一步改善是大概率事件，加上近期可能出爐的逆周期利好政策，海外疫情有減弱跡象，投資者過分恐慌沒有必要。與此同時，考慮到基本面改善需要時間，大幅上攻的概率和空間也不是很大。相較于“六絕”魔咒，市場短期更可能維持區間震蕩整理格局。

壹玖資產董事長蔣俊國接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，從政策上看，“六保”明確了托底思路，不是大幅刺激經濟，年內經濟和證券市場有底，但經濟弱復蘇，業績兌現期壓力較大，外部環境因素壓制A股市場風險偏好。從估值看，大小盤估值當前處于中等略高的位置，已經超過2019年4月市場頂部的水平，且創業板部分大市值公司和半導體行業估值均接近今年2月的高點，而食品飲料行業的相對估值接近歷史高點。

從流動性看，市場流動性仍然充裕。因此市場未來1-2個月的主要矛盾是寬松的流動性和經濟弱復蘇的矛盾，在絕對估值和相對估值都較高的形勢下，很難出現系統性機會。未來的市場可能出現兩種情形：一是高估值難以為繼，出現市場整體回調，而避險資產黃金有望持續向好；二是寬松流動性背景下，上半年可能出現歷史少有的泛消費品行業估值躍升，或者可以稱之為“確定性行業的非理性繁榮”。同時觀察市場的結構性機會，在輕工、家電、零售、醫藥商業、等消費領域擇機配置。

不過，私募排排網未來星基金經理夏風光告訴《每日經濟新聞》記者，由于外部環境以及市場內部的強弱分化，不穩定的因素仍然是存在的。但這并非意味著市場沒有機會，大盤藍籌股目前是處在一個低估值的狀態，如果回報率預期適中，其中是有不少值得挖掘和參與的機會。科技類成長股年初上漲后，經過一輪的調整，會有一些品種估值合適，具備較好的上漲潛力。如果在保持合理的倉位配比下，將持倉向上述的品種進行轉移，是較為理想、攻守有序的策略。

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