531億元！ETF新發規模超去年同期一倍！2020基金圈頂流是如何煉成的？

每經記者｜黃小聰    每經編輯｜肖芮冬    

當2018年10月，3只央企結構調整ETF以累計近500億的規模成立時，不少業內人士只是驚嘆于這幾只基金的規模，很少有人會預料到在接下來的2019年，ETF市場會迎來大爆發。因為從2004年第一只ETF誕生以來，截至2018年，ETF市場整體都是不溫不火的狀態。

有業內人士就表示，“ETF的交易屬性，使得其在過往經常出現牛市時規模上來，但牛市過后規模又很快下去。”

而當2019年全市場ETF的發行規模一下子攀升至近1800億時，不少基金人士才意識到ETF市場真的不一樣了，并紛紛表示可以把2019年看作是ETF發展的新元年。

進入2020年，ETF依然自帶流量，發行規模已高于2019年同期，那么這股基金圈的“頂流”究竟有哪些變化？又是如何形成的呢？

新發ETF規模超去年同期一倍

Wind數據顯示，今年以來，截至5月底，累計已發行成立的ETF產品為52只，發行規模約為531億元。雖然距離去年全年的近1800億元還有較大距離，但跟去年同期相比，已經明顯高于去年同期的229億元，增幅超過一倍。

回看ETF發展的近16年，全年ETF發行規模超過500億元的年份，僅有2012年以及最近的2018年和2019年。可見，今年前5個月的發行規模已經超過了歷史上大多數年份的全年發行規模。

而且如果看今年這些ETF的發行情況，就可以發現其實更加有含金量，因為并沒有出現一些特定的ETF產品。比如像2018全年發行規模雖然較高，但3只央企結構調整ETF的發行規模就占到了全年ETF發行規模的一半以上。

具體而言，今年前5個月的52只ETF中，大多數都是股票型的ETF；債券型僅有2只；另外3只另類投資基金中，有兩只是黃金ETF。在股票型ETF中，既有滬深300ETF、中證800ETF這樣的寬基產品，也有不少風格型ETF，比如中證紅利ETF、創業板大盤ETF。

但要說今年以來發行最多的ETF，還得數主題型的ETF產品。該類ETF不僅占比高，而且覆蓋面也廣。從行業來看，覆蓋了證券、銀行、醫藥、鋼鐵、煤炭、汽車、家電、電子等多個行業。

在發行規模方面，華夏中證新能源汽車ETF一枝獨秀，發行規模超過了百億；其次，還有5只ETF發行規模在20億~100億元。這些發行規模較大的基金，無一例外都是行業型或主題型ETF。可見，行業主題型投資越來越受到投資者的青睞。

機構、散戶紛紛涌入

更值得一提的是，一些ETF雖然發行的時候規模并不大，但上市之后，規模在短時間內快速增長，這些ETF所產生的流量，不僅讓自己成為了“爆款”，甚至讓基金公司借勢實現了各種趕超。

比如成立于今年1月20日的華夏國證半導體芯片ETF，成立時的份額規模雖然已經達到了53.88億份，但僅僅幾個月時間，Wind數據顯示，截至5月底，該ETF的份額規模已經增長到了約158億份。

除了新成立的ETF產品，一些在今年之前成立的ETF，同樣在進入2020年之后，也出現了規模持續增長的情況。比如國泰CES半導體ETF，2019年底時，其份額規模達到近20億份，而截至2020年5月底，份額規模已增長至近59億份。

那么究竟都是誰成就了這些基金圈的頂流呢？有基金公司人士表示，“雖然沒有具體的占比數據，但機構和散戶都有在買。如果單看戶數，那肯定是個人投資者比較多。”

另有基金公司人士也表示，“ETF大潮主要是散戶和一些小私募在推動，今年新增資金這塊，散戶的貢獻量超過了七成，特別是個人客戶將ETF拿來替代股票的趨勢明顯。”

這個看法也得到了一位指數基金經理的認可。不過相比于部分公司的ETF以散戶為主，該基金經理則表示，“我們旗下非貨基ETF這幾年主要還是以機構為主，散戶的占比雖然不斷在提升，但是還不到三成。”

“這些機構主要是以保險或是理財為主，其實它們就是在做好資產配置整體框架的基礎上，拿出一小部分倉位來進行配置。”該基金經理進一步說道。

“馬太效應”明顯

而在流量向部分產品聚集的過程中，《每日經濟新聞》記者注意到，行業整體的格局也開始發生了一些變化，“馬太效應”越來越明顯，搶先占據賽道且已形成規模優勢的基金公司，借此實現突圍，市場份額明顯提升。

比如，有的基金公司在行業ETF的整個市場份額中，占比就超過三成，這顯然已形成了強大的競爭力。

后知后覺的基金公司，即使緊跟其后發行產品，但也面臨著多個難題：一是后續發行的產品，其實與目前市場的ETF產品都存在同質化的情況，能否實現突圍是個未知數。一旦不能實現突破，最終的格局可能只是長期處于“陪讀”狀態。

還有值得注意的是，進入4月份之后，主題型ETF發行較少，大多是風格型和寬基ETF。市場上一度有消息稱部分熱門的主題ETF或暫緩審批，雖然此后陸陸續續又有一些主題型ETF獲得受理，但從截至5月22日的基金審批進度表來看，此前一些熱門的權益類的主題ETF確實是有段時間沒有新批的產品。

這或許也將會對接下來的主題型ETF發行產生影響，一些基金公司即使有心想要進行布局，可能也會面臨“無米之炊”的局面。不過從另一方面來看，這也有利于避免ETF行業日趨明顯的同質化現象。

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