以8只股票起步，總市值從28億到81萬億+，十大維度一圖全覽中國資本市場30年

每經記者｜王海慜    每經編輯｜謝欣    

自1990年12月19日上海證券交易所正式開業，首批“老八股”上市以來，A股市場已經走過了30年的歷程。

雖然相比境外成熟資本市場上百年的發展時間，A股市場還顯得很“年輕”，不過憑著“后發優勢”和中國經濟這30年來的快速發展，A股市場已從最初的小市場成長為如今的全球第二大資本市場。30年的風雨兼程，雖然中國資本市場在從無到有的生命歷程中經歷過一些挫折，不過從投資、融資、投資者回報、對外開放、公司治理等多個維度來看，30年來，A股市場實實在在地走出了一條“上升通道”

十大維度圖解A股30年“上升通道”

回望A股市場，從投資端來看，30年來， A股市場的上市公司數量已從最初的8只，增加至今天的4000余只，30年來增長了500倍，在這一過程中也釋放了大量的"財富效應"。

這30年來，A股市場上市公司的總市值已從1990年的僅28億元，增長至目前的超81萬億元（截至今年11月30日）。在這條曲折的市值增長曲線中，有一大批"牛股"給投資者帶來了可觀的投資回報，其中不乏萬科A、格力電器、福耀玻璃等"千倍牛股"。

從融資端來看，30年來，A股市場服務實體經濟的功能越發顯著。1991年，A股全年的首發募資金額還不到10億元，而截至2020年11月30日，2020年以來A股市場的首發募資金額已達到5690.24億元，創出歷史新高。

30年A股市場的成長之路也伴隨著對外開放的不斷升級。從2003年QFII正式登上中國證券市場，到2014年滬港通正式開閘，再到2018年A股首次被納入MSCI指數，這些年來外資對A股市場的影響力可謂逐年提升。據央行統計，在2014年1月，外資持股規模為3329.99億元，而截至今年9月末，外資持股規模已達2.75萬億元，7年間增長了8倍。

與此同時，這些年，A股市場的各參與方正不斷走向成熟。最近20多年來，國內機構投資者不斷壯大。據統計，早在1998年，國內證券投資基金的數量只有6只，整體規模也只有120億元，而后國內證券投資基金行業迎來了一輪長達20年的爆發式增長，截至2019年，國內證券投資基金的數量超過了6000只，總規模達13.7萬億元。

圖片來源：攝圖網

和上述幾條30年來的"上升通道"相比，《每日經濟新聞》記者發現，A股市場的換手率卻是一條"下降通道"。以滬市為例，1996年，滬市年平均換手率高達913.43%，到2019年這一數字降為157.59%。換手率持續走低在一定程度上反映出A股市場的成熟度正在提升。

另外，令人欣喜的是，如今現金分紅已成為上市公司回報投資者的主要方式。在1990年報告期，A股上市公司的分紅總額只有可憐的0.146億元，30年來，A股上市公司的分紅總額幾乎每年上個臺階，并在2017年報告期首次突破萬億大關。在2019年報告期，A股上市公司分紅總額達到了1.36萬億元，再次刷新歷史紀錄。

30年的砥礪前行，從證券化率（總市值占GDP比重）這一指標也能反映出這一偉大成就。1990年，A股總市值占GDP比重只有0.12%，截至2019年年末，國內股市總市值占GDP比重為60.24%，并且在2007年年末曾達到84.52%。

記者：王海慜

編輯：謝欣

視覺：帥靈茜

排版：謝欣 馬原