選基金經(jīng)理的“丈母娘標準”

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相傳，在相親圈子里，丈母娘的選婿標準發(fā)揮著重要的作用。什么“一見鐘情”型、“人畜無害”型等，都只能算相親加分項，而最終拿下丈母娘選婿的核心因素，則大多都是車房戶口等“即有物質(zhì)”因素。這些大家應(yīng)該都心照不宣。

作為職業(yè)投資者，拿來主義、學以致用，永遠是我們的投資座右銘。在相親圈子的“丈母娘標準”，可能在投資領(lǐng)域，讓我們受益匪淺，白馬股/績優(yōu)股投資策略就是這種理念的實戰(zhàn)推廣，各位可以在情緒寶的【策略組合】欄目中看到。而我們今天重點探討的，就是“丈母娘標準”，在基金投資中的應(yīng)用。

選基金經(jīng)理的“丈母娘標準”

眾所周知，只要是主動管理型基金，選基金本質(zhì)上就是選基金經(jīng)理。既然是選人，那么“丈母娘標準”就肯定能派上用場。這里，我們可以簡單定一下，選基金經(jīng)理的“丈母娘標準”。

1、多金，見過大錢

翻譯過來就是，管理規(guī)模越大越好。局長偏好那些管理規(guī)模在100億以上的基金經(jīng)理，這些人見過大錢，思維格局都不會差。目前算上QDII、偏股混合基金，在約1600位的主動型公募基金經(jīng)理中，管理規(guī)模在100億以上的基金經(jīng)理，約290位，占比約20%不到，符合我們經(jīng)常說的“二八定律”（少數(shù)人優(yōu)秀，多數(shù)人平庸）。

2、高學歷，高智商

翻譯過來就是，這些基金經(jīng)理一定對市場信息理解最深、宏觀方向把握最準、風控最專業(yè)的一批人。在學歷上，博士比例約10%，碩士比例約88%，本科比例約2%。要知道全國人民的學歷統(tǒng)計：本科以上學歷只占5%左右，因此，基金經(jīng)理群體絕對是“人中龍鳳”。這條反而是“丈母娘標準”里，最容易達標的。

3、能力突出，事業(yè)有成

翻譯過來就是，基金經(jīng)理們需要持續(xù)賺到錢，持續(xù)跑贏市場，最好還能穿越牛熊。目前滬深300指數(shù)的年化收益率是11%~12%，而當前任職5年以上，歷史幾何年化收益超過12%的基金經(jīng)理約有303位，達到“丈母娘標準”的，不到全國基金經(jīng)理總數(shù)的13%。

4、用情專一，品性穩(wěn)定

翻譯過來就是，基金經(jīng)理們需要策略穩(wěn)定，不能來回搖擺，這樣基金經(jīng)理才會更加專注地表達自己的投資思路。比如興全系列的基金，他們的基金經(jīng)理長期專注一只基金的管理，長期收益豐厚而且波動又小。

以上就是局長眼中，選擇基金的“丈母娘標準”，希望能對你有幫助。如果我們能抄到他們的作業(yè)，那對我們投資就能起到如虎添翼的效果。

局長選基金經(jīng)理的“丈母娘標準”：

a、管理規(guī)模百億級；

b、學歷碩士以上；

c、歷史幾何年化收益率超過12%；

d、任職至少5年以上，策略穩(wěn)定，不能來回搖擺。

篩選后，一共91位符合標準的基金經(jīng)理，參考1600位主動型公募基金經(jīng)理，占比為5.69%，妥妥的基金圈里的“人中龍鳳”。

三大邏輯認知

邏輯1：他們都持有的資產(chǎn)一定是A股核心資產(chǎn)【白名單制度】

俗話說，英雄所見略同，這91位基金經(jīng)理都重倉的公司，就一定是A股的核心資產(chǎn)，這點毋庸置疑，以上基金經(jīng)理都重倉的前十大公司如下：

由于91位基金經(jīng)理涉及770只基金產(chǎn)品，今天先統(tǒng)計前10大公司，后期我們會在下個季度，更新前20大公司，方便大家歸類。這里我補充一張?zhí)祜L證券的統(tǒng)計：

通過這種分析，我們就能比較輕松地找出中國資本市場的核心資產(chǎn)。【解決了選擇值得長期持有公司的痛點】

邏輯2：他們增減持的資產(chǎn)一定要重點關(guān)注【灰名單制度】

股價是市場預(yù)期和業(yè)績驗證的博弈結(jié)果，當基金經(jīng)理們增持某些公司時，要么公司被低估，要么公司還有溢價空間。如果再梳理下相關(guān)行業(yè)或者公司的研報，基本上我們就能在宏觀層面上，跟上這些基金經(jīng)理們的思路。【在不考慮技術(shù)分析的情況下，解決了選股和階段擇時的痛點】

比如，在2020年四季度新進重倉股方面，主動權(quán)益類基金的新進重倉股主要是電子、非銀行金融、消費者服務(wù)、家電等行業(yè)的A股股票。其中，被主動權(quán)益類基金新納入重倉股較多的是海康威視、中國平安、中國中免、美的集團、寧德時代等等。

從局長的交易經(jīng)驗來看，這里面大部分在未來都還會出現(xiàn)幾次大幅度的主升浪階段，我們完全可以跟蹤，通過研報來了解公司的商業(yè)模式和看漲邏輯（詳見《三招教你快速吸收研報精華》），并用情緒寶的【趨勢查詢】來等待介入時機。

邏輯3：投資集中化，龍頭集中化不可避免【黑名單制度】

投資集中化不是重倉，而是你需要觀察的領(lǐng)域越來越集中了，比如大家都能發(fā)現(xiàn)，面向消費者的領(lǐng)域，更容易出現(xiàn)萬億級市值的公司，你只需要重點看幾個大行業(yè)就行，不需要到處找題材和概念，龍頭集中化說的是，各行各業(yè)可能最終只會出現(xiàn)1-2家龍頭公司，享受行業(yè)發(fā)展的紅利，投資他們更容易獲取超額收益。

這個事不僅僅在A股是這樣，在海外市場比如美股同樣是這樣的情況。局長再給大家匯報一組美股的數(shù)據(jù)，美國最大的20只共同基金產(chǎn)品，去掉ETF主動管理的20只共同基金，管了美國共同基金40%多的規(guī)模，而這個過程中大家會發(fā)現(xiàn)，他們所購買的股票也非常非常少、非常非常集中，比如說這20個基金產(chǎn)品里，大家持有最多的十只股票占他們整個持倉的比重，從2012年的不到50%上升到了現(xiàn)在的80%，這十只股票占這20人管理規(guī)模的80%。

不管是在A股、美股，全球都是這樣的，背后的原因也比較簡單，全球范圍內(nèi)來看流通盤足夠大、流動性足夠好、業(yè)績好的公司就這么多。未來資金面的角度來講，渠道的二八分化、各個行業(yè)的二八分化，導致的結(jié)果就是公募基金對于股票流動性的要求會越來越高。從這個角度出發(fā)，大盤的溢價、小盤的折價會持續(xù)存在。

因此，你一定要有【黑名單制度】的理念，即不該碰的一定別碰，現(xiàn)在局長對100億市值以下的公司，基本都不會關(guān)注了，省下大把精力讓自己的投資更穩(wěn)健。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔。）

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