港股風云｜盤整仍未結束 一周恒指僅漲0.38%；業內人士：謹慎對待弱勢股的反彈！

每經記者｜袁東    每經編輯｜何劍嶺    

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近期港股市場一直橫盤，漲跌都不容易，本周依舊是橫盤整理。恒生指數本周僅僅上漲0.38%，最新報收于29078.75點。

第一上海證券首席策略師葉尚志表示，走勢上恒指出現急跌后的反彈修正，但是彈性未見增強，要提防回整壓力仍有加劇的可能，而28300點依然是恒指目前的強弱分水嶺，不容有失，否則弱勢盤面將會進一步凸顯。值得注意的是，在配股后進入了弱勢盤整的騰訊控股（00700,HK）和美團-W（03690,HK），是本周四帶動反彈的主力，前者漲1.97%，后者漲了3.47%（周五繼續上漲），共為恒指帶來了100點的“進賬”。然而，對于弱勢股的反彈要有一定保留，相信它們對于大盤的推動力也是有限的。

另外他還指出，市場對于通脹的預期逐步強化升溫，除了美國CPI上升至2.6%之外，加拿大最新公布的3月份CPI也上升至2.2%，是一年來的新高。在全球通脹抬頭跡象趨來越明顯的情況下，加上美元指數在4月份出現顯著回落，都是刺激金屬類股繼續走高的原因。其中，鞍鋼股份（00347,HK）、江西銅業股份（00358,HK）漲勢不錯。另一方面，從歷史高位已調整了8個月的金價，也繼續有回好的行情走勢。除了受益于通脹升溫預期之外，比特幣出現中期調整信號跡象，都有利市場重新加大對黃金的關注。

需要注意的是，在市場近期頻頻出現配股套現集資的影響下，相信對于港股的短期資金流動性會構成耗損，而最新宣布了配股的建滔集團（00148,HK）和中國燃氣（00384,HK），更是跌穿了配股價，出現了資金短期被套的情況。

本周優秀研報推介：

建銀國際——港股市場第二季度投資展望

年初以來，大宗商品領漲全球大類資產，價值跑贏成長，發達市場跑贏新興市場，債券和避險資產表現墊底。港股市場表現居中，但結構分化明顯，科技指數明顯跑輸恒指、國指。

全球經濟進入不平衡的復蘇階段，二季度市場關注重點將進一步轉向通脹、削減恐慌和疫苗注射進度 。

疫情、債息及美元走勢短期有所反復，但尚未出現趨勢性拐點，因此年初以來的投資風格在二季度有望延續。

二季度港股仍將面臨較多挑戰：從內部環境來看，貨幣政策趨緊、監管從嚴的政策環境繼續強化，二季度開始經濟減速及實際利率上升將對估值和盈利形成雙重擠壓；從外部環境來看，美國經濟復蘇計劃落地還需要時間，而美聯儲削減QE的討論將隨著就業復蘇、通脹上行和疫苗接種率逼近75%的臨界值而逐步升溫，潛在的加稅也將對估值高企的美股形成壓力，進而對港股形成拖累。

隨著年報季后盈利下調，港股預測市盈率13.2倍，估值續處于周期上端，有回調空間。預計港股二季度總體呈現倒N型走勢，恒生指數波動區間介于27000~29500點，國企指數波動區間介于10000~11500點，科技指數波動區間介于7500~9000點。

一季報以結構性行情為主：美股、AH股一季報整體表現良好，盈利預喜率達到80%和77%。主要上調的行業是金融，下調的是能源 。

行業配置建議：

二季度繼續超配價值股，候低吸納優質的新經濟成長股龍頭。

重點關注一季報盈喜的順周期中上游行業（有色、鋼鐵建材、化工、造紙、航運）等及內需股（消費、醫藥、手機產業鏈）。

港股一周大事：

1、國藥控股（01099,HK）本周發布2020年年報，公司2020年收入4564.15億元人民幣，經營溢利為177.6億元人民幣。

2、本周安踏體育（02020,HK）表示已獲安踏國際集團控股有限公司（安踏國際）知會，其已與Merrill Lynch(Asia Pacific) Limited、J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited 及 Morgan Stanley & Co. International plc訂立一項協議以配售合共88,000,000股每股面值0.10港元的公司普通股，即合共占于公告日期全部已發行股份約3.26%，每股股份作價港幣131.48元，總價達到了約114.7億港元。

3、恒騰網絡（00136,HK）董事會宣布，公司之附屬公司北京曉明（南瓜電影運營主體）于2021年4月19日與騰訊科技訂立合作協議。根據合作協議，南瓜電影將與騰訊視頻深度合作，屆時南瓜電影將獲得騰訊獨家版權的海量影視作品之授權，供會員觀賞。

下周港股大事早知道：

1、4月26日，新高教集團（02001,HK）將發布中期業績。

2、4月27日，匯豐控股（00005,HK）、萬洲國際（00288,HK）將發布一季度業績。

3、4月28日，香港交易所（00388,HK）將發布季度業績。

港股通標的一周漲跌幅榜：