中國銀河維持農林牧漁行業推薦評級：豬雞價格震蕩下行，后周期疫苗行業受關注

每經AI快訊，中國銀河05月24日發布研報稱：維持農林牧漁推薦評級。

豬肉價格震蕩下行，CPI同比小幅上漲：21年4月我國CPI同比+0.9%，其中食品項同比-0.7%，食品中豬肉同比-21.4%。4月CPI環比為-0.3%。期間豬肉價格基本處于震蕩下行態勢，影響CPI豬肉環比下降11%。4月我國農產品進口金額為183.28億美元，同比+30.02%，出口金額為66.25億美元，同比+2.1%，貿易逆差117.03億美元，同比+53.84%。

豬雞價格震蕩下行，后周期疫苗行業受關注：2月以來豬價持續下行，自繁自養接近盈虧臨界點，而外購仔豬已連續虧損近3個月。豬周期處于下行過程中，市場對生豬養殖個股更多處于觀望跟蹤狀態，但對于具備出欄高增長可能、成本控制行業領先的牧原股份來說，成長屬性大于周期屬性，在股價相對低位可密切關注。對于21H2豬價走勢，我們認為恢復上行并震蕩。黃雞價格除自身周期外，與豬價存在一定相關性，3月左右進入震蕩下行過程中。但從全年來看，我們依舊看好黃雞均價回升。在后周期領域，疫苗關注度較高，除存欄回升、規模化提升等這些行業統一背景以外，市場更關注核心產品議價能力強、渠道優秀的疫苗企業。

年初至今板塊表現弱于滬深300，林業表現最好：年初至5月21日，農林牧漁板塊整體下跌6.72%，同期滬深300下跌1.93%。對比農林牧漁各子行業，畜禽養殖跌幅最大（-18.83%），種植業、漁業次之，分別為-18.05%、-7.86%；而林業、動物保健、農產品加工為上漲的三個子行業，漲幅分別為12.01%、11.89%、1.46%。

投資建議：黃羽雞行業經歷2020年價格低位，目前處于回歸均值狀態，21Q1部分企業業績予以驗證。我們預計21年均價同比提升15%左右，建議關注華東區規模龍頭、成本控制行業領先的立華股份。在養殖后周期領域，我們看好疫苗銷量受益于生豬存欄逐步回升的確定性，建議關注中牧股份、科前生物等個股。另外，受益于多層次多方面政策推動，轉基因育種在加速推進中，可關注隆平高科等相關種業公司。

風險提示：豬價不達預期風險，疫病風險，原材料價格波動風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——刑法修訂后首例定罪，一審被判6年，“藥神”救命也賺錢，該如何懲罰？

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。