并購“陰影”消散，產品需求火爆 封測龍頭長電科技上半年凈利同比增2.6倍

每經記者｜謝振宇    每經實習記者｜范芊芊    每經編輯｜宋思艱    

國產芯片封測行業三大巨頭之一長電科技（600584，SH）半年報出爐。

8月20日，長電科技發布半年報。今年上半年，長電科技實現營收138.19億元，同比增長15.39%，歸母凈利潤13.22億元，同比增長260.97%。長電科技表示，業績的高速增長源于客戶訂單需求強勁以及整合資源調整技術、產品結構。

從基本面來看，此前由于“蛇吞象”收購新加坡上市公司星科金朋，長電科技負債累累，經過一番調整，2020年起長電科技實現扭虧為盈，今年上半年凈利潤進入釋放期。從需求端來看，全球“芯片荒”下，產業鏈下游的封測行業需求同樣火爆，長電科技8月20日在投資者互動平臺表示，封測行業產能緊張現象仍在持續。

曾因高負債拖累業績

長電科技是一家芯片成品制造和測試公司，為客戶提供集成電路的系統集成、設計仿真、技術開發、產品認證、晶圓中測、晶圓級中道封裝測試、系統級封裝測試、芯片成品測試等服務。

據長電科技援引TrendForce發布的2021年第一季全球十大封測業者營收排名，長電科技以10.33億美元營收在全球前十大OSAT廠商中排名第三，內地第一。此前，長電科技曾在投資者互動平臺透露，全球前二十大半導體公司85%已成為公司客戶。

但這樣一家國產封測龍頭企業2015-2019年的凈利潤都微乎其微，2018年的凈虧損甚至達到了9.39億元。這主要源于2015年，長電科技聯合國家集成電路產業投資基金股份有限公司、芯電半導體（上海）有限公司斥資7.8億美元收購了當時位居全球封測行業前列的企業星科金朋。

為高溢價收購星科金朋，長電科技負債累累，同時星科金朋與公司的資源整合也需要時間，從而影響了公司的凈利潤。但時至今日，并購帶來的財務負面影響已經消散。

今年上半年，長電科技的凈利潤為13.22億元，這一數據超過了去年全年的凈利潤13.04億元。其中，重要原因便是財務費用大幅下降。今年上半年，長電科技的財務費用為1.57億元，同比下降48.3%。

財信證券在研報中表示，近年長電科技經營性現金流始終能夠覆蓋投資活動，現金流保持相對穩定。收購星科金朋帶來的財務影響逐漸降低，有息負債規模由2016年的165.86億元下降至2021年第一季度的108.84億元，有息負債率下降至33.98%，帶動公司財務費用逐年下降。

除了財務費用下降，帶來高盈利能力的是毛利率的提高，今年上半年長電科技主營業務銷售毛利率為17.3%，相比去年同期增加了2.7個百分點。長電科技在半年報中表示，國內外各工廠持續加大運營管理能力的提升，積極調整技術和產品結構，推動了盈利能力的提升。

封測行業產能緊張掀擴產潮

長電科技所處芯片封測行業，去年受到疫情的影響，下游消費電子、汽車等行業芯片的需求端爆發式增長，而供給端則面臨產能緊缺的現象，封測環節屬于勞動密集型產業，更易受到疫情的沖擊，國外多個封測工廠因疫情關閉。

封測行業一直處于產能緊張的狀態，訂單爆滿。除了長電科技，國內傳統封測行業其他兩家龍頭企業華天科技（002185，SZ）、通富微電（002156，SZ）今年上半年的業績也極為亮眼。華天科技預計上半年凈利潤為5.7億元-6.3億元，同比增長113.5%-135.98%，通富微電預計上半年凈利潤為3.7億元-4.2億元，同比增長232%-276.87%。

為了應對產能緊張的狀態，三家封測巨頭從去年起便計劃擴產。長電科技于去年8月發布定增募資公告，擬投入35億元新建兩個擴產項目。在半年報中，長電科技也提到，下半年將實時對標市場增長速度，在擴大江蘇江陰、宿遷、滁州以及韓國、新加坡等現有主要生產基地先進制造產能的同時，推動向上海等國際大城市的戰略布局。

此外，長電科技表示，今年上半年營收增速處于兩位數的其中一個原因便是，近年來公司聚焦高附加值、快速成長的市場熱點應用。因此在下半年規劃中，長電科技表示，下半年將加速先進工藝研發和應用服務平臺的業務貢獻，加強在新技術重點應用及新進智能制造領域的研發投入和技術引領能力。

封面圖片來源：攝圖網