量化私募收益誘人 外資量化私募巨頭銳聯進軍A股

每經記者｜李娜    每經編輯｜吳永久    

2021年，A股的結構式行情，主動權益類基金的賺錢能力呈現出明顯地分化。相比之下，主打量化策略的私募基金則是一片欣欣向榮。私募排排網數據顯示，275只500指數增強基金今年以來平均收益25.61%，產品數量的九成為正收益。

與此同時，伴隨資本市場對外開放的水平不斷加大，越來越多的外資資管機構進軍A股市場。日前，上海銳聯景淳投資管理有限公司順利完成外資私募證券投資基金管理人備案登記，成為繼貝萊德、富達、橋水等多家機構之后又一進入中國市場的外資資管機構。而其控股股東則是國際知名的基本面量化投資領軍者銳聯。Wind數據顯示，此前已有30多家證券投資類外商獨資私募完成備案，七成公司管理規模在5億元以內。

外資量化私募巨頭來了

近期，A股萬億成交額的背后推手有量化交易的言論，大有迅速讓量化基金出圈的火熱趨勢。國內量化機構快速發展，海外量化私募機構也在不斷進軍A股市場。

日前，上海銳聯景淳投資管理有限公司順利完成外資私募證券投資基金管理人備案登記，成為繼貝萊德、富達、橋水等多家機構之后又一進入中國市場的外資資管機構。

據悉，銳聯景淳是由國際知名的基本面量化投資領軍者--銳聯控股，專注于國內本土化的量化策略與因子開發。作為國際化的資產管理公司，銳聯以基本面量化投資領域專精研究而出名。

Wind數據顯示，截至目前已有30多家證券投資類外商獨資私募完成備案，其中七成管理規模在5億以內。數據顯示，橋水（中國）投資管理有限公司、瑞銀資產管理（上海）有限公司、德劭投資管理（上海）有限公司、潤暉投資管理（天津）有限公司和元勝投資管理（上海）有限公司五家外資私募管理的資產規模位于20億至50億元范圍內，也是規模最大的五家外商獨資私募。

據了解，銳聯擅長的基本面量化是海外量化賽道的主流，這也與國內當前熱門的高頻、高換手的量化策略有著顯著的區別。

銳聯的基本面量化方法, 主要從公司經營和財報等與基本面相關的角度出發, 將基本面分析與計算機算法結合起來, 自下而上選擇優秀的公司來構建組合，注重于基本面價值的挖掘，以期獲得長期穩定的超額收益。此外，銳聯有較長的國內私募實盤業績積累，與其他外資一般只把交易執行放在國內不同，銳聯的核心投研及交易團隊均在中國境內，就職于國內私募主體。

賺優秀公司成長的錢

今年以來，量化基金整體收益不俗。私募排排網數據還顯示，截至9月10日，百億量化私募的中證500指數增強基金年內平均收益高達42.44%，平均超額收益23.24%。國內頭部量化私募基金都已封盤，原有的二三線量化私募基金不斷跑馬圈地，規模迅速增長。

伴隨資金的迅速涌入，量化私募基金規模的快速增長，不得不考慮規模擴大后市場容量有限的尷尬。而基本面量化策略也受到越來越多的私募基金關注和運用。

銳聯景淳相關人士告訴《每日經濟新聞》記者：“今年市場整體交易量較大，日均交易量破萬億，相較去年增長約20%，為高頻量化獲取高收益創造了非常有利的客觀條件。今年偏小盤的市場Beta表現出色，尤其是中證500，所以許多500指增產品都取得了很好的業績。但是，‘今年所有量化產品收益都特別好'可能是一個假象。在小盤風格的市場行情下，市面上有些300指增產品，實際上錨定的也是中證500，所以顯得收益也非常好，但對真正的300指增來說，其實今年是比較慘淡的一年。任何單一的工具型產品都有表現特別好的時候，比如今年的500指增，去年的CTA。但未來哪類工具型產品能跑贏其實是很難預測的。所以銳聯的配置型產品的投資邏輯是把長期來看有較高收益、但相關性低的策略組合起來，從而獲得長期穩健的收益，讓投資人享受復利的增長。”

“的確如此，有些量化私募基金在做基本面時，風險敞口是比較大的，有的基本就是全面放開。特別是在今年這種結構性行情下，有的基本就是買一些比較熱門的賽道。賽道股整體也都還不錯，這是大的市場環境帶來的。市場不可能一直這么順，未來更長的時間內，那些優質的量化私募必然能接受市場更長時間的考驗。”滬上某資深量化私募人士表示。

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