孩子王A股上市：做大母嬰產業引領者 長遠發展潛力不俗

10月14日，中國母嬰童服務龍頭企業孩子王兒童用品股份有限公司（以下簡稱孩子王）登陸創業板，本次公開發行全部為新股，數量約為1.09億股，按本次發行價格5.77元/股計算，發行人預計募集資金總額約6.28億元。 孩子王采取全渠道經營的策略，一方面構建了包括移動端APP、微信公眾號、小程序、微商城等在內的C端產品矩陣，搭建線上線下新零售布局；另一方面，公司用會員體系增強用戶黏性，擁有6000多名育兒顧問，打造“商品+服務+社交”的模式。 截至2020年末，其在全國20個?。▍^、市）、131個城市擁有434家大型數字化實體門店，服務超4200萬個會員家庭。 正值上市當天，孩子王首家G9代門店，同時也是孩子王全國第500家門店，在重慶來福士廣場正式開門迎客。這是孩子王目前最新升級迭代的G9門店，在原有體驗基礎上增加了時尚UMU飾品專區、兒童糖玩休食專區、文體文創互動體驗區，另嫁接了重慶當地的設計元素，更加符合Z時代用戶中辣媽潮爸群體的審美需求，這不僅是孩子王獻禮上市、感恩信賴的誠意之作，更是從母嬰到親子家庭全渠道數字化升級的典范，開啟孩子王新十年發展的新征程。 對于未來發展，孩子王表示，將持續通過“科技力量+人性化服務”，加強營銷渠道建設，拓展商品服務維度，完善會員服務體系，加大品牌宣傳和推廣力度，加強全產業鏈數字化建設，提升公司的供應鏈整合能力，深耕單客經濟，進一步鞏固公司在母嬰零售行業的核心競爭力和市場領先地位。 中國母嬰童行業龍頭企業 孩子王主要從事母嬰童商品零售及增值服務，是一家數據驅動的，基于顧客關系經營的創新型親子家庭全渠道服務提供商。 自設立以來，公司立足于為準媽媽及0~14歲嬰童提供一站式購物及育兒、成長及社交互動服務，通過“科技力量+人性化服務”，深度挖掘客戶需求，通過大量場景互動，建立高粘度客戶基礎，開創了以會員關系為核心資產的單客經營模式。 招股書顯示，孩子王主要通過線下直營門店和線上渠道向目標用戶群體銷售食品（奶粉、零食輔食、營養保?。?、衣物品（內衣家紡、外服童鞋）、易耗品（紙尿褲、洗護用品）、耐用品（玩具、文教智能、車床椅）等多個品類，產品品種逾萬種。2018年至2020年，公司銷售的母嬰商品以中高端品牌為主，公司的商品銷售主要面向終端消費者。 為搶抓母嬰市場發展機遇，公司一方面加快門店布局，遍及江蘇、安徽、四川、湖南、浙江、山東等全國20個省、自治區、直轄市，在131個城市開設了434家直營數字化門店；另一方面，公司構建了包括移動端APP、微信公眾號、小程序、微商城等在內的線上平臺，向目標用戶群體提供多樣化的母嬰童商品及服務。 2018年至2020年，公司營業收入分別為667065.16萬元、824250.92萬元和835543.52萬元，業務規模在國內母嬰零售行業中位居前列。 2020年一季度，受新冠肺炎疫情影響，公司門店的到店業務出現了暫停營業的情況，為此公司快速反應、及時調整，通過加強線上平臺、掃碼購的“門店到家”業務，減輕疫情對公司業務的影響。 在經營業績方面，2020年公司實現營業收入835543.52萬元，較2019年增長1.37%，其中，通過掃碼購及電商平臺實現的母嬰商品銷售收入占比持續提升，由2018年的30.61%上升到2020年的59.15%，公司全渠道優勢得以顯現；公司2020年實現凈利潤39101.59萬元，較去年同期上升3.61%，盈利能力穩步上升。 全渠道數字化融合的優勢 隨著消費結構的不斷升級以及互聯網經濟的快速發展，消費者的消費需求逐漸呈現出碎片化、社交化和即時化特點，消費者傾向于為不同的商品選擇不同的渠道，通過多渠道切換獲得性價比更高的商品和更好的消費體驗。為此，孩子王通過構建門店終端、移動端APP、微信公眾號、小程序、微商城等打造全渠道營銷網絡，建立了品牌和用戶互相感知和交互的多個觸點，及時準確地滿足消費者全方位的消費需求。 在線下渠道方面，孩子王重點在全國二、三線城市布局，實現了多區域覆蓋，為消費者提供了便利的購買途徑。隨著大數據、人工智能等技術在零售行業的廣泛應用，公司持續推進門店功能和定位的迭代升級，打造以場景化、服務化、數字化為基礎的大型用戶門店。目前，公司已從第一代普通線下門店升級為第九代數字化門店，以消費者的生活場景為中心，創新性推出商品解決方案場景化陳列、專屬兒童成長服務中心和全數字化智慧服務中心，滿足新零售模式下的消費升級需求。 在線上渠道方面，公司通過多線布局，形成了線上渠道全面覆蓋的運營網絡。目前，公司主要通過“孩子王”APP和微信小程序開展線上業務，同時，公司還在微信等社交平臺上廣泛布局，拓展銷售途徑，打造全新的品牌運營體系，并通過平臺互動與消費者建立有效連接，拉近與消費者的距離，強化公司的品牌形象。 隨著線上線下的全渠道融合，公司建立了“無界+精準+數字化+服務化”的運營模式，消費者可通過線上平臺、APP、微信小程序，或線下觸屏終端、“掃碼購”自助下單、“店配速達”等多種渠道，獲得更加流暢、便捷的消費體驗。通過線上線下一體化構建，公司建立了與客戶交互的多重觸點，為消費者提供多元化、全方位的服務，實現了線上線下業務的全面發展。 孩子王自成立以來，始終堅持以會員關系為核心資產，深度挖掘顧客需求，通過全方位、定制化的增值服務及大量的場景互動，建立與顧客的情感交流，增強客戶黏度，打造重度會員體系，提升會員的“單客價值”。 截至2020年末，公司會員人數超過4200萬人，較2017年初的1154萬人增長超過2.6倍，其中最近一年活躍用戶超過1000萬人，會員貢獻收入占公司全部母嬰商品銷售收入的98%以上。 針對目前的母嬰行業的“精細化“、“個性化”育兒趨勢，孩子王推出了付費黑金PLUS會員，截至2020年末，公司累計黑金會員規模超過70萬人，單客年產值達到普通會員的10倍左右。 重視研發和科技創新 公司高度重視數字化及互聯網技術研發體系的搭建，多年來持續不斷加大研發技術投入，現擁有軟件著作權84個。截至2020年末，公司擁有互聯網及大數據技術研發人員380名，是國家商務部認定的“首批線上線下融合發展數字商務示范企業”、江蘇省商務廳評選的“江蘇省電子商務示范企業”。2019年，公司自主研發的孩子王APP在Trustdata母嬰電商類APP的排名位居首位。 孩子王表示，公司自成立以來一直高度重視自主研發能力，最近三年研發投入較高，報告期內公司研發費用金額分別為4122.47萬元、10447.23萬元和8705.72萬元，占同期營業收入的比重分別為0.62%、1.27%和1.04%%。公司研發費用變動與公司整體經營情況相符，具有一貫性，變動具有合理性。 公司在模式上也有多項創新舉措，首先是創新性采用全渠道策略，打造“無界”的運營模式，公司創新性地打造了全渠道營銷網絡，建立了品牌和用戶互相感知和交互的多個觸點，及時準確地滿足消費者全方位的需求。 其次是創新性采用大店模式，打造一站式購物場景公司自成立以來創新性的深耕大店模式，平均單店面積約2500平方米（最大單店面積超過7000平方米），且集中在大型綜合購物中心內，除提供豐富的商品品類外，還提供兒童游樂場及配套母嬰服務，為消費者打造一站式購物場景，成為中國新家庭社交匯聚場所及品質生活場景的重要組成部分。 最后是創新性采用“商品+服務+社交”的運營模式，滿足消費者多元化需求公司自成立以來，圍繞孩子成長過程中衣、食、住、行、用、玩、教等各種體驗場景，創新性采用“商品+服務+社交”的運營模式，在提供母嬰商品及服務的基礎上，以情感為紐帶，以線下活動為社交載體，通過單店每年舉辦百余場孕媽媽、兒童互動活動，為新家庭構建多樣化的互動社區，可同時滿足消費者購物、服務、社交等多重需求。 募資加大零售終端建設 由于我國母嬰零售行業進入門檻較低，行業內企業數量眾多，市場集中度不高，雖然公司已初步實現了以江蘇為基礎由長江流域向華北、華南、西南等區域擴展的戰略布局，但直營門店數量仍然相對較少，且主要集中在江蘇、安徽和四川等地區，其他區域的布局相對分散。因此，為實現打造全國性母嬰零售品牌的戰略目標，公司必須進一步提升在其他國內重點省市的網點密度和市場輻射能力。 根據披露，孩子王本次募集資金投資項目為“全渠道零售終端建設項目”、“全渠道數字化平臺建設項目”、“全渠道物流中心建設項目”。 其中，投資比重最大的是全渠道零售終端建設項目，根據公司的戰略發展目標，本項目計劃未來3年在江蘇、安徽、四川、廣東、重慶等22個省、自治區、直轄市建設300家數字化直營門店，從而進一步完善公司的零售終端網絡布局。 同時，公司將對C端數字化平臺進行全面升級改造，推進門店數字化功能和線上銷售平臺的迭代，加強全渠道融合，提升公司的市場占有率和品牌知名度，滿足消費者不斷升級的購物需求。 9月27日，據孩子王發布公告顯示，孩子王將登陸創業板上市，于9月28日進行申購，本次發行價格為5.77元/股，預計募集資金總額約6.28億元。 公告顯示，本次公開發行全部為新股，數量約為1.09億股，不安排老股轉讓。發行人本次募投項目預計使用募集資金約24.49億元。按本次發行價格5.77元/股計算，發行人預計募集資金總額約6.28億元，扣除發行費用7226.89萬元（不含增值稅）后，預計募集資金凈額約5.56億元。 對于募資打造全渠道數字化平臺建設項目，孩子王表示，本項目實施后，公司的前端產品將進一步豐富，升級完善后的中臺系統將更好地支撐大數據服務，為消費者帶來更加便捷的購物體驗。同時，公司將通過本項目研發B端商戶服務平臺，讓品牌廠商、渠道商、各類母嬰服務機構在不同場景里與用戶進行連接，幫助更多商家實現服務更多用戶的目標，從而進一步拓展公司的業務維度，打造多元化盈利模式。文/韓青宇