每經熱評丨股價下跌“甩鍋”離職獨董 開山股份董事長有欠考量

每經評論員 杜恒峰

康美藥業5位獨董被判承擔上億元連帶賠償責任，打破了獨董“低投入、高回報”的固有利益格局，如果有獨董離職，在這個特殊時點難免會受到各方仔細審視。據《每日經濟新聞》報道，康美案宣判后首周（11月15~19日），A股總計有18家上市公司公告獨董相繼辭職。除了少數是任期屆滿外，大部分都是“個人原因”，而“個人原因”又有何詳情，外界不得而知。

獨董來來去去，這再正常不過，無論勞資雙方實際關系如何，上市公司在公告當中適當表達感謝，既是日常禮數，也是為了提升在職獨董的獲得感。但在上市公司體系之外，開山股份的控股股東開山控股在官方微信公眾號上發布“嚴正聲明”，公開譴責開山股份獨董史習民，譴責的理由包括：擔任獨立董事僅5個月，在極易誤導投資者的情況下拒絕公司挽留要求，執意辭職；給公司造成了極大的負面影響，給投資者帶來了損失。在聲明中，開山控股還保證開山股份絕無財務造假，并誓言若有造假造成損失，將承擔全部責任。此外還有媒體報道，開山股份實控人兼董事長曹克堅也在微信朋友圈轉發聲明并評價道：“無辜中箭，受傷很深，是可忍孰不可忍……絕不允許任何人以任何方式損壞我的名聲。”

“敏感時間”獨董辭職-有財務造假嫌疑-企業聲譽受損-股價下跌-投資者受損，曹克堅及開山控股對史習民的辭職作出了這樣的理解。但回到整個事件的起點，就能清楚地看到，這樣的邏輯其實并不成立，最直接、最有力的證據是股價——史習民的辭職公告是18日晚間公布的，19日開山股份股價是以0.73%的漲幅報收，并未下跌；開山股份上述公開譴責的聲明，是在22日收盤后發布的，當天開山股份大跌4.27%。將隔了一個周末后的大跌歸咎于獨董離職顯然有失公允。此外，筆者統計發現，前述18家上市公司當中，獨董離職公告當天股價收跌的有11家，但跌幅多在1%以內，雖然樣本很小，但也足以說明獨董離職和上市公司股價之間并無明確聯系，更談不上造成股價大跌。

曹克堅方面公開與史習民交惡，于上市公司并無任何益處。短期來看，史習民辭職后開山股份董事會達不到法定人數，在新的獨董就任前，史習民仍需要履行獨董職責，但如今該公司的董事會已劍拔弩張，董事會作為一個整體能否正常、有效運轉恐怕要打上一個問號。長遠來看，即便獨董辭職屬于違約，但在企業人事變動當中也屬正常，董事長為此大動肝火，新獨董要不要接下這份工作，恐怕要仔細掂量，公司真正吸引優秀獨立董事的難度自然也會增加。

獨董離職本身并不復雜，盡快補缺是再正常不過的操作，在當前環境下，以更高的薪水、更全面的董責險等保障，吸引獨董入職并不是一件特別困難的事情。即便股價短期有波動，如果企業自身質地優良、合法合規，股價終歸會回到正常軌道。長期投資者并不會介意股價的短期波動，反而是重要股東的減持行為更為引人關注。開山股份今年6月17日公告顯示，開山控股（曹克堅持有其82.34%的股權）計劃自7月9日起的6個月內減持不超過5961.81萬股，到11月5日其減持數量已過半（2989.5萬股），如今減持時間窗口還剩兩個多月，上市公司股價11月22日的大跌顯然對其減持構成了不利影響。