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手握經典IP，搭建云游戲平臺盛天網絡董事長賴春臨：VR業務的投資機會可能到來了

每日經濟新聞 2021-11-30 09:22:33

每經記者｜張明雙每經編輯｜魏官紅

■ 相關公司：盛天網絡（300494，SZ）

■ 核心競爭力：公司員工隊伍年輕，研發人員占比超六成；擁有網絡文化經營許可證，增值電信業務經營許可證，IDC、CDN、VPN、ISP等多個關鍵牌照；專注于技術研發，在行業中具有較高的知名度

■ 機構眼中的公司：深耕泛娛樂賽道的網娛平臺龍頭；公司互聯網娛樂平臺在全國網吧市占率超過30%，新一代云游戲平臺有望建立“IP+平臺+分發+直播+電商”完整生態圈；IP運營爆發式增長；公司業績潛在增長點已經顯現

■ 所屬概念：網絡游戲、云游戲、傳媒、互聯網、電子信息、電子競技

最近一段時間，“元宇宙”似乎被外界視為財富密碼，一家公司一旦被貼上這個標簽，就成為了資本市場上的熱點話題。

被投資者歸為“元宇宙概念股”的盛天網絡就是這樣突然”爆火“了，同時迎來十幾家投資機構的調研。這家多年來深耕場景化互聯網運營的上市公司緊急說明：元宇宙概念目前依然是早期階段，很多相關技術并不成熟。

盛天網絡于2015年底登陸A股市場，其”老本行“為傳統網游行業的廣告及推廣、互聯網增值服務等，主要圍繞網吧行業和端游用戶開展業務。但是，隨著網吧數量持續減少，盛天網絡的業績也進入瓶頸期，上市后盈利表現平平。

在此情況下，盛天網絡邁上了尋找轉型之路。隨后，公司通過外延式并購介入游戲IP運營與孵化，順應技術發展方向搭建了云游戲平臺，將服務場景由單一網吧擴展到綜合場館等消費娛樂場景，并計劃將前期對VR業務的嘗試轉為建設VR/AR體驗專區。這樣的一家公司，或許是不少游戲硬核玩家的”心頭好“。

“轉型的過程實際上是不斷打開場景邊界的過程。”在盛天網絡董事長兼總經理賴春臨眼中，公司過去的核心場景是網吧，新冠疫情對網吧行業的沖擊很大，但危中有機，她對《每經人物·專訪董事長》欄目記者表示，“宅經濟”也帶來了線上娛樂和體驗的需求，重度PC游戲用戶的剛需仍然存在，線上平臺仍在不斷崛起。

談創業：最難忘在走廊賣電腦的日子

走進賴春臨的辦公室，《每日經濟新聞》記者注意到，她的辦公椅頗具特色——是一把網吧風格明顯的電競椅。而在盛天網絡的辦公區，有不少員工的辦公椅也是電競椅。

其實，賴春臨20余年的創業經歷，也與網吧行業的發展有著莫大關聯。

在普通人的認知里，網吧、游戲等泛娛樂產業往往與男性用戶聯系更加緊密，相關從業者也以男性居多。但盛天網絡的創始人和掌舵者卻是一名女性，這也令其白手起家的故事更多了一絲勵志色彩。

對賴春臨而言，創業過程中每年都會有特別艱難的時刻。但印象最深的，還是創業之初在走廊賣電腦的那一段經歷。1999年左右，大學畢業不久的賴春臨在武漢最大的IT交易市場廣埠屯開始了創業之路。當時，電腦市場一鋪難求，賴春臨找物業”死纏爛打“，終于在電腦城的走廊獲得了一個位置，從事攢機業務。

“在那幾年里，基本上是市場最早一個來，最后一個走。”賴春臨表示，硬件銷售到一定程度后，一些廠商已經開始在國內建立自己的分銷渠道，一個畢業不久的大學生是沒有大量資金去上貨的，所以她放棄了這條路。但是在銷售硬件的幾年時間里，賴春臨發現，網吧客戶的硬件需求量大，但由于軟件、系統跟不上，導致維修服務量非常大。

賴春臨發現了新的商機——可以研發一套系統代替全人工的服務，易樂游網娛平臺便由此誕生。這個SaaS平臺針對網吧渠道等上網服務場所提供資源更新管理、安全管理、系統管理等服務，提高了網吧的運營效率。賴春臨將此次轉變視為盛天網絡第一次轉型——從硬件到軟件。

圖片來源：攝圖網-500654211

在設計易樂游網娛平臺時，賴春臨朦朧地意識到，通過軟件來服務客戶的業務在達到一定規模后，可能會產生平臺效應。因此在早期，軟件上方一直有一個懸浮的菜單，希望能作為廣告位產生效益。不過，這個效應什么時候可以出現，賴春臨并沒有把握。

直到軟件服務的用戶達到1萬家后，賴春臨突然發現，企業發展自然而然地產生了量變到質變的效果，由一家軟件公司成為了平臺化企業。一些上游的游戲企業如盛大、網易、光宇等，紛紛前來尋求合作，網娛平臺將它們的游戲分發到全國各地的網吧，并提供可量化、可展示的數據和效果，節約了游戲企業的地推費用。

就這樣，在2009年左右擁有了平臺價值后，盛天網絡在易樂游網娛平臺帶來的渠道和資源基礎上，實現廣告業務、互聯網增值服務收入的迅速提高。后續，公司還進一步涉足了游戲聯運業務。賴春臨將此次轉變視為第二次轉型——從軟件公司到平臺化企業，也正因為此次轉型，盛天網絡發展壯大并于2015年底在創業板成功上市。

盛天網絡公司圖片來源：企業供圖

根據首發招股說明書，2012年~2014年，盛天網絡實現營業收入分別為1.7億元、2.13億元、2.32億元，網絡廣告及技術服務是其第一大主營業務，收入占比超過70%，第二大主營業務則是互聯網增值服務。彼時，能將廣告業務作為一家互聯網公司的主要收入來源，賴春臨的創業經歷”功不可沒“。

談危與機：網吧數量下滑移動互聯網熱潮興起

上市之初，盛天網絡的主營業務圍繞網吧用戶進行，核心平臺產品便是易樂游網娛平臺。不難看出，公司存在產品布局相對單一的問題。如果網吧行業景氣度出現波動，盛天網絡的業績必然受到影響。

公司上市后第一年交出的成績單，便已初現端倪。

雖然2016年取得收入、凈利潤雙增長，但盛天網絡的第一大主營業務廣告及推廣收入略有下降，而增值服務、游戲運營業務取得較大幅度的增長。此后三年，盛天網絡的凈利潤持續下滑，廣告及推廣業務逐漸降為第三大業務。這一變化的背后，是隨著家庭電腦普及，網吧行業面臨著經營主體減少、用戶下降的困境，互聯網公司獲取增量用戶將更加困難。

尤其是在2020年新冠疫情發生后，網吧行業再次受到沖擊，這也推動著賴春臨發起盛天網絡的第三次轉型。

賴春臨十分清楚，盛天網絡此前以網吧場景為主，推廣的是上游廠商提供的游戲，終端是重度PC游戲用戶，商業模式是B2B2C，產品和服務通過代理商分發到網吧業主，再由網吧場景提供給C端用戶。

由于在網吧上網的用戶數量減少，此次轉型需要縮短半徑觸達更多的用戶。2018年，盛天網絡發布“盛天云”，推動服務場景向云端遷移，并構建新一代云游戲平臺。賴春臨介紹，通過搭建云平臺，公司的場景邊界不斷打開，能夠相應減少toB的環節，更多地接觸C端用戶。

此前消費者需要在網吧里玩的游戲，現在可以通過云平臺在客廳、辦公區域等不同場景實現娛樂需求，只需要手機、低配電腦、TV屏等硬件。

雖然網吧行業受到了疫情影響，但游戲用戶的需求沒有萎縮，這是賴春臨堅信云游戲平臺未來能持續發展的基礎。“任何的事物都有兩面性，危中有機。”賴春臨認為，云平臺可以崛起，其核心還是用戶剛需仍在，能將網吧場景轉移的用戶流量和需求覆蓋掉，如疫情后去網吧的用戶少了，但他們的線上娛樂和體驗的需求就來了。

不過，盛天網絡雖然在PC端、Web端、安卓端等端口已經上線了云游戲平臺，但整體仍處于推廣期，收入貢獻不高。“(云游戲)還沒有到滲透率很高的狀態。”賴春臨坦言，云游戲行業還處在百家爭鳴、小步快跑的階段，很多人可能還無法想象這個云游戲是什么。用戶確實是海量的，但要將端游用戶轉化到云游戲平臺上來，其普及和滲透有一個過程，目前有很多云游戲公司在用自己的策略培育用戶。

值得注意的是，近兩年來，有部分云游戲產業鏈公司出現資金鏈斷裂、產業落地難等情況，令云游戲的前景充滿了不確定性。對此，賴春臨認為，云游戲平臺需要研發實力、協調內容資源的能力，以及部署服務器和建立云端機房的能力，背后需要資金、能力、經驗等各方面的積累，創業型公司大的問題就是做單一業務，沒有議價能力，與游戲廠商之間沒有協調好就容易出問題。“盛天網絡是平臺型公司，有較多渠道、代理等資源，與客戶的合作關系良好，這些問題應該不會出現。”她表示。

盛天網絡辦公區域圖片來源：企業供圖

以低配硬件玩多種高品質游戲，這是云游戲吸引諸多用戶的原因所在。但在部分游戲論壇、資訊平臺上，不少用戶反映云游戲卡頓、延遲等問題，對網速要求較高。隨著5G正式商用，云游戲近兩年再次成為市場關注的一大熱點。招商證券在《傳媒行業2022年度投資策略》中提到，云游戲系5G消費的重要載體，近幾年內將成為游戲行業的新一輪增長動力。

談新賽道：游戲運營過程中 IP越來越重要

2020年，在網吧等上網服務場所受到流量限制的情況下，盛天網絡的盈利卻一改過去三年的下滑趨勢，實現了正增長。2020年實現營業收入8.96億元，實現歸母凈利潤6047.10萬元，分別同比增長35.59%、14.99%。

這是由于2019年8月份，盛天網絡進行了上市后第一次外延式并購，以4.2億元收購了上海天戲互娛網絡技術有限公司(以下簡稱天戲互娛)70%股權，介入游戲IP運營。由此，公司進入了一個新的賽道。“標的公司是一家以精品IP運營為核心業務的公司，主要利潤來自于游戲IP運作改編的移動端網絡游戲……目前擁有包括《生死格斗5》、《三國志11》、《大航海時代IV》、《真三國無雙6》等一系列精品IP資源。”盛天網絡在收購方案中表示。

此次收購曾備受市場質疑，但賴春臨對IP改編有自己的邏輯，她認為，好的IP包括受眾、文化內涵、IP本身游戲發行量以及聲音美術等各種元素，能夠降低游戲開發成本、游戲推廣成本和用戶的導入成本。“但是在市場上反復成功的企業并不多，所以很多投資者可能一下子搞不明白。”

“PC端游戲IP改編為移動端游戲的成功率比較高。”賴春臨認為，相較于影視IP和網絡小說IP，經典游戲IP已經通過單機形式成功過，形成了固化的情節、玩法、形象，在改編為移動游戲時，只要在玩法上去反復做創新和錘煉，就能將其價值和長處進一步放大了。

從業績表現來看，2020年按產品分類，IP運營業務收入同比增加301.80%，是所有產品中增長幅度最高的，主要因為《三國志·戰略版》2020年收入同比大幅上升；2021年前三季度，《三國志·戰略版》海外上線，IP運營收入繼續增加。在天戲互娛的業績表現超過預期情況下，盛天網絡在2021年1月以3.6億元收購了其剩余30%股權。

圖片來源：盛天網絡2020年年報截圖

然而，天戲互娛的游戲IP多與三國歷史相關，市場上三國類游戲數量較多，這是否會造成同質化競爭？對此，賴春臨的態度頗為樂觀，在她看來，有些游戲是三國背景的，但沒有IP，人物形象都要全部手繪，精度、美術風格、表現力參差不齊；同時，三國是個大IP，需要匹配較強的研發，研發時間和投入不一樣，玩法、策略、畫面等的呈現就不一樣，如果玩法高度相似，肯定是獲取不到客戶的。“這是一個系統的體驗，不僅僅是一個簡單的玩法能決定的。”

盛天網絡參加游戲節圖片來源：企業供圖

對于游戲行業發展趨勢，賴春臨預測，在整個游戲運營和發展過程中，IP扮演的角色會越來越重要，游戲在做精品化策略時，題材過多會讓用戶產生審美疲勞，這時，IP就非常重要。越來越多的公司會重視IP授權，以及基于IP來開發一些經典游戲大作，這個路徑是可以反復走的，但重點要看是否有資源和渠道拿到這樣的IP，以及拿到IP后有沒有相應的研發能力，否則改編失敗就會浪費IP。

談VR業務：投資機會可能來了

由于上市不久就遇到業績瓶頸，盛天網絡嘗試了多次轉型，謀求不同的發展路徑，包括VR游戲、互聯網金融等，其中，VR游戲是其較早開始嘗試的業務。在2015年年報內，公司提及的2016年著重開展的工作就包括VR業務，“與VR產業鏈上的硬件商和內容商保持緊密聯系，在合適的時機進行VR設備試點鋪設，尋找合適的外延式發展機會。”

但后來，公司VR業務落地事項沒有了下文。

賴春臨告訴記者，早在2016年，盛天網絡就嘗試過在網吧做一些VR的推廣和銷售，也看了一些行業相關企業，但最終都沒有投資，主要是覺得整個VR市場偏早期，從設備、內容到平臺各個環節還不是很成熟，商業化還有一定難度。

但時隔五年，賴春臨覺得，(VR業務)投資機會可能來了，公司現在正在看一些相關項目，可能會考慮投資一些發展速度相對較快、相對成熟的項目或企業，然后進行聯動。

目前市場上推出PC端、主機/移動端VR產品的廠商越來越多，包括愛奇藝、華為、小米等企業。招商證券在《傳媒行業2022年度投資策略》中披露，據IDC最新數據，2021第一季度全球VR頭顯出貨量同比增長52.4%……VR游戲和健身的日益普及提升了消費者對VR的認知。

而過去幾年對VR業務的嘗試，或也成為盛天網絡打造VR/AR體驗專區的技術積累。

11月9日，盛天網絡在回復深交所問詢函時稱，“2016年公司曾測試過網吧VR項目，公司嘗試將VR引入網吧、電競館等線下場景，因各方面的技術還不能滿足用戶的體驗需求，項目暫時中止。公司此次擬投入研發費用800萬元至2000萬元，用于相關技術的繼續開發。”

盛天網絡該項目的目標是在線下場景打造VR/AR體驗專區(體驗館)，項目于2021年6月開展前期研究，2021年9月底正式立項，初步規劃10人角色團隊，涉及的核心技術有Unity3D程序開發技術、海量數據網絡分發技術、VR設備的對接融合技術。

盛天網絡公司圖片來源：受訪企業供圖

對于項目進展，公司表示，當前盛天網絡正針對多種設備逐一做針對性開發，屆時將視研發進展進一步推動項目在線下場景的落地，具體落地時間還存在不確定性。

而近期，由于被貼上“元宇宙概念”，使得盛天網絡成為不少投資者、投資機構關注的焦點。那么，公司的VR/AR體驗項目是否具有“元宇宙”基因？盛天網絡提示風險稱，元宇宙概念目前依然是早期階段，很多相關技術并不成熟，元宇宙最終將發展成什么形態還有待時間的驗證；公司在VR/AR體驗專區(體驗館)項目中，僅開發內容管理以及付費、衍生服務接入平臺；當前項目還在開發階段，最終落地時間存在較大的不確定性。