貝特瑞研報：夯實負極材料領先地位，聚焦高鎳三元正極迎來新增長級【安信證券】

每經AI快訊，1月6日安信證券“安信證券研究”公眾號發布了貝特瑞研報。研報要點：最新變化：剝離磷酸鐵鋰業務，夯實負極材料領先地位+增加高鎳三元材料產能；負極看點：出貨量已經連續多年位列全球第一，未來持續發展人造石墨和硅基負極材料技術；正極看點：高鎳三元存在性能優勢，通過SKI、松下等國際客戶審核驗證。

投資建議：貝特瑞以鋰離子電池負極材料和正極材料為核心產品，是全球行業地位突出的新能源材料研發與制造商。近兩年貝特瑞擴充了人造石墨負極材料的產能，并積極新建硅基負極材料和高鎳三元正極材料生產線，為未來行業正負極材料發展趨勢進行前瞻性布局。我們預計公司2021-2023年的收入分別為95.47億元、158.17億元、228.80億元，增速分別為114.5%、65.7%、44.7%；凈利潤分別為13.72億元、20.10億元、28.46億元，對應PE分別為52X、36X和25X，給予買入-A投資評級。

風險提示：規模擴張引發的管理風險、應收賬款風險等。

(記者 湯輝)

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