中國銀河證券維持化工行業推薦評級：化工品市場表現分化，看好低估和成長股表現

每經AI快訊，中國銀河01月17日發布研報稱：給予化工推薦（維持）評級。

原油：本周油價繼續上漲，預計將中高位震蕩：截至1月14日，Brent和WTI油價分別達到86.06美元/桶、83.82美元/桶，較上周分別上漲5.27%、6.24%；就周均價而言，本周均價環比分別上漲4.03%、4.82%。年初以來，Brent和WTI油價上漲均超過10%。我們判斷，2022年預計油價仍將中高位震蕩。

庫存轉化：本周原油正收益、丙烷負收益，年初至今均負收益：依據我們搭建的模型計算，本周原油庫存轉化損益均值在34.2元/噸，年初至今為-38.9元/噸；本周丙烷庫存轉化損益均值在-204元/噸，年初至今為-284元/噸。

價格漲跌幅：本周碳酸鋰、DMC、焦炭等價格漲幅較大：在我們重點跟蹤的182個產品中，與上周相比，共有82個產品實現上漲，占比約45%；27%產品價格持平、28%產品價格下跌。本周價格漲幅較大的產品有丁二烯、苯胺、二甲醚、碳酸鋰（工業級）、磷酸鐵鋰、二甲基環硅氧烷（DMC）、碳酸鋰（電池級）、異丁烯、碳酸二甲酯、焦炭等。價格跌幅較大的產品有純堿（輕質）、純堿（重質）、黃磷、1,4-丁二醇、HDI、維生素C（99%）、維生素D3（50萬IU/g）、PVC糊樹脂（手套料）、聚丙烯酰胺（陰離子2000萬）、氨綸（40D）等。

價差漲跌幅：本周PBT、化纖等漲幅較大：在我們重點跟蹤的140個產品價差中，與上周相比，共有66個價差實現上漲。本周價差漲(維持評級)幅較大的有PBT價差（PTA）、丁二烯價差（碳四）、尿素價差（氣頭）、苯酐價差（鄰二甲苯）、DOP價差（鄰二甲苯）、聚酯切片（半光）價差（PTA）、二甲醚價差（煤）、錦綸絲（POY）價差（切片）、聚酯切片（有光）價差（PTA）、粘膠短纖價差（棉短絨）等。價差跌幅較大的有炭黑價差（煤焦油）、聚丙烯價差（甲醇）、順丁橡膠價差（丁二烯）、丁苯橡膠價差（丁二烯）、丙烯價差（丙烷）、重質純堿價差（氨堿法）、PVC糊樹脂（手套料）價差（電石）、重質純堿價差（聯堿法）、黃磷價差（磷礦石）、環氧丙烷價差（丙烯）等。

投資建議：本周化工產品市場表現分化，我們看好低估和成長股表現。1）持續看好電石供需趨緊下的煤-電石-PVC產業鏈的景氣表現，重點推薦中泰化學（002092.SZ）、新疆天業（600075.SH）。2）2021年9月中下旬以來，隨著大宗商品價格沖高回落，化工行業經歷了一波深度回調，目前部分個股估值較低，已經具備逢低配置價值。推薦相關低估值個股投資機會，如上中下游一體化企業中國石化（600028.SH）、改性塑料龍頭企業國恩股份（002768.SZ），以及化纖產業鏈龍頭企業新鳳鳴（603225.SH）、桐昆股份（601233.SH）等。3）看好業務規模化擴張帶來業績增量的龍頭企業的成長表現，重點推薦衛星石化（002648.SZ）、榮盛石化（002493.SZ）、寶豐能源（600689.SH）等。

風險提示：產品產銷不及預期的風險、產品價格/價差下降的風險等。

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(記者 王曉波)

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