海倫司研報(bào)：舉杯齊歡聚，微醺正當(dāng)時(shí)【東吳證券】

每經(jīng)AI快訊，1月27日東吳證券“東吳研究所”公眾號(hào)發(fā)布了海倫司研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：國(guó)內(nèi)最大連鎖酒館，精準(zhǔn)定位年輕消費(fèi)群體；青年群體以酒會(huì)友，下沉市場(chǎng)空間廣闊；高性價(jià)比產(chǎn)品+強(qiáng)社交場(chǎng)景，精準(zhǔn)匹配年輕客群；加速擴(kuò)張下同店仍亮眼，輕量化單店表現(xiàn)優(yōu)異。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：夜經(jīng)濟(jì)日趨活躍，酒館行業(yè)釋放潛力。海倫司快速拓店下同店經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)依舊出色，我們預(yù)計(jì)2021-2023年?duì)I收分別為20.51億元（yoy+150.7%）/45.09億元（yoy+119.9%）/81.37億元（yoy+80.5%），歸母凈利分別為-0.14億元（yoy-119.7%）/5.04億元（由負(fù)轉(zhuǎn)正）/10.9億元（yoy+116.2%）。2022/2023年對(duì)應(yīng)PE為40/19倍。首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：門店擴(kuò)張不及預(yù)期；新店分流致經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇；原材料價(jià)格上漲；食品安全風(fēng)險(xiǎn)等。

(記者 湯輝)

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