唯捷創芯研報：乘5G及國產替代東風，PA模組龍頭起航【招商電子團隊】

每經AI快訊，4月11日招商證券電子研究團隊“招商電子”公眾號發布了唯捷創芯研報。研報要點：唯捷創芯是國內射頻前端功率放大器（PA）龍頭；5G及WiFi6驅動PA價值量及性能要求提升，模組化趨勢不斷演進；射頻前端被美日巨頭壟斷，PA國產化東風來臨；公司作為國內PA龍頭，近幾年大客戶拓展順利；5G和高集成度模組產品占比提升，盈利能力優化；募投項目提升測試核心技術，加速高端產品研發。

投資建議：盡管短期下游智能手機需求較弱，但考慮到射頻前端行業成長性較強，公司PA模組處于國內領先地位，具備較強技術及客戶優勢，份額有望持續提升。我們預計公司2021年-2023年總收入35.09億元/42.60億元/53.80億元，歸母凈利潤為-0.67億元/5.15億元/6.99億元，2021年-2023年考慮發行股本攤薄的EPS為-0.19元/1.29元/1.75元。公司發行價位66.60元，對應發行市值為266.45億元，對應2020年/2021年營收的PS為14.72倍/7.59倍，對應2022年/2023年業績預測的PE為51.69倍/38.13倍，公司作為國內領先的PA模組廠商，長期成長空間廣闊，上市后建議關注。

風險提示：下游需求下滑風險；新品拓展不順風險；行業競爭加劇風險；募投項目實施風險。

(記者 湯輝)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。