萬達輕資產戰略加速，“江湖救急”還是另有目的？

每經記者｜王佳飛    每經編輯｜陳夢妤 孫志成    

曾經“賣賣賣”的萬達近期又開始頻繁接手項目。

上周末，有市場消息稱，萬達商管將 以輕資產運營的方式接手位于北京朝陽區的藍色港灣商業項目和位于海淀區的五棵松卓展購物中心 。

《每日經濟新聞》記者從消息人士處獲悉：“該消息屬實，但具體交易對價未知。”

頻頻出手

接手藍色港灣和五棵松卓展只是萬達近期擴張的一小步。

萬達官網中，董事長王健林最新的消息是，3月28日與鑫苑集團簽訂戰略合作協議，鑫苑集團董事長張勇也出席了簽約儀式。從披露的消息看，雙方將在商業管理、資產管理、產業地產和科技研發等業務領域進行深度合作。

圖片來源：視覺中國

4月初，建業擬將“全部商業項目”整體出租給萬達商管或其關聯方，萬達商管將全面負責該等商業項目的招商、對外租賃、運營和物業管理。

雙方合作似乎還有更深入的跡象，建業方面表示：“截至目前，建業集團僅在商業運營領域與萬達集團達成一致，如有其他合作意向，待有具體推進或實質進展時在符合相關規定的情況下擇機對外公布。”

萬達商管的策略是 輕資產輸出 ，該公司曾表示：“ 2019年底，萬達商管集團完成了房地產業務剝離 ，成為真正意義上的商業運營管理企業，萬達商管剩余的房地產業務全部交由新成立的萬達地產集團負責。”

根據招股說明書數據，萬達商管的在管建筑面積增長很快，由2018年的4150萬平方米增加至2021年6月30日的5420萬平方米。

截至2021年6月30日，萬達商管管理380個商業廣場，獨立第三方商業廣場數量達106個，占總在管商業廣場數量的27.9%，有162個儲備項目，包括133個獨立第三方項目。

招股書失效在即

有地產資深人士分析，萬達如今的操作不排除是為了上市時有更多的在管面積，以期得到更好的估值，這和很多物業公司例如碧桂園服務、龍湖物業上市前的一系列操作如出一轍。

根據招股說明書，萬達商管上市前估值為280億美元或人民幣1800億元。

但消息人士并不認同這個猜測，表示：“就是江湖救急，和上市無關，從時間上來說也來不及。”

這當然也并非不可能。

王健林曾經公開講過一個仗義的故事，有座城市讓萬達去投資，萬達評估后認為不具備投資價值，不好直接拒絕，王健林提出了一個認為對方不可能答應的條件，“市政府搬遷”。沒想到對方竟然答應了，萬達只得去投資，意外的是最后取得了不錯的業績。

不過“買買買”的另一面，是萬達商管手頭并不寬裕。根據招股書，截至2021年6月30日， 萬達商管的負債凈額為27.72億元，資產負債率80.4%，并且在近年來一直維持80%以上 。

根據招股書，萬達商管承諾2021年-2023年實際凈利潤將分別不低于51.9億元、74.3億元及94.6億元。如未達成，則大連萬達商業及珠海萬贏（萬達商管股東）將以零對價轉讓有關數量的股份或向投資者支付現金，以補償投資者。

但招股書顯示，2020年萬達商管凈利潤為11億元，較2019年的12億元還略有下降， 2021年上半年凈利潤則只有約6.6億元，和承諾中的實際凈利潤尚有差距 。

港交所規定，遞交IPO資料后超過6個月未完成聆訊過程，根據正常程序將失效，而萬達商管提交招股書的時間是2021年10月21日，即將失效，目前尚未傳來聆訊消息。

自提交招股書后，萬達的動作也一刻未停。2021年11月，萬達廣場開業數為403座，而如今官網顯示萬達廣場已經有418座。

今年3月11日，有傳聞稱萬達商管或將推遲赴港IPO，但遭其否認，表示“消息不實，上市工作正常推進”。

2天后，萬達商管將做出怎樣的決定？