桃李面包研報(bào)：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，期待環(huán)比恢復(fù)【招商食品團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，4月19日招商證券食品研究團(tuán)隊(duì)“招商食品飲料”公眾號(hào)發(fā)布了桃李面包研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：22Q1收入增長(zhǎng)9.43%，歸母凈利潤(rùn)下降2.80%；Q1增速環(huán)比改善，華東區(qū)域貢獻(xiàn)高增長(zhǎng)；成本上漲拖累毛利率，利潤(rùn)仍有壓力；短期疫情壓力，期待提價(jià)傳導(dǎo)后業(yè)績(jī)改善。

評(píng)級(jí)：Q1收入環(huán)比改善，利潤(rùn)仍有壓力，期待提價(jià)傳導(dǎo)后的提振作用，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。Q1公司收入增長(zhǎng)9.43%，華東地區(qū)貢獻(xiàn)高增長(zhǎng)，同比增速33.57%，受疫情影響3月增速環(huán)比1/2月有所回落。利潤(rùn)端面臨原材料價(jià)格以及運(yùn)費(fèi)成本上漲的壓力，Q1凈利率同比下降，公司后續(xù)通過產(chǎn)品提價(jià)、優(yōu)化局部市場(chǎng)、提高效率多種手段應(yīng)對(duì)，22年收入、利潤(rùn)設(shè)定雙10%的增長(zhǎng)目標(biāo)，我們維持2022年-2023年盈利預(yù)測(cè)為0.88元、1.04元，對(duì)應(yīng)22年P(guān)E 25X，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)階段性加劇。

(記者 湯輝)

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