首只全球金礦指數基金上報，跨市場投資考驗機構運營能力

每經記者｜任飛    每經編輯｜葉峰    

近日，華泰柏瑞基金上報中證全球金礦指數基金（QDII-LOF），證監會已在5月9日接收材料。Wind數據顯示，截至2022年5月10日，尚無成立跟蹤該指數的基金。記者從指數成分股中發現，涉及了A股、港股、美股等多個市場，由于跨市場篩選成分股編纂的指數在交易時間、交易方式、交易平臺方面均有差異，未來指數基金如何納入并調整成分成最大看點。目前，國內指數行業也開始探索跨區域指數編纂，涉及A股、港股、美股等多個市場。

多地涉獵成分股考驗運營能力

除了黃金ETF，大眾參與黃金相關衍生品、投資工具還有哪些？至少從指數基金來看，國內涉獵全球主要金礦開采類公司的公募產品尚屬稀缺。

5月9日，證監會公布最新機構發行審核及進度公示，正式接收了華泰柏瑞基金申請公開募集華泰柏瑞中證全球金礦指數基金（QDII-LOF）的申請。在業內人士看來，不同于黃金ETF底層資產黃金的屬性，該產品投資于金礦開采公司或在市場交易過程中展現更多估值想象空間。

5月10日，廣州某公募界人士在同《每日經濟新聞》記者微信交流時表示，黃金ETF的底層資產是黃金，是與金價息息相關的，但上市公司股價或不可完全與此對標。不過，有關此類產品落地可行性的評價，業內對其成分股的“組裝”難度表示關切。

公開資料顯示，中證全球金礦指數發布于2020年2月20日，現有成分股38只，該指數從全球各交易所證券中選取市值較高且流動性較好的金礦開采公司證券作為指數樣本，以反映全球范圍內從事金礦開采業務上市公司證券的整體表現。。

由于需要兼顧多地進行組合配置，因此在面對不同交易時間、交易方式、交易平臺等因素時，基金公司及基金經理的工作難度相對較大。華泰柏瑞基金相關人士在5月10日同記者微信交流時表示，確實很考驗運營。

該人士表示，多幣種多市場不同交易時間確實為搭建指數增添了不小的難度，特別是在涉及非美元計價國家和地區，QDII額度的使用可能也涉及多重換匯，相比于單一市場投資或兩地市場涉獵成分股來說，跨多地投資組合搭建并非易事。

當然，對于被動型產品而言，后期跟蹤指數的工作相對流程化作業，涉及成分股調換或突發成分股估值調整時需要主動介入，華泰基金相關人士表示，工作的難度大多集中在構建指數之初。

不過，目前該基金尚未落地，但就創新投資組合及跟蹤指數的新穎程度而言，的確是外界頗具關注的重點。但前述廣州公募界人士亦表示，歸根結底還是要回歸凈值核心。

Wind統計顯示，中證全球金礦指數以2014年11月14日為基日，基點為1000。截至2022年5月9日，該指數報收2281.25點，近三年年化收益17.85%。

跨市場國際化指數投資潛力巨大

指數具有刻畫市場的作用，但由于投資結構和流動性的差異，以國際化視角切入特定行業乃至泛行業，甚至反映全球上市公司景氣度的指數在編纂過程中難度較大，不過行業對于相關指數的研制和應用表示歡迎。

華泰柏瑞相關人士就告訴記者，此前亦有嘗試運營多市場的QDII產品，在亞洲多地資本市場參與投資。此外，也有機構嘗試以品牌視角切入成分股篩選，進而對不同市場間標的經營和估值指標進行兼容。

中證每經上市公司品牌價值100指數已于5月10日正式上線，成分股亦跨越A股、港股、美股三大市場，成分股篩選機制中特別加入品牌價值因子進行加權，為三地上市中企參與品牌量化評估及投資開辟了新思路。

對于此類新型國際化指數，業界也在關注其未來的投資價值，特別是在當前市場的機構化程度越來越高，一致性更強的背景下，在把握投資機會的時候，會更多從一個板塊或者行業的角度去切入。

因此，涉獵跨行業指數進行投資正在被專業機構人士重視。嘉實稀土ETF基金經理田光遠在4月接受《每日經濟新聞》記者采訪時就提到，ETF作為有一定投資邏輯、投資一籃子股票的投資工具，起到很好的工具性作用。“即使不了解這個行業的每一只股票，但只要對行業的發展有比較充分的了解，就能夠選到合適的ETF進行投資。”

對于新型國際化指數是否成為被選擇的對象，田光遠指出需要以長期視角評價其投資價值。以中證每經上市公司品牌價值100指數為例，田光遠指出，“該指數選取入選中國上市公司品牌價值榜的上市公司作為指數樣本，也可以理解為中國100指數，因為跨越A股、港股、美股這幾大市場，相比滬深300、上證50、中證500等寬基指數，該指數能夠選到全市場上市的100家公司，更代表中國整體經濟的發展。”

封面圖片來源：攝圖網_500450503