每經(jīng)品牌100指數(shù)震蕩運(yùn)行 中概股一枝獨(dú)秀凸顯投資價(jià)值

每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

上周，A股出現(xiàn)調(diào)整，三大股指全面收綠，其中深成指、恒生科技指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅均超2%，而上證指數(shù)跌幅則不足1%；同時(shí)，每經(jīng)品牌100指數(shù)也出現(xiàn)調(diào)整，全周回調(diào)1.24%，以916.16點(diǎn)報(bào)收。

楊靖制圖

5月10日，中證指數(shù)公司與每日經(jīng)濟(jì)新聞合作開(kāi)發(fā)的中證每經(jīng)上市公司品牌價(jià)值100指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)每經(jīng)品牌100，代碼：931852）正式上線。此后，該指數(shù)成分股一直表現(xiàn)不俗，主要板塊如中概股和A股的汽車(chē)品種持續(xù)保持反彈態(tài)勢(shì)。

每經(jīng)100抗跌屬性明顯

上周，美股表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，納斯達(dá)克指數(shù)出現(xiàn)反彈。

回望A股市場(chǎng)，5月中上旬連續(xù)反彈大漲后，出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，滬深指數(shù)雙雙回落；每經(jīng)品牌100指數(shù)上周下跌1.24%，相較恒生科技指數(shù)和深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，抗跌屬性明顯。

就成分股表現(xiàn)來(lái)看，每經(jīng)品牌100指數(shù)有近半數(shù)個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲。其中，拼多多、廣匯汽車(chē)以及百度3只個(gè)股周漲幅超10%，吉利汽車(chē)、中國(guó)石油、中遠(yuǎn)?？匾约拔ㄆ窌?huì)周漲幅均超5%，表現(xiàn)搶眼；而新零售和醫(yī)藥板塊表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，國(guó)美、聯(lián)想、美的以及上海醫(yī)藥跌幅靠前。

從動(dòng)態(tài)市盈率水平來(lái)看，每經(jīng)品牌100指數(shù)估值目前優(yōu)勢(shì)明顯。截至5月27日，每經(jīng)品牌100指數(shù)平均市盈率僅9.8倍，且進(jìn)入5月后，市盈率水平一直維持在10倍以下。相對(duì)恒生科技、創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)30倍左右市盈率而言，每經(jīng)品牌100指數(shù)的估值優(yōu)勢(shì)尤為明顯。

有業(yè)內(nèi)人士公開(kāi)表示，每經(jīng)品牌100指數(shù)的成分股，是中國(guó)上市公司的中流砥柱。它們是中國(guó)上市公司品牌價(jià)值的領(lǐng)先者，也是中國(guó)上市公司市場(chǎng)表現(xiàn)的佼佼者，更是中國(guó)上市公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ耐苿?dòng)者，它們值得投資者給予長(zhǎng)期關(guān)注。

中概股估值或逐步修復(fù)

具體來(lái)看，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中的中概股最近一周表現(xiàn)極其搶眼，不少機(jī)構(gòu)也公開(kāi)表示，中概股長(zhǎng)期投資價(jià)值正在凸顯。

就資金面而言，現(xiàn)有MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)前十大成分股，除了銀行和保險(xiǎn)公司外，剩余全部為中概股，其中阿里巴巴與京東已切換為港股標(biāo)的，后續(xù)ADR轉(zhuǎn)換和主要上市地變更或加速指數(shù)成分的調(diào)整，導(dǎo)致更多的海外資金流入港股市場(chǎng)。與此同時(shí)，雙重主體上市的公司可被納入港股通，便利境內(nèi)投資者增配中概股，吸引南向資金。

此外，今年以來(lái)中概股下跌幅度較大，且下跌速度較快，部分公司估值已近歷史低位，中概股目前估值泡沫已有所擠壓，將時(shí)間周期放長(zhǎng)來(lái)看，處于性?xún)r(jià)比較高位置，價(jià)值投資思路重要性抬升。

近期，高層關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的表述也預(yù)示著未來(lái)監(jiān)管的邊際放松，“要促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施”的表述，不僅肯定了平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)就業(yè)背景下的重要作用，還預(yù)示著過(guò)去“非常態(tài)化”的強(qiáng)監(jiān)管即將進(jìn)入“常態(tài)化”，夯實(shí)行業(yè)“政策底”。

浙商國(guó)際公開(kāi)分析認(rèn)為，隨著更大力度的宏觀調(diào)節(jié)政策落地，經(jīng)濟(jì)壓力會(huì)有所緩解，更寬松的信貸環(huán)境，更快速的消費(fèi)復(fù)蘇，都將會(huì)助推互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好。對(duì)于行業(yè)的政策限制也將告一段落，投資者們有望看到更多行業(yè)的寬松政策接踵而至，板塊估值有望逐步修復(fù)。

新能源車(chē)品牌快速成長(zhǎng)

回顧此前全球市場(chǎng)，新能源汽車(chē)表現(xiàn)的“反差”最大。特斯拉股價(jià)一度大幅下跌，而每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中的國(guó)內(nèi)汽車(chē)品牌公司股價(jià)出現(xiàn)大漲，吉利、東風(fēng)、長(zhǎng)安以及長(zhǎng)城汽車(chē)都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，這與新能源汽車(chē)品牌快速成長(zhǎng)有關(guān)。

時(shí)至今日，中國(guó)已成為全球最大的新能源汽車(chē)生產(chǎn)和銷(xiāo)售市場(chǎng)。自主品牌迅速崛起，新能源汽車(chē)企業(yè)數(shù)量不斷增加。截至目前，國(guó)內(nèi)已有新能源汽車(chē)企業(yè)約200家，其中150家為近3年誕生。其中，不僅有一汽紅旗、東風(fēng)嵐圖、長(zhǎng)安阿維塔、北汽極狐、上汽通用五菱、廣汽埃安、比亞迪、長(zhǎng)城歐拉、吉利極氪等傳統(tǒng)車(chē)企的新能源汽車(chē)品牌，還有蔚來(lái)、小鵬、理想、哪吒等造車(chē)新勢(shì)力迅速成長(zhǎng)，頭部企業(yè)月銷(xiāo)量均過(guò)萬(wàn)輛。如今，自主品牌新能源汽車(chē)不僅在國(guó)內(nèi)占據(jù)主要市場(chǎng)份額，而且在全球市場(chǎng)也成為一支備受矚目的力量。

在全球新能源乘用車(chē)企業(yè)銷(xiāo)量前二十榜單中，中國(guó)車(chē)企占據(jù)近半數(shù)。比亞迪、上汽通用五菱、上汽乘用車(chē)進(jìn)入前五名，長(zhǎng)城、廣汽、東風(fēng)、小鵬、蔚來(lái)、長(zhǎng)安躋身前二十之列。自2015年至今，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量連續(xù)7年位居全球第一，全球市場(chǎng)占比超10%。

核心技術(shù)方面，中國(guó)品牌實(shí)現(xiàn)了全面超越，新能源汽車(chē)電池、電機(jī)、電控“三電”等關(guān)鍵技術(shù)不斷創(chuàng)新，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)迅速崛起，技術(shù)水平位居全球前列。國(guó)內(nèi)目前不僅有主流的三元鋰電池、磷酸鐵鋰電池，也有鈦酸鋰電池、氫燃料電池等，還有先進(jìn)的磷酸鐵鋰刀片電池、半固態(tài)電池、果凍電池、無(wú)鈷電池、鈉離子電池、金屬硫電池等，全固態(tài)電池也在積極研發(fā)中。

華龍證券公開(kāi)表示，隨著國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力加入，自主品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)及新款車(chē)型陸續(xù)上市，造車(chē)技術(shù)短板逐漸補(bǔ)足，具有科技消費(fèi)屬性，產(chǎn)品技術(shù)高壁壘的新能源汽車(chē)行業(yè)將存在中長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也將具備高利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期。在“電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化”技術(shù)變革促進(jìn)下，企業(yè)活力依然得到顯著增強(qiáng)，市場(chǎng)消費(fèi)需求繼續(xù)呈現(xiàn)提質(zhì)升級(jí)趨勢(shì)。加之國(guó)內(nèi)碳中和途徑趨勢(shì)已定、新能源消費(fèi)政策持續(xù)落地、購(gòu)置稅優(yōu)惠政策、路權(quán)政策、雙積分政策趨嚴(yán)等，都將為新能源汽車(chē)發(fā)展?fàn)I造更加有效的發(fā)展政策環(huán)境，新能源汽車(chē)市場(chǎng)化進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)新階段，投資機(jī)遇顯著。而且事實(shí)證明，一旦購(gòu)買(mǎi)成本下降到一定程度，新能源汽車(chē)就能形成對(duì)燃油車(chē)的降維打擊。