中國銀河給予石油化工行業(yè)推薦評級：油價(jià)高位運(yùn)行，看好業(yè)績彈性與成長標(biāo)的表現(xiàn)

每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月30日發(fā)布研報(bào)稱：給予石油化工推薦（維持）評級。

5月份油價(jià)重心震蕩抬升受歐盟禁運(yùn)俄羅斯石油議案以及美國戰(zhàn)略石油儲備庫存下降至低位影響，5月份油價(jià)震蕩上行。截至5月27日，Brent和WTI月度均價(jià)分別為110.93、108.84美元/桶。考慮到美國商業(yè)原油庫存處于近幾年低位水平，同時(shí)美國夏季出行高峰即將來臨，且歐美與俄羅斯之間能源博弈令原油供應(yīng)端依然面臨不確定性，預(yù)計(jì)油價(jià)仍將高位運(yùn)行。

1-4月我國原油需求延續(xù)2021年下降趨勢，但降速放緩，同比減少2.47%1-4月，我國加工原油2.23億噸，同比下降3.81%；原油產(chǎn)量6819萬噸，同比增長3.90%；原油進(jìn)口17089萬噸，同比減少4.84%；原油表觀消費(fèi)量2.39億噸，同比減少2.47%；對外依存度71.44%，繼續(xù)維持高

位。

1-4月我國天然氣需求下降，同比減少0.31%1-4月，我國天然氣表觀消費(fèi)量1230億方，同比減少0.31%；產(chǎn)量747億方，同比增長6.4%；進(jìn)口天然氣499億方，同比下降8.9%；對外依存度39.3%，稍有回落，但繼續(xù)維持相對高位。

1-4月我國成品油需求繼續(xù)增加，但增速放緩，同比增長17.3%1-4月我國成品油產(chǎn)量12049萬噸，同比增加6.7%；成品油出口859萬噸，同比減少51.7%，出口配額的大幅收緊或?yàn)槌隹跍p少的主要原因；成品油表觀消費(fèi)量11256萬噸，同比增加17.3%。其中，汽油、煤油、柴油表觀消費(fèi)量分別同比變化12.5%、-41.6%、40.1%。4月份，受國內(nèi)疫情影響，成品油消費(fèi)不佳，拖累增速。

投資建議年初至今，石油化工行業(yè)收益率-10.7%，表現(xiàn)優(yōu)于整個(gè)市場，排在109個(gè)二級子行業(yè)的第30位。截至5月27日，石油化工板塊整體估值（PE（TTM））為9.71x。受低庫存支撐以及美國夏季出行旺季的來臨，油價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)高位運(yùn)行，我們建議關(guān)注油價(jià)正相關(guān)標(biāo)的，以及進(jìn)行業(yè)務(wù)布局實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張帶來業(yè)績增量的成長性企業(yè)。重點(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ）、廣匯能源（600256.SH）、榮盛石化（002493.SZ）等標(biāo)的；同時(shí)建議關(guān)注上游油氣行業(yè)以及處在油價(jià)后周期的油服行業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)景氣下滑的風(fēng)險(xiǎn)、營收不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——上海提振房地產(chǎn)舉措出臺：及時(shí)啟動供應(yīng)新一批商品房，鼓勵(lì)實(shí)施個(gè)人住房和消費(fèi)貸款延期還本付息

(記者 王曉波)

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