中鎢高新研報：數(shù)控刀具龍頭，管理+產(chǎn)品雙輪驅(qū)動【民生金屬團隊】

每經(jīng)AI快訊，6月2日民生證券金屬研究團隊“邱祖學(xué)金屬與材料研究”公眾號發(fā)布了中鎢高新研報。研報要點：公司是中國最大的硬質(zhì)合金綜合供應(yīng)商，2021年硬質(zhì)合金產(chǎn)量占國內(nèi)27%； 借力產(chǎn)業(yè)升級+國產(chǎn)替代，數(shù)控刀片發(fā)展空間廣闊；PCB微鉆全球市占率第一，2025年有望達7億支；布局100億米光伏切割鎢絲，金剛線細線化趨勢下，公司有望開啟第二增長曲線；托管礦山資產(chǎn)注入預(yù)期較強，產(chǎn)業(yè)鏈一體化提升業(yè)績釋放穩(wěn)定性。

投資建議：公司不斷提升刀具及刀片產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，疊加光伏切割鎢絲項目發(fā)展前景廣闊，公司盈利能力有望持續(xù)提升。我們上調(diào)公司2022年-2024年歸母凈利潤為7.83億元/10.15億元/12.12億元，對應(yīng)現(xiàn)價的PE分別為19倍/14倍/12倍，維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示：項目不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期等。

(記者 湯輝)

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