“補(bǔ)倉?！?？幾個(gè)重要信息需要同步——極簡投研

圖片來源：攝圖網(wǎng)-401716545

來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

“補(bǔ)倉牛”，是最近我腦子里一直在浮現(xiàn)的詞，說的就是機(jī)構(gòu)在5月下旬開始大幅回補(bǔ)之前減掉的倉位而形成的“牛市”。對(duì)行情的定性，只能算談資，對(duì)結(jié)構(gòu)的分析，才能推演出對(duì)操作有價(jià)值的結(jié)論。

今天我們討論三個(gè)話題：美聯(lián)儲(chǔ)的利率周期，白酒龍頭們的反向滲透和新能源目前的“高切低”。

“沃爾克時(shí)刻”和A股牛熊周期

美聯(lián)儲(chǔ)打壓通脹的決心，只是一次“歷史重演”。20世紀(jì)70-80年代，美國有一段CPI平均7%以上的高通脹時(shí)代，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的掌門人叫沃爾克，其第一目標(biāo)就是治理通脹，以犧牲一切代價(jià)的方式，這點(diǎn)跟目前鮑威爾的表態(tài)類似。

在1983年-1984年的一年半時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)加息了13次，加了275個(gè)基點(diǎn)。在付出了經(jīng)濟(jì)衰退、資產(chǎn)價(jià)格暴跌和持續(xù)10%以上的失業(yè)率代價(jià)后，通脹總算得到了控制，史稱“沃爾克時(shí)刻”。

本次大幅加息除了劇本重演外，也加入了時(shí)代特性，在75個(gè)基點(diǎn)落地后，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)放出2024年降息的信息。

如果真的如美聯(lián)儲(chǔ)所說的時(shí)點(diǎn)，那么在2023年，市場就會(huì)預(yù)演降息邏輯，10年期國債收益率（無風(fēng)險(xiǎn)利率）將大概率拐頭向下，權(quán)益市場的投資性價(jià)比將顯著提升，全球股票市場有望迎來新的一輪增量資金潮。北向資金可能會(huì)在2023年加速對(duì)A股的凈流入。

我不想在此刻鼓吹牛市，但有洞察力的投資者，一定會(huì)好好利用美聯(lián)儲(chǔ)釋放流動(dòng)性的機(jī)會(huì)，讓賬戶盆滿缽滿。

白酒龍頭的“反向滲透”猜想

6月份實(shí)行了新的酒類標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)“白酒”做了更嚴(yán)格明確的界定。如果白酒龍頭不做中低端滲透的話，“新國標(biāo)”對(duì)他們的影響不會(huì)很大。但貴州茅臺(tái)（SH600519，股價(jià)1951元，市值24508億元）的兩件事，讓我對(duì)高端酒的低端化滲透，產(chǎn)生了比較積極的預(yù)期。

第一，i茅臺(tái)APP注冊(cè)人數(shù)突破1700萬，作為茅臺(tái)的重要直營化項(xiàng)目，i茅臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)已經(jīng)搭建起來，目前缺的就是爆款單品，飛天茅臺(tái)存在較深的渠道利益關(guān)聯(lián)，不適合放在APP上。因此，大家才看到了59元/杯的茅臺(tái)冰淇淋、399元/瓶的小規(guī)格飛天等“小單品”的嘗試。

第二，在昨天貴州茅臺(tái)的股東大會(huì)上，參會(huì)人士普遍感受到親切，今年在大會(huì)現(xiàn)場的布置上，貴州茅臺(tái)更為突出“小茅”這一IP形象。股東會(huì)會(huì)場隨處可見“小茅”的卡通形象。

以上兩點(diǎn)，是我判斷貴州茅臺(tái)大概率出親民的爆款單品，來占領(lǐng)中低端品類的話語權(quán)。一旦貴州茅臺(tái)往這個(gè)方向去走，五糧液、瀘州老窖勢必會(huì)跟進(jìn)，這也是近期白酒股相對(duì)強(qiáng)勢的原因之一。

如果結(jié)合前期較大幅度的股價(jià)調(diào)整，當(dāng)前位置我更愿意看成是白酒龍頭渠道轉(zhuǎn)型的開始。

鋰電的“高切低”

5月份的反彈，比亞迪（SZ002594，股價(jià)338元，市值9839億元）連續(xù)“自摸抓三家”，寧德時(shí)代（SZ300750，股價(jià)486.06元，市值11329億元）在幫忙“抱膀子”干著急。現(xiàn)在寧德時(shí)代手氣開始回暖，比亞迪反而“低調(diào)”起來，我們認(rèn)為這是機(jī)構(gòu)填補(bǔ)估值洼地的表現(xiàn)，也是他們進(jìn)場搶籌的結(jié)果。

2022年全國新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)，在江蘇昆山啟動(dòng)，對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)上下游都是情緒上的利好。比亞迪股價(jià)突然的“低調(diào)”，可以認(rèn)為其“躺贏區(qū)間”已經(jīng)被填平，只剩下博弈情緒在里面，而其他鋰電龍頭的性價(jià)比還比較明顯。

既然機(jī)構(gòu)在“高切低”，我們要不要效仿一下呢？

今天就聊這么多吧，祝各位周末愉快……

（本文內(nèi)容僅作為參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）