“二師兄”又站上風(fēng)口，板塊景氣度邊際改善 巨星農(nóng)牧股價(jià)今年來(lái)接近翻倍

每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

7月6日，A股豬肉板塊幾乎又是全線(xiàn)飄紅！

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日收盤(pán)，豬肉板塊中的巨星農(nóng)牧（SH603477，股價(jià)30.85元，市值156.13億元）在7月前5個(gè)交易日的股價(jià)漲幅已接近30%，2022年內(nèi)上漲了99.42%，接近翻倍。

進(jìn)入7月以來(lái)，“二師兄”又一次站上風(fēng)口。有趣的是，自2021年下半年以來(lái)，豬周期拐點(diǎn)話(huà)題持續(xù)火熱。盡管機(jī)構(gòu)分歧不斷，部分相關(guān)上市公司的股價(jià)卻開(kāi)啟了上升通道。

招商證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，盡管當(dāng)前生豬產(chǎn)能去化較為緩慢，但是各項(xiàng)指標(biāo)都顯示板塊景氣度邊際改善。價(jià)格方面，在接近1年的時(shí)間下降后，當(dāng)前豬肉價(jià)格底部基本確認(rèn)，并逐步走入上升通道；利潤(rùn)方面，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖、生豬自繁自養(yǎng)利潤(rùn)率由負(fù)轉(zhuǎn)正，環(huán)比上月同期增加明顯；產(chǎn)能方面，能繁母豬產(chǎn)能持續(xù)去化；成本方面，俄烏沖突導(dǎo)致相關(guān)糧價(jià)處于近兩年高位，豬糧比價(jià)走勢(shì)上總體保持穩(wěn)定，且有同比上升，隨著國(guó)際關(guān)系緩和以及供應(yīng)鏈逐步修復(fù)，豬糧價(jià)格有望向下調(diào)整，為生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)修復(fù)提供必要空間。

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理 視覺(jué)中國(guó)圖 楊靖制圖

多只豬肉股年內(nèi)漲超40%

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2022年初至7月7日，33只豬肉概念股中，有18家上市公司股價(jià)上漲。除巨星農(nóng)牧漲近100%外，傲農(nóng)生物、新五豐、唐人神等個(gè)股的漲幅年內(nèi)同期分別為85.43%、45.8%和36.94%。此外，正虹科技、天邦食品、溫氏股份等個(gè)股的同期漲幅也都超過(guò)了20%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，與此同時(shí)，受益的還有押寶豬肉股的基金。在2022年一季度混合型基金前十名排行榜上，萬(wàn)家基金黃海和財(cái)通基金金梓才兩位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品呈現(xiàn)霸榜的趨勢(shì)，前者瞧上了煤炭，而后者則是看好豬肉。

2021年三季度，財(cái)通基金總經(jīng)理助理、基金投資部總監(jiān)金梓才就選擇把大部分的倉(cāng)位從周期切換到了農(nóng)業(yè)。其管理的財(cái)通多策略福鑫基金公布的年底前十大重倉(cāng)股中，6只個(gè)股調(diào)換至豬肉板塊，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)占基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)到24.85%。2022年一季度末，這個(gè)板塊也增至31.43%。

金梓才曾表示，作出這樣的調(diào)整是因?yàn)?021年八九月份的時(shí)候，看到豬價(jià)跌得特別慘，對(duì)于周期股來(lái)說(shuō)，最重要的一個(gè)情況就是價(jià)格跌得慘，這對(duì)投資來(lái)說(shuō)是好事。因?yàn)樗男袠I(yè)周期快觸底了。與此同時(shí)，隨著對(duì)產(chǎn)業(yè)的把握程度越來(lái)越高，確定性也隨之越來(lái)越高。

2022年6月以來(lái)，生豬價(jià)格“漲”聲不斷，且生豬期貨主力合約創(chuàng)1年多來(lái)新高。養(yǎng)殖企業(yè)公布的數(shù)據(jù)顯示，生豬價(jià)格也呈現(xiàn)價(jià)量齊升的趨勢(shì)。

分析師建議忽略短期博弈

東方證券農(nóng)業(yè)首席分析師張斌梅表示，從整體上看，豬周期在優(yōu)秀的企業(yè)和標(biāo)的前提下，它可以完整地走完3個(gè)階段。雖然中間波動(dòng)很大，但同樣每一次波動(dòng)和調(diào)整對(duì)于未來(lái)有空間，或者相對(duì)被低估的下個(gè)階段來(lái)說(shuō)，其實(shí)可以再去參與。建議大家不要過(guò)多關(guān)注短期博弈，因?yàn)椴┺氖遣┺牟煌甑模瑑r(jià)格每天都在變動(dòng)，季節(jié)性的漲跌，各種各樣的事情波動(dòng)挺大，生豬養(yǎng)殖板塊是強(qiáng)周期的行業(yè)，它有不同階段的邏輯切換。所以對(duì)大家來(lái)說(shuō)，一定程度上調(diào)整自己的參與倉(cāng)位，是比較好的選擇。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀(guān)察，財(cái)通新視野基金經(jīng)理沈犁在2021年看好并提前布局后，2022年依然堅(jiān)定看好豬肉板塊的未來(lái)。

沈犁認(rèn)為，豬價(jià)周而復(fù)始，本質(zhì)是養(yǎng)殖門(mén)檻低和產(chǎn)品同質(zhì)化，盈利和供給的周而復(fù)始波動(dòng)所致。從2021年二季度開(kāi)始，豬價(jià)開(kāi)始大幅下跌，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶(hù)被動(dòng)去產(chǎn)能，產(chǎn)能下降至供需平衡點(diǎn)下方后，價(jià)格啟動(dòng)反轉(zhuǎn)。2022年二季度，新的豬價(jià)上漲周期開(kāi)啟，預(yù)計(jì)未來(lái)一年都是上行周期。市場(chǎng)對(duì)豬周期目前有明顯分歧，導(dǎo)致相關(guān)公司股價(jià)還處于低位，預(yù)期差和空間都很大。另外，養(yǎng)殖工業(yè)化提升是大趨勢(shì)，本輪豬周期會(huì)有更多集團(tuán)化養(yǎng)殖公司從小做大，成長(zhǎng)屬性也很明顯，屬于成長(zhǎng)股+周期上行的共振。

沈犁進(jìn)一步表示，隨著豬價(jià)回升，未來(lái)1~2年會(huì)看到上游動(dòng)保產(chǎn)品的需求回升和盈利回升，其中不乏擴(kuò)產(chǎn)積極或有新增大品種的公司，會(huì)有景氣上行+成長(zhǎng)兌現(xiàn)的雙擊。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)