景氣趨勢(shì)強(qiáng)周期下電真空微波器件龍頭國(guó)光電氣迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇

8月17日晚間，國(guó)光電氣披露2022年半年報(bào)。作為國(guó)內(nèi)電真空微波器件龍頭以及核工業(yè)國(guó)產(chǎn)替代主攻企業(yè)，今年上半年，國(guó)光電氣實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。2022年上半年，國(guó)光電氣營(yíng)業(yè)收入為5.21億元，同比增長(zhǎng)96.7%，歸母凈利潤(rùn)為1.1億元，同比增長(zhǎng)39.23%，歸母扣非凈利潤(rùn)1.09億元，同比增長(zhǎng)54.45%。

景氣趨勢(shì)強(qiáng)周期下，這也或?qū)⒂纱藥?dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

電真空微波器件龍頭 核工業(yè)國(guó)產(chǎn)替代主攻企業(yè)

國(guó)光電氣是我國(guó)“一五”時(shí)期前蘇聯(lián)援建的國(guó)家156重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目之一，自成立以來(lái)，一直從事微波器件的研制生產(chǎn)，至今擁有超過(guò)60年的研制生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。從國(guó)光電氣主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，包含三部分，即微波器件、核工業(yè)設(shè)備及部件、其他民用產(chǎn)品。國(guó)光電氣表示，上半年?duì)I業(yè)收入的增長(zhǎng)主要系核工業(yè)設(shè)備及部件收入規(guī)模增長(zhǎng)所致。

具體來(lái)看，國(guó)光電氣微波器件產(chǎn)品包括微波電真空器件和微波固態(tài)器件。其中，微波電真空器件是電子裝備的核心零部件。從剛性需求來(lái)看，微波真空器件需要滿足較高的迭代要求，電真空器件的剛性需求一直旺盛。

從行業(yè)地位來(lái)看，國(guó)光電氣在電真空器件領(lǐng)域掌握了寬帶、大功率、小型化、高效率等行波管設(shè)計(jì)和制造技術(shù)、磁控管設(shè)計(jì)和制造技術(shù)、開(kāi)關(guān)管充氣、冷調(diào)技術(shù)以及小恢復(fù)時(shí)間控制技術(shù)等，實(shí)現(xiàn)了電真空器件的國(guó)產(chǎn)及自主研發(fā)，微波電子管有數(shù)十余個(gè)品種填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，有百余個(gè)品種處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，有數(shù)十余個(gè)品種接近或達(dá)到國(guó)際同類產(chǎn)品先進(jìn)水平。

國(guó)光電氣核工業(yè)設(shè)備及部件產(chǎn)品主要應(yīng)用于核聚變領(lǐng)域，產(chǎn)品主要包括ITER配套設(shè)備、核工業(yè)領(lǐng)域?qū)Ｓ帽靡约伴y門等。在核工業(yè)設(shè)備領(lǐng)域，近年來(lái)公司取得重要技術(shù)突破，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，實(shí)現(xiàn)了核工業(yè)關(guān)鍵設(shè)備及部件的國(guó)產(chǎn)化，并獲得客戶認(rèn)可，逐步實(shí)現(xiàn)了批產(chǎn)和交付。

此外，國(guó)光電氣還包括其他民用產(chǎn)品，核心產(chǎn)品是用于壓力容器行業(yè)的真空測(cè)控組件，主要應(yīng)用于各類危化品運(yùn)輸領(lǐng)域，其他民用產(chǎn)品還包括真空開(kāi)關(guān)及滅弧室、民航餐車以及真空存儲(chǔ)柜、真空工業(yè)爐等真空設(shè)備。在民品真空應(yīng)用領(lǐng)域，公司自主研發(fā)的壓力容器真空檢測(cè)儀器通過(guò)了行業(yè)委員會(huì)鑒定和國(guó)家防爆認(rèn)證，產(chǎn)品技術(shù)達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

從研發(fā)能力來(lái)看，國(guó)光電氣同樣表現(xiàn)不俗。截至6月底，公司新申請(qǐng)國(guó)內(nèi)發(fā)明專利、實(shí)用新型專利及軟件著作權(quán)共5項(xiàng)，其中發(fā)明專利1項(xiàng)，實(shí)用新型專利4項(xiàng)；累計(jì)獲得國(guó)內(nèi)發(fā)明專利授權(quán)35項(xiàng)、實(shí)用新型專利授權(quán)63項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利2項(xiàng)、軟件著作權(quán)2項(xiàng)。此外，由公司與電子科技大學(xué)聯(lián)合共建實(shí)驗(yàn)室，已于2022年5月在成都正式掛牌成立。

值得一提的是，由于相關(guān)行業(yè)的特殊性，從保密及技術(shù)安全角度出發(fā)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)必須取得相關(guān)資質(zhì)認(rèn)證，這些資質(zhì)大多需要較強(qiáng)的技術(shù)、配套實(shí)力和較長(zhǎng)時(shí)間的認(rèn)證周期，這就導(dǎo)致國(guó)光電氣在電子真空器件制造行業(yè)、核工業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)具有較高的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

尤其是在核工業(yè)領(lǐng)域，存在較高的行業(yè)門檻，在各個(gè)環(huán)節(jié)上均需要取得主管部門頒發(fā)的執(zhí)照才能夠開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。目前國(guó)內(nèi)核工業(yè)在建工程均只有有限的參與者，該行業(yè)有著明顯的行業(yè)門檻高、替代難度大、研制流程更復(fù)雜的特點(diǎn)。

而行業(yè)門檻高的原因在于核工業(yè)項(xiàng)目設(shè)備往往涉及材料、真空、焊接等高技術(shù)領(lǐng)域的尖端技術(shù)與管理流程，整個(gè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈龐大且復(fù)雜。同時(shí)，由于自身的特殊性，核工業(yè)項(xiàng)目一旦出現(xiàn)放射性事故，所造成的危害將嚴(yán)重影響國(guó)家和社會(huì)安全，因此核工業(yè)對(duì)設(shè)備的安全性、可靠性的要求極高。

景氣趨勢(shì)強(qiáng)周期下迎來(lái)黃金時(shí)代

國(guó)光電氣微波器件產(chǎn)品所處的細(xì)分領(lǐng)域是軍工行業(yè)接下來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注的方向之一。軍工電子主要承擔(dān)武器裝備的配套作用，國(guó)光電氣的微波器件產(chǎn)品處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，是信息化裝備發(fā)展的基石。

此外，作為民參軍企業(yè)，國(guó)光電氣也將迎來(lái)新的機(jī)遇。中航證券在研報(bào)中提及，軍工行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向是市場(chǎng)化、專業(yè)化、規(guī)模化，其中專業(yè)化方面提及民參軍企業(yè)從“配套”入手，向“核心”“關(guān)鍵領(lǐng)域”進(jìn)軍，在規(guī)模化方面民參軍企業(yè)市場(chǎng)份額將加大，突破天花板，從小而美走向規(guī)模化。文/楊笛