中國銀河給予通用設備推薦評級：10月挖機銷量邊際繼續改善，持續看好通用設備筑底復蘇

每經AI快訊，中國銀河11月14日發布研報稱：給予通用設備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：本周機械設備指數下跌0.39%，滬深300指數上漲0.56%，創業板指下跌1.87%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第22位。剔除負值后，機械行業估值水平31.2（整體法）。本周機械行業漲幅前三的板塊分別是工程機械、注塑機、軌道交通設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是油氣開發設備、光伏設備、機床工具。

周關注：10月挖機銷量邊際繼續改善，持續看好通用設備筑底復蘇：

10月挖機銷量持續改善，國內銷量降幅收窄。根據中國工程機械工業協會行業統計數據，2022年10月納入統計的26家主機制造企業共計銷售各類挖掘機械產品20501臺，同比增長8.1%。其中，國內市場銷量11350臺，同比下降9.91%；出口銷量9151臺，同比增長43.8%。今年1-10月，共計銷售各類挖掘機械產品220797臺，同比下降26%。其中，國內市場銷量131340臺，同比下降46.4%；出口銷量89457臺，同比增長67.3%。隨著基建投資的快速增長和房地產政策的邊際放松，疊加去年的低基數效應，四季度挖機銷量有望持續回暖。10月企業中長期貸款延續多增態勢，關注順周期通用設備底部回暖。根據央行發布的統計數據，10月我國新增社融9079億元，同比少增7097億元，不及市場預期。但值得注意的是，企業貸款延續了8月份以來持續多增的態勢，貸款結構持續優化，成為新增信貸的重要支撐。10月企（事）業單位新增貸款4626億元，同比多增1525億元，其中，中長期貸款增加4623億元，同比多增2433億元。隨著政策性開發性金融工具不斷加碼，5000億元專項債結存限額發行，人民銀行向制造業等領域投放2000億元設備更新改造專項再貸款等不斷落地，四季度企業中長期貸款有望持續改善。另一方面，在部分行業需求增加的拉動下，10月PPI環比小幅上漲0.2%，但受去年較高基數影響，增幅由正轉負，同比下降1.3%，企業成本端壓力有所緩解。未來在制造業和基建投資的帶動下，企業融資需求增長有望持續，企業中長期貸款是通用設備的前瞻性指標，隨著制造業需求和生產底部復蘇，通用設備類投資機會值得關注，推薦方向包括：1）機床刀具，標的歐科億、華銳精密、中鎢高新；2）機床，標的創世紀、海天精工、國盛智科、科德數控；3）機器人，標的埃斯頓、綠的諧波；4）其他個股，怡合達、國茂股份。

投資建議：持續看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）新能源領域受益子行業，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。

風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業投資增速不及預期；行業競爭加劇等。

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(記者 蔡鼎)

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