首批40只養(yǎng)老目標FOF更新招募說明 Y份額平均管理費率低至0.33%

每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜葉峰    

11月16日，來自匯添富、工銀瑞信、萬家等首批擬設(shè)養(yǎng)老目標FOF基金Y份額的公募機構(gòu)繼續(xù)就旗下入圍名單基金進行招募更新。

在費率方面，Y類基金份額申購管理費率相較A類享有五折優(yōu)惠。根據(jù)東吳證券對首批40只中已有統(tǒng)計的37只Y類基金份額測算，平均管理費率為0.33%，A類份額為0.74%。

有分析人士稱，隨著Y份額的單設(shè)，此費率將與其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品基本持平，競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)，有利于提振基金總體規(guī)模，截至2022年三季度末，首批40只養(yǎng)老目標FOF規(guī)模合計為394億元。

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不收取銷售服務(wù)費

11月16日，又有包括匯添富、工銀瑞信、萬家基金等機構(gòu)公告了入圍首批個人養(yǎng)老金基金相關(guān)產(chǎn)品的招募更新說明，既對各自擬設(shè)基金Y份額作了說明，也對Y份額的申購管理費作了詳解。

根據(jù)相關(guān)公告，Y類基金份額為針對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)單獨設(shè)立的一類基金份額，未來投資者可通過個人養(yǎng)老金賬戶申購養(yǎng)老目標FOF的Y類基金份額，管理費和托管費將較A類基金份額享有五折的費率優(yōu)惠，不收取銷售服務(wù)費。

如匯添富養(yǎng)老2050五年A類份額年度管理費為0.90%，Y類基金份額的年管理費率為0.45%；華安民享穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年A類份額年度管理費為0.60%，Y類基金份額的年度管理費為0.30%。

實際上，Y類份額的出現(xiàn)是一眾養(yǎng)老目標基金的創(chuàng)新，此前因其雙重管理的模式基金費率需要照顧管理費、銷售服務(wù)費等支出，在費率方面的成本相較銀行養(yǎng)老理財產(chǎn)品存在競爭劣勢。本次Y份額單設(shè)后，Y類基金份額為針對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)單獨設(shè)立的一類基金份額。

未來，投資者可通過個人養(yǎng)老金賬戶申購養(yǎng)老目標FOF的Y類基金份額，管理費和托管費將較A類基金份額享有五折的費率優(yōu)惠，不收取銷售服務(wù)費。東吳證券分析稱，其費率將與其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品基本齊平，競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)。

根據(jù)東吳證券對首批40只中已有統(tǒng)計的37只Y類基金份額測算，平均管理費率為0.33%，A類份額為0.74%；算術(shù)平均托管費率為0.073%，A類份額為0.169%，整體費率接近五成，而統(tǒng)計養(yǎng)老FOF管理人最新的平均管理費水平時發(fā)現(xiàn)，首批23家機構(gòu)平均管理費水平則在0.66%左右。

未來成長空間較大

較低的管理費標準對投資者參與性的調(diào)動是有幫助的，畢竟從當前的養(yǎng)老目標FOF總體規(guī)模來看，尚不足千億元，僅以首批40只養(yǎng)老目標基金總規(guī)模來看，光大證券統(tǒng)計顯示，到2022年三季度末僅394億元。

需注意的是，由于各類型目標養(yǎng)老FOF多含權(quán)益配置，即在收益特征上類似“固收+”策略的演化或創(chuàng)新，因此在近一年的收益水平不甚理想，部分收益率回撤較為明顯，反而成了一些風(fēng)格較為激進、追求高彈性的投資人所選標的。

事實上，就目前的養(yǎng)老目標FOF風(fēng)格來看，穩(wěn)健養(yǎng)老目標FOF依然占據(jù)主流，首批40只相關(guān)產(chǎn)品中有19只屬于此類，在投資策略上相對固定，大類資產(chǎn)的配置比例也不會發(fā)生明顯的變化，如華安民享穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年。這與部分目標日期養(yǎng)老FOF不同，其會隨著所設(shè)定目標日期的臨近，從整體趨勢上將逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，增加非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，如易方達匯誠養(yǎng)老2038三年。

無論哪種份額品類，當前此類產(chǎn)品的流動性管理要求均較為嚴格。有業(yè)內(nèi)人士就分析認為，短期來看，這里有非常“不利”的一面，但長期來看，這里全是“有利”的地方，這里的“制度紅利”有效期，按照當前的人口結(jié)構(gòu)估算，在20~25年。

在該人士看來，當前此類產(chǎn)品的受眾客戶群長尾特征依然存在，但可以投資個人養(yǎng)老金的客戶基數(shù)，遠遠小于可以投資養(yǎng)老目標基金、FOF、公募基金的客戶基數(shù)。其認為，Y類份額的規(guī)模成長需穩(wěn)扎穩(wěn)打，最先定的小目標或許應(yīng)該是與已有的A、C類份額規(guī)模旗鼓相當。

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