2022：牽住注冊制改革“牛鼻子”

每經記者｜吳澤鵬每經編輯 文 多    

2022年，“全面注冊制”寫入政府工作報告，報告提出“全面實行股票發行注冊制，促進資本市場平穩健康發展”。在之前的2021年12月，中央經濟工作會議部署資本市場改革任務時，就明確提出“全面實行股票發行注冊制”。

2022年伊始，證監會召開系統工作會議上強調，2022年將以全面實行股票發行注冊制為主線，深入推進資本市場改革。“以信息披露為核心的注冊制架構初步經受住了市場考驗，配套制度和法治供給不斷完善，全面實行股票發行注冊制的條件已基本具備。”2022年8月，中國證監會主席易會滿在《求是》雜志上撰文指出。

2019年7月，科創板首批25家企業上市發行，注冊制試點正式落地。1年后，創業板注冊制首批18家企業首發上市。在這2年后的2022年11月，科創板迎來第485家上市公司有研硅，后者也成為A股注冊制下的第1000家上市公司。數據顯示，截至目前，A股1000家注冊制公司已匯聚成總市值約9.4萬億元的創新企業集群。據媒體統計：截至11月10日，科創板上市公司達485家，其中8家市值破千億元；創業板上市公司數量共計1213家，其中在改為注冊制后上市的企業為393家，11家市值超千億元；北交所自開市以來一直采用注冊制，共有122家企業，3家企業市值超100億元。

從上市規模來看，注冊制試點已取得不菲的成績，“破千”也多了些象征意義。“十四五”規劃、2021年中央經濟工作會議和2022年政府工作報告都對全面實行股票發行注冊制作出明確部署，全市場實行股票發行注冊制的腳步漸行漸近。

據媒體公開報道，全國政協委員、原證監會主席肖鋼在2022年全國兩會期間表示，注冊制改革試點先后在科創板、創業板和北交所推出，取得了顯著成效，各方面對此廣泛認同，改革獲得感較強，這為全面實施注冊制積累了經驗，創造了條件。

過去3年，注冊制的試點為高科技企業發展提供了便捷的融資渠道。這一具體措施背后，是資本市場支持實體經濟發展的能力在不斷提升。

易會滿日前撰文指出，注冊制是全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程，是發展直接融資特別是股權融資的關鍵舉措，也是完善要素市場化配置體制機制的重大改革。

“牛鼻子”工程、關鍵舉措、重大改革……這些措辭之下，可以看出注冊制改革在全面深化資本市場改革中的非凡意義。股票發行體制改革是資本市場改革的“牛鼻子”，而資本市場在金融運行中則更具有牽一發而動全身的重要作用。換句話說，全面實施注冊制不僅是資本市場的重大改革提升，還會對整個中國金融市場產生巨大的推動作用，進而迎來新的發展黃金期。

對于金融體制、資本市場發展方向，黨的二十大報告中指出，深化金融體制改革，建設現代中央銀行制度，加強和完善現代金融監管，強化金融穩定保障體系，依法將各類金融活動全部納入監管，守住不發生系統性風險底線。健全資本市場功能，提高直接融資比重。加強反壟斷和反不正當競爭，破除地方保護和行政性壟斷，依法規范和引導資本健康發展。