道達投資手記：A股市場弱修復 很難定性調整結束

　　這兩天，一些大佬看空的消息冒出來。影響最大的可能要數私募“一姐”李蓓減倉。自去年11月她高喊“站在新一輪牛市起點”以來，最新的權益類倉位從去年底的87.8%銳減至43.2%，幾乎砍了一半。

不過，李蓓的模式主要是宏觀對沖，更多考慮的是用對沖的方式賺市場錯誤定價的錢；而我們散戶的模式可以叫主觀多頭，只有依靠股票上漲才能賺錢，依靠人腦主觀判斷。

模式不一樣，對市場的看法也就不一樣，所以達哥覺得大家不必過于緊張大佬所說的春季躁動結束的觀點。

AIGC概念仍比較活躍

2月7日（周二）的A股市場經過資金連續兌現后，賣盤力量有所減弱，而從成交量來看，接盤意愿也在明顯下降。不過，這是市場震蕩期的常態。

從全天的市場表現來看，大盤沒有延續周一的跌勢，上證指數小幅反彈，兩市超3000只個股上漲，略強于預期。這是否意味著止跌企穩了呢？

從目前的情況來看，達哥很難定性。就修復力度來說，屬于弱修復。就上證指數的走勢結構來說，周一和周二的震蕩都不清晰，調整一段后的橫盤，沒有強有力的修復，短期容易下探，出現背離下跌衰竭以后再轉為上攻。

周二滬深股通凈流出超38億元，相比周一的流出量再度增加，且是連續3個交易日凈流出。考慮到這幾天10年期美債收益率回升，全球流動性有一定收緊，導致風險偏好有所回落，對于這種情況，我們也能理解。

盤面上，AIGC概念仍然比較活躍，核心標的百度大漲15%。據媒體報道，百度已投入開發類似ChatGPT的相關技術。不過，就板塊來看，AIGC以及最熱的細分領域ChatGPT開始出現分歧，情緒上略有高點的味道，龍頭品種有調整的需求。雖然代表板塊高度的漢王科技仍然封板，但盤中放出巨量，加之這個龍頭并不是傳統的通過不斷換手實現的“上板”，而是連續“一字板”，其后續強度值得懷疑。與此同時，曾經和漢王科技一起走強的相關概念股的表現則比較落寞。

此外，從“連板”梯度來說，周一有7只“二連板”，周二有4只“晉級”。這就有意思了，同一個題材范圍，“連板”梯度斷層與低位“連板”分庭抗禮，給人的感覺就是板塊內的人心有點散。

綜上所述，達哥覺得AIGC及ChatGPT的炒作可能要面臨短線風險點了，一旦出現退潮的話，容易進一步打擊短線人氣，所以周三要尤其關注題材股的表現，不要去追高手上持有的此類品種，起碼要等有力度的回調為宜。

工業金屬走強是好現象

AIGC出現分歧，資金的炒作延伸至機器人、人工智能相關概念。機器人板塊有所表現，放量上攻，情緒達到高潮，趨勢及量能配合上沒看出問題，但累計漲幅已不小，與AIGC題材雷同度較高，追高并不合適。

CPO（光電共封裝技術）方向也可以算作ChatGPT概念的延伸，AI對算力要求高，而CPO的低功耗或成為AI高算力下的高能效比方案，CPO是光模塊方向的延伸，所以周二光模塊板塊大漲。如果是穩健且看業績的投資者，這個方向還是值得關注。

有色也有表現，主要受美國最早可能于本周宣布對俄羅斯生產的鋁征收200%的關稅影響。達哥上周重點提了銻礦，之后銻概念股大幅上漲。

就工業金屬板塊的走勢來說，即便短期沖出新高，可能也會橫盤震蕩。其不少個股長周期的橫盤時間足夠長，值得繼續關注。

工業金屬走強是一個好現象，鈣鈦礦走強也是如此，說明市場賺錢效應有擴散跡象，至少不是一家獨大。隨著AI板塊進入震蕩，市場具備題材百花齊放、各自輪動的可能。

輔助生殖方向顯然也有機會。不過，輔助生殖板塊指數更多地是跟隨化學制藥板塊，中短期的走勢結構非常相似，屬于穩健型，由于不在風口，爆發力有限，更多需要的是信心。

整體來說，周二市場雖然出現修復，但很難定性調整結束，指數在震蕩期，難以定性變盤點。達哥覺得市場企穩需要三個條件：一是市場風格不能一枝獨秀，權重股應該動一動才行；二是市場成交量需再度放大；三是北上資金要穩住。

（張道達）

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