鄭眼看盤：PMI利好提升信心 理應有慣性上漲

3月1日（周三），A股普漲，截至收盤，上證綜指漲1.00%至3312.35點，深主板、創業板漲幅相似，科創50指數表現略弱，小漲0.42%。市場人氣恢復較明顯，成交放大約二成至9196億元。外資表現積極，北向資金全天凈流入70.1億元。

電信運營、AIGC、大數據、數字貨幣、云計算等品種表現較好，尤其是電信運營企業，中國電信漲8.55%，中國聯通漲停，中國移動漲4.98%。下跌個股較少，礦物、日用化工、造紙、紡織等表現暫弱。

大盤放量上漲與一些利好有關，除了近期有關數字經濟、中藥的行業利好較多外，另有周三公布的宏觀經濟指標相關利好。

周三上午，國家統計局公布的2月份制造業采購經理指數(PMI)為52.6，優于預期的50.7，創2012年4月以來最高；2月份非制造業商務活動指數為56.3，優于預期的54.0，創2021年3月以來最高。此外，財新傳媒和研究公司Markit聯合發布的2月份中國通用制造業PMI大幅反彈至51.6，為7個月來首度站在50以上。

數據顯然較好，使得部分憂慮經濟復蘇較慢的投資者信心提升，市場買力遂明顯加大。雖然多數普通投資者可能更關心手中持股的業績情況，但由于絕大多數上市公司業績前景與宏觀形勢正相關，所以宏觀形勢好時人們對手中持股的業績通常就會更有信心。

相對來說，內資的博弈心態可能更濃，外資卻簡單直接。港股周三表現相當強勁，恒指大漲4.17%，恒生科技指數大漲6.64%，遠強于A股。此外，離岸人民幣匯率暴升超過1%，升幅驚人，顯然進一步佐證了外資對中國經濟觀感大幅改善。

接下來兩周，仍有大量2月份經濟指標公布，屆時經濟信號應更清晰。在具體數據中，我懷疑投資相關、工業相關的數據可能會相對較好，因為之前強勁的信貸數據已有這方面的提示。比較難判定的應該是與消費需求相關的數據，對應的具體數據是2月份社會零售品銷售額。

由之前官方公布的數據看，我國1月份人民幣存款增6.87萬億元，其中住戶存款增加6.2萬億元，創歷史同期新高，同比多增7900億元。簡單說就是居民消費意愿顯然有待提升。

本周末將召開全國兩會，市場一般會憧憬會議期間可能有重大的提振經濟相關消息，如果在提振居民消費方面有特別超預期的好消息，那么A股就有望漲得更多。

值得一提的是，相關刺激消息的政策得細分，要分清“系統性利好”與“臨時性利好”。具休來說，諸如提高保障并減少居民后顧之憂的政策是“系統性利好”，其在提振消費方面更具有持久性。諸如家電下鄉、汽車購置稅補貼之類的政策只能算“臨時性利好”，這類政策雖然易產生短期效果，但很難帶來持久信心。

周三A股帶量上漲，理應有慣性。投資者可以看一下大盤的后續量能，如果成交額并未快速萎縮，通常就有望延續漲勢。操作方面，投資者一般應持股觀望，一方面緊盯即將到來的全國兩會，一方面緊盯后續經濟指標。另外，對于地緣政治局勢及國際關系也應關注。

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