中國銀河給予房地產行業推薦評級：市場熱度回升，行業復蘇可期

每經AI快訊，中國銀河03月06日發布研報稱：給予房地產推薦（維持）評級。

2月銷售表現回暖，市場熱度提高：2023年2月，30城新房銷售面積1120.56萬平，同比增速+30.86%，環比增速為+28.71%，成交套數100,822套，同比增速為+31.62%，環比增速為+30.90%，本月成交面積和套數有效改善，同比環比齊漲，市場熱度上漲，市場信心開始出現修復跡象。分能級來看，一、二、三線城市成交大幅修復，三線城市增速較快。

2月二手房活躍度提高，量的突破有望帶動價格回升：2月，全國城市二手房出售掛牌量指數72.56，環比上月+58.67%，同比-9.31%，全國城市二手房出售掛牌價指數183.03，環比上月+0.55%，同比-4.00%。2023年1-2月，全國城市二手房出售掛牌量指數環比均為正數，且增速擴大，從1月環比+9.93%升至+58.67%，掛牌價指數自2021年9月以來環比首次轉正。分能級來看，二線、三線城市二手房出售掛牌量增速較快，一、四線城市二手房出售掛牌價修復較快。15城市二手房銷售套數為61,404套，環比上月+47.82%，同比-42.11%。銷售面積為746.01萬平，環比上月+41.07%，同比+115.06%。二手房成交的復蘇將會帶動市場價格的穩定乃至回升，但受居民購買力與房地產開發投資修復緩慢的影響，后續市場熱度的持續性仍有待觀望。

2月百城土地交易市場活躍度不高，成交情況低位回升：2月，100城土地成交數量1524宗，同比+5.98%，成交占地面積5596.83萬平，同比+5.45%，成交總價137,518,15萬元，土地溢價率4.24%。本月土地成交情況低迷，熱度不振，供給側拿地意愿不強，對于行情判斷仍保持謹慎。另一方面，自21年8月以來，土地溢價率始終保持低位，溢價率在2%-8%之間波動。

政策東風助力平穩發展，多措并舉完善資本市場：房地產政策調控圍繞房地產平穩健康發展為主線，強調持續深化因城施策，著力改善預期，擴大有效需求，支持剛性和改善性住房需求，消除多年來高負債、高杠桿、高周轉發展模式弊端，推動房地產業向新發展模式平穩過渡。基于此，多部門出臺相關舉措完善房地產資本市場，拓寬房地產投資、融資渠道，完善房地產資本市場，助力化解房地產風險。

投資建議：隨著前期供給端政策的落地及房地產行業長效機制的完善，以及國內經濟復蘇與消費修復，目前房地產市場熱度有所回升，我們認為供需兩端政策共振將帶來的新一輪增長機會。2023年行業供給側出清還未結束，格局在曲折的修復路徑中不斷重塑，政策并不是無差別托底，房企分化邏輯加強，未來優質的資源將不斷向頭部房企聚集。我們建議關注兩條主線：1）強信用、厚土儲、優布局的全國性布局房企和確定性強的區域性房企：保利發展（600048）、金地集團（600383）、招商蛇口（001979）、萬科A（000002）、濱江集團（002244）、建發股份（600153）、華發股份（600325）；2）母公司穩定經營的優質物管公司：招商積余（001914）、萬物云（2602）。

風險提示：基本面數據恢復不及預期、房價超預期下行等風險。

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(記者 尹華祿)

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