每經熱評｜突然被ST 金圓股份信披存重大缺陷

每經評論員 杜恒峰

6月12日晚間，金圓股份（SZ000546，股價7.96元，市值62.15億元）公告稱，控股子公司江西新金葉和江西匯盈已停產2個月，因設備檢修等工作尚未完成，且在上述期間未及時續辦到期的危險品廢物經營許可證，預計將會繼續停產3個月。2021和2022年，這兩家子公司占上市公司合并營收的65%以上、合并利潤的100%以上。根據深交所股票上市規則，“公司生產經營活動受到嚴重影響且預計在三個月內不能恢復正常”的上市公司，將被實施其他風險警示。在6月15日停牌一天后，6月16日，金圓股份將戴上ST的帽子。

對投資者而言，金圓股份被ST十分突然，即便是最熟悉上市規則的投資者，留給他們的反應時間最多也只有2天。從相關公告內容看，在被ST這件事情上，金圓股份存在重大信披缺陷。

4月14日，金圓股份就發布了停產公告，停產的原因是“考慮到年度工作計劃安排、設備檢修更新及停工清槽等原因”，對公司的影響是“預計會對2023年度的營業收入產生一定影響”。鑒于這兩家子公司過于重要，金圓股份在停產公告中還安撫了投資者：短期來看，停產對業績會產生一定的不利影響，但長期來看，有利于公司提升生產設備性能，是提高生產運行效率所采取的積極措施，促進公司生產經營良性發展，符合公司和全體股東的利益。

停產檢修對企業來說是經營活動的一部分，節奏和進度也是完全可以把握的。金圓股份4月14日的公告，并不會讓投資者覺得這是一個不可接受的重大利空。但在6月12日晚間的公告中，其停產理由多出了“未及時續辦到期的危險品廢物經營許可證”這一項，沒有行政許可便無法經營，這是比檢修對公司持續經營影響更大、更直接的風險因素，但在4月14日的公告中，金圓股份并未提及這一重大風險，在之后2個月也沒有進行補充公告。

根據深交所股票上市規則，“上市公司生產經營活動受到嚴重影響的……應當及時披露，說明公司是否能在相應期限內解決，同時披露公司股票交易可能被實施其他風險警示的提示性公告”。但在6月12日晚的公告中，被ST的風險已完全暴露，金圓股份非但沒有提示這一風險，還繼續在公告中試圖降低繼續停產的負面影響，比如其表示“公司及公司子公司的其他環保項目和新能源材料項目均正常經營”“將加快推進……續證辦理工作”。辦證的難點、堵點在哪里？最終能否辦下來？直到被ST的關口，金圓股份的信披仍停留在“我們在努力”的水平上，投資者如何能從如此模糊的信披中掌握上市公司真實的經營狀況？

戴上ST的帽子，對任何上市公司都是重大負面事件，上市公司的股價漲跌幅、融資活動都將受到更大限制，其面臨的監管力度也會更大。對金圓股份的管理層來說，有必要詳細闡釋信披緣何有重大信息遺漏，為何風險提示嚴重不足，是有意為之還是無心之失，5萬多名投資者需要一個答案。