華泰證券：A股盈利增速底或已構建完成 中下游主動補庫預期增加

每經AI快訊，華泰證券指出，A股中報業績預告顯示出兩大趨勢：一是全A盈利同比增速回升（基于已披露預告公司），2023Q1盈利增速底或已確立、但復蘇彈性可能較弱；二是上中下游板塊業績分化加劇，企業利潤向中下游遷移。具體來看，“上游有量無價、中下游以價換量”是中報業績預告體現出的最明顯特征：①上游資源、中游材料由于產能過剩、需求偏弱，2023Q2產品價格整體同比下滑；②部分中游制造因成本減壓、出口強勁預計業績仍較優，如光伏（組件、輔材）、儲能等；③下游消費品以價換量較為明顯，比如家電、汽車、白酒、醫療器械、部分必需消費品等，這也意味著這些板塊可能更早進入補庫周期。