銀河證券8月PMI分析：制造業恢復但服務業回落

每經AI快訊，銀河證券研報表示，8月制造業PMI有三項關鍵指標回歸臨界值以上，分別是新訂單、出廠價、采購量，分別預示需求改善、盈利改善、初步補庫存。但問題在于，制造業新出口訂單、中小企業指數、從業人員指數仍恢復不足；服務業新訂單指數進一步收縮，建筑業新訂單指數持續位于臨界值以下。總體呈現出制造業開始邊際修復，但服務業和建筑業可能回落的局面。展望未來，當前政策組合正在陸續出臺，預計經濟景氣度將進一步恢復。貨幣政策方面，6月、8月利率調降，貸款加權平均利率也再次降至歷史低位。財政政策方面，專項債9月底發行完畢、10月底力爭使用完畢、并研究擴大投向和用作資本金的范圍。資本市場方面，證券交易印花稅減半、優化IPO與再融資機制、限制減持、調降融資保證金；并明確了上市房企再融資不受破發、破凈和虧損限制。地產方面，“認房不認貸”，存量房貸利率調降；及保障房建設、城中村改革也正推進。在政策持續落地并逐漸形成合力的情況下，經濟景氣度將持續提升。