公司快評｜金發拉比擬用近6000萬元增持資不抵債醫美公司，堅持跨界拓展新業務真的值得嗎？

每經評論員 趙橋

醫美行業近年來持續火熱，各種明星、網紅、大V都在推薦自己的醫美項目，讓人心動不已。據說，醫美市場規模已經超過千億，未來還有巨大的增長空間。這么好的賺錢機會，怎么能錯過呢？

于是，一些上市公司也開始跨界進入醫美領域，試圖分一杯羹。比如，以棉制用品為主的母嬰消費品公司金發拉比（002762.SZ，股價8.92元，市值31.58億元），就在2021年收購了廣東韓妃醫院投資有限公司（以下簡稱廣東韓妃）36%的股權，打造“母嬰產品+醫療、醫美服務”的新業務模式。今年9月，金發拉比又宣布擬以5950.59萬元購買廣東韓妃13%股權，進一步加大對醫美的投入。

這看起來似乎是一個明智的戰略決策，畢竟醫美市場前景廣闊，而且金發拉比本身也是一家母嬰消費品公司，與醫美有一定的關聯性。但是，如果你仔細看看廣東韓妃的財務數據，你可能會大吃一驚。

原來，廣東韓妃接受上市公司投資的兩年來，利潤和凈資產已經發生性質上的變化。2022年，廣東韓妃由盈轉虧，凈資產也由正轉負。今年上半年，廣東韓妃仍然虧損約310萬元，凈資產為-2802.97萬元。換句話說，這是一家資不抵債、盈利能力下滑的醫美公司。

那么，在標的資產資不抵債、盈利能力下滑的情況下，金發拉比為何仍要堅持增持股權呢？難道是看中了廣東韓妃的某些核心技術或團隊？還是對醫美行業有著過于樂觀的預期？或者是為了實現之前收購時的業績承諾？

這些問題都值得我們深思。上市公司股權投資考慮的不僅是業績，還會考慮彼此的協同效應、標的團隊或核心技術等因素。但是，這些因素是否足以支撐金發拉比對廣東韓妃的高估值呢？9月13日，深交所也向金發拉比下發了關注函，要求其詳細分析和說明相關問題。

當然，并不是說跨界拓展新業務本身就是不明智的決策。有的公司通過收購虧損公司來獲得新的市場份額、技術或客戶基礎，以期實現業績增長。但是，這需要慎重的盡職調查和明智的戰略規劃。而且，在收購之后，也要及時跟進標的公司的經營狀況和風險控制，并根據市場變化做出相應調整。

畢竟，醫美行業并非一片風平浪靜。近來，一些醫美機構因為出現醫療事故、虛假宣傳、違規經營等問題，受到了監管部門的嚴厲處罰。醫美行業的競爭也日趨激烈，要在這樣的環境中生存和發展，不是一件容易的事情。

所以，金發拉比要想在醫美領域取得成功，還需要做好充分的準備和規劃。否則，可能會陷入一個無底洞，不僅無法實現業績增長，還可能損害自身的品牌形象和信譽。同時，希望金發拉比能夠認真對待深交所的關注函，及時披露相關信息，讓投資者和市場有一個清晰的認識。