浙江大農：專注于細分領域，技術及產品優勢明顯（興業證券研報）

每經AI快訊，2023年12月22日，興業證券發布研報點評浙江大農（831855）。

2023Q1-Q3，公司實現營收180.27百萬元/同比-0.25%、歸母凈利潤33.56百萬元/同比-0.97%、扣非歸母凈利潤31.58百萬元/同比-1.36%；實現毛利率32.67%/同比-1.08pct，歸母凈利率18.61%/同比-0.14pct。

分季度看，2023Q3公司實現營收51.10百萬元/同比-5.57%、歸母凈利潤8.82百萬元/同比-16.73%、扣非歸母凈利潤7.69百萬元/同比-32.25%；實現毛利率31.89%/同比-4.47pct，歸母凈利率17.26%/同比-2.31pct。其中，扣非歸母凈利潤下降32.25%，主要原因是本期銷售產品中泵類產品的比重低于上年同期，該類產品毛利率高于其他類產品，且本期展會數量的增加導致銷售費用等相關費用同比增加。

管理費用有所優化，現金流小幅增長。2023年前三季度，1)盈利能力：公司毛利率32.67%/同比-1.08pct，凈利率18.61%/同比-0.14pct；期間費率來看，銷售費率2.31%/同比+0.91pct，管理費率8.45%/同比-0.50pct，研發費率4.71%/同比-0.32pct，財務費率-5.89%/同比-1.67pct；2)營運能力：公司應收賬款29.47百萬元，較去年年底下降2.43百萬元；存貨65.52百萬元，較去年年底下降6.74百萬元；3)現金流情況：公司經營性現金流凈額為60.12百萬元/同比+3.05%。

專注于高壓清洗機，行業前景廣闊。公司專注于高壓清洗機相關產品的研發、生產和銷售。在高壓清洗技術的普及下，其下游應用領域日益拓寬，高壓清洗機作為一種綠色、環保的清潔設備將受到帶動。同時，在“綠色經濟”發展理念的趨勢下，高壓清洗機將迎來廣闊的市場前景。公司是高新技術企業，已通過國家級“專精特新”小巨人企業認定。憑借技術優勢、產品優勢、產業集群等優勢，公司在國外有較好的市場營銷網絡和優質的客戶資源，主要以外銷為主。公司2023年12月21日市值10.16億元，對應PE(TTM)24.36倍。

公司交易方式為連續競價交易，首發主辦券商為東亞前海證券，持續督導主辦券商為東亞前海證券。

風險提示：存貨規模較大風險、匯率波動風險、原材料價格波動風險

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 趙橋)