道通科技：海外業(yè)務(wù)加速推進(jìn)，回購(gòu)彰顯發(fā)展信心（華創(chuàng)證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月3日，華創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)道通科技（688208）。

事項(xiàng)：

近日，公司發(fā)布公告，擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)41.11元/股。

評(píng)論：

前三季度業(yè)績(jī)高增，整體控費(fèi)良好。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)收入21.90億元，同比增長(zhǎng)41.81%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.67億元，同比增長(zhǎng)160.72%。單三季度，公司收入同比增長(zhǎng)45.19%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)367.54%，表現(xiàn)亮眼。費(fèi)用端，2023Q1-3，公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別下降0.55pct、5pct、8.34pct，整體控費(fèi)良好。

海外市場(chǎng)增速亮眼，新能源業(yè)務(wù)發(fā)展可期。分地區(qū)來(lái)看，2023年前三季度公司北美市場(chǎng)收入11.39億元，同比增長(zhǎng)67.45%，主要系北美市場(chǎng)對(duì)數(shù)字能源充電樁、ADAS產(chǎn)品、TPMS產(chǎn)品的需求增加推動(dòng)營(yíng)收快速上漲；歐洲市場(chǎng)收入3.37億元，同比增長(zhǎng)34.39%，主要系數(shù)字能源充電樁收入規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；中國(guó)及其他地區(qū)收入6.69億元，同比增長(zhǎng)16.56%，主要系汽車綜合診斷產(chǎn)品、數(shù)字能源充電樁收入規(guī)模快速增長(zhǎng)。目前公司美國(guó)工廠已正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，新能源業(yè)務(wù)發(fā)展可期。

發(fā)布回購(gòu)方案，彰顯公司信心。公司擬于2022年12月18日起12個(gè)月內(nèi)使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)股份資金總額為1-2億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)41.11元/股，回購(gòu)股份將作為實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股份來(lái)源，彰顯公司發(fā)展信心。

投資建議：考慮下游需求釋放節(jié)奏，我們預(yù)測(cè)公司23-25年收入30.81億元、41.00億元、52.30億元，對(duì)應(yīng)增速分別為36.0%、33.1%、27.6%；歸母凈利潤(rùn)為3.40億元、5.24億元、6.99億元，對(duì)應(yīng)增速分別為233.4%、54.1%、33.3%，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.75元、1.16元、1.55元。估值方面，參考DCF絕對(duì)估值方法，給予目標(biāo)價(jià)35.3元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；新能源車?yán)顺睅?lái)的行業(yè)格局變化。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)