柏星龍：創意包裝講品牌故事，挖掘文創、內包領域新機遇（開源證券研報）

每經AI快訊，2024年1月5日，開源證券發布研報點評柏星龍（833075）。

創意設計+策略規劃+技術研發+產品交付四位一體，2023年成長性改善中

柏星龍專注于為酒類、化妝品、茶葉、食品等領域客戶提供四位一體形象工程整體解決方案，以優秀創意設計能力為抓手，優質工藝技術和廣東惠州、貴州畢節等生產基地保證高效交付能力。2021年營收增長51.15%，2023年H1酒類承壓營收小幅下滑，后續逐季度改善中。隨著募投項目順利推進，柏星龍有望拓展多地域多領域客戶。加之酒類、化妝品類等消費下游回溫，公司有望發揮專業優勢，充分挖掘客戶需求，提高市占率和盈利能力，推動業績增長。我們預計公司2023年-2025年的歸母凈利潤為0.46/0.59/0.77億元，EPS為0.71/0.92/1.18元/股，對應當前股價的PE分別為22.5/17.5/13.6倍，首次覆蓋給予“增持”評級。

創意包裝行業逐步升級，創意個性化與生產綠色化成為未來趨勢

改革開放后，中國包裝工業迅速起飛，企業數量穩定增長。2011年至今，包裝行業逐漸進入平穩發展階段，創意包裝是在實現傳統包裝功能的基礎上的一個立體化、多元化、提升包裝對象市場價值的綜合性創意工程。近年來，我國文化創意產業不斷發展，在GDP中比重也逐年增高，間接推進了創意包裝行業的發展。如今，包裝行業具有行業集中度低，行業分散的特點。中國人均包裝消費量明顯低于全球水平，未來仍有較大提升空間，恰逢研制經濟與定制版、聯名款等消費理念推動，包裝行業趨于差異化、個性化、綠色化、品牌化發展。

重視新產品設計創新、新技術研發，191項專利，開拓內包裝、文創產品領域

柏星龍重視新產品設計創新與新技術的研發，累積獲得107項國際大獎，研發投入金額逐年增加，在新材料、新工藝、新防偽、新結構、生產自動化、產品智能化等維度進行了較大投入。截至2023年H1，柏星龍共獲得專利共191項。隨著柏星龍進一步擴大內包裝市場開發力，持續挖掘文創領域產品，將中國傳統文化與產品之間價值融合，契合當代消費者精神需求，繼續發揮創意設計引領作用，不斷開發包裝文創領域新可能。

風險提示：對主要客戶依賴風險、市場競爭加劇風險、宏觀經濟波動風險。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 趙橋)