捷眾科技：核心技術(shù)領(lǐng)先的汽車零部件企業(yè)，擬募投新能源汽車精密零部件智造項(xiàng)目（證券時(shí)報(bào)研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月5日，證券時(shí)報(bào)發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)捷眾科技（873690）。

汽車精密零部件“小巨人”擬登陸北交所。公司是一家研發(fā)、生產(chǎn)銷售精密汽車零部件的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括汽車雨刮、汽車門窗和汽車空調(diào)的系統(tǒng)零部件，其中汽車雨刮系統(tǒng)零部件是公司收入主要來(lái)源，營(yíng)收占比持續(xù)超過(guò)55%。目前，公司獲工信部認(rèn)定為專精特新“小巨人”，2023年12月11日，證監(jiān)會(huì)公告同意公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)，待上市后公司有望成為紹興北交所第一股。

核心技術(shù)先進(jìn)性和成熟度居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)超行業(yè)中位數(shù)。公司一貫重視研發(fā)和創(chuàng)新，目前已獲取專利授權(quán)58項(xiàng)，擁有包括精密注塑模具設(shè)計(jì)與制造技術(shù)等在內(nèi)的4項(xiàng)核心技術(shù)，技術(shù)的先進(jìn)性和成熟度居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，其中精密塑料齒輪等精密注塑件在國(guó)內(nèi)具有較高的知名度。近年來(lái)，公司研發(fā)投入強(qiáng)度保持5%以上，持續(xù)高于汽車零部件行業(yè)中位數(shù)。

客戶群體優(yōu)質(zhì)且穩(wěn)定。基于領(lǐng)先的核心技術(shù)、快速的響應(yīng)機(jī)制以及良好品牌形象等優(yōu)勢(shì)，公司擁有穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)的客戶群體，包括法雷奧、恩坦華、東洋機(jī)電等全球領(lǐng)先的汽車零部件一級(jí)供應(yīng)商提供各類零部件產(chǎn)品；公司產(chǎn)品最終用于奔馳、寶馬、奧迪、大眾和通用等知名品牌汽車，以及特斯拉、比亞迪、理想、蔚來(lái)和小鵬等新能源汽車。

公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，償債能力提升，毛利率持續(xù)領(lǐng)先可比公司。公司表示其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，2023年1-9月營(yíng)收同比增長(zhǎng)22.17%。2020-2022年、2023年1-9月，公司綜合毛利率穩(wěn)居34%以上，持續(xù)領(lǐng)先可比公司；資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降。公司預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)模仍將保持較快增長(zhǎng)趨勢(shì)。

新能源汽車市場(chǎng)前景廣闊，公司加大自動(dòng)化投入，經(jīng)濟(jì)效益良好。在汽車升級(jí)、輕量化需求、節(jié)能環(huán)保等政策推動(dòng)下，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈在逐步自主可控的基礎(chǔ)上，迎來(lái)良好發(fā)展機(jī)遇。公司擬投資2億元于“新能源汽車精密零部件智造項(xiàng)目”，擬引進(jìn)高端數(shù)控裝備、機(jī)器人設(shè)備等推動(dòng)企業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，全面提升公司的智能化水平，在突破產(chǎn)能瓶頸的同時(shí)，有利于提升公司的整體盈利能力。

穩(wěn)定現(xiàn)有客戶同時(shí)積極開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。公司表示將堅(jiān)持“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，服務(wù)轉(zhuǎn)型”的發(fā)展戰(zhàn)略，完善研發(fā)體系，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；在保持現(xiàn)有客戶基礎(chǔ)上，公司將持續(xù)接觸并積極拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)份額，并提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。

風(fēng)險(xiǎn)提示

根據(jù)公司招股說(shuō)明書，投資者應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。下述風(fēng)險(xiǎn)按照重要性原則或可能影響投資者決策的程度大小排序：

1.客戶集中度相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)。

2.產(chǎn)品價(jià)格年降風(fēng)險(xiǎn)。

3.原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)。

5.技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

6.公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)。

7.募投項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期效益的風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)