西南證券給予祥和實業持有評級，軌交非金屬扣件龍頭，業務多元化發展

每經AI快訊，西南證券04月02日發布研報稱，給予祥和實業（603500.SH，最新價：10.84元）持有評級。評級理由主要包括：1）2023年電子元器件、高分子改性材料業務拉動公司營收增長，軌道非金屬扣件業務收入基本持平；2）軌道非金屬扣件業務毛利率提升助力公司盈利能力提升，公司費用管控能力強，期間費用率相對穩定；3）公司系軌道非金屬扣件龍頭，順利拓展電子元器件配件和高分子改性材料業務，公司持續穩健發展可期；4）1986年-2004年，公司以鐵路軌道扣件非金屬類部件業務起家；5）2005年-2019年，積極承接軌交業務，專注鐵路扣件業務；6）2020年-至今：在已有基礎上，不斷探索新的發展空間；7）軌道非金屬扣件業務是公司核心業務，占比約39.4%，毛利率相對較高；8）電子元器件配件業務占比約27.6%，毛利率在15%左右；9）高分子改性材料業務占比約為32.3%，毛利率17%左右；10）假設1：軌道非金屬扣件業務；11）假設2：電子元器件配件板塊；12）假設3：高分子改性材料板塊；13）鐵路投資不及預期風險；14）原材料價格上漲風險；15）市場競爭加劇風險。風險提示：鐵路投資不及預期風險、原材料價格上漲風險、市場競爭加劇風險。

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(記者 蔡鼎)

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