貴金屬全線拉升，三大股指震蕩下行

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜趙云    

清明節前最后一個交易日，A股進入調整。截至上午收盤，上證指數跌0.24%報3067.46點，深證成指跌0.25%報9562.9點，創業板指跌0.43%報1852.43點，科創50指數跌0.73%報763.15點，北證50跌0.73%。市場成交額6064.4億元，北向資金實際凈賣出21.69億元。

流動性方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，4月3日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%。Wind數據顯示，當日2500億元逆回購到期，還有800億元國庫現金定存到期，因此單日全口徑凈回籠3280億元。

消息面，4月3日公布的3月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得52.7，較2月上升0.2個百分點，顯示服務業景氣度在加快恢復。2023年初以來，財新中國服務業PMI連續15個月位于擴張區間，服務業經濟活動持續擴張。

美國3月非農數據將在本周五公布，如果該數據超預期，那么美聯儲在上半年降息的概率料將繼續下降，這會對全球大類資產帶來較大沖擊。日前，克利夫蘭聯邦儲備銀行行長梅斯特表示，她仍預計今年將降息，但排除了在5月舉行下一次政策會議的可能性。

板塊方面，貴金屬板塊漲幅居前，中潤資源、萊紳通靈漲停，曉程科技、四川黃金、白銀有色等漲幅也超過5%。油氣產業鏈維持熱度，準油股份漲停，貝肯能源、通源石油、海油工程、金誠信等跟隨走高。小米汽車概念股大幅回調，海泰科跌近15%，景榮天宇、凱眾股份、鵬翎股份、航天智造等大跌。

黃金天然具有避險，抗通脹屬性，避險的核心是風險事件對全球經濟的外溢影響?？雇泟t體現在風險利率越高，持有黃金的機會成本就越高。中短期來看，若沒有更大規模外生風險性事件沖擊，黃金仍主要和美元信用體系相關，黃金與美國實際利率之間存在明顯的負相關關系，實際利率框架對金價走勢仍有較強的解釋力度。

本輪黃金上漲周期開始，黃金股票的彈性約為黃金價格的2.23倍。黃金股和黃金價格走勢基本一致，這與歷史上的趨勢擬合基本吻合。黃金企業利潤釋放時間滯后于商品表現，因此權益市場與商品市場的表現存在階段性背離。但隨著黃金價格的延續上漲，黃金股資產負債表修復后利潤釋放將更加順暢。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、四川黃金

公司目前依托單一礦山梭羅溝金礦生產金精礦和合質金，募資進行的資源勘查和選廠技改項目存在項目實施周期，由于公司整體規模較小，仍處在發展初期，具備較強成長潛力。

——國聯證券

2、老鳳祥

短期來看，國內黃金珠寶消費場景恢復、金價上漲促使黃金珠寶行業景氣度高漲。中長期來看，隨著工藝突破和設計創新，公司不斷推出高附加值的新產品，毛利率有望進一步提升。在國企改革浪潮的背景之下，公司未來“三年行動計劃”逐步落地，有望煥發新活力。

——萬聯證券

3、湖南黃金

公司自產金產量增長路徑明確，預計隨著未來三年在手項目的建設投產，公司黃金業務或迎來快速增長期。

——海通證券

4、山東黃金

2024年，公司緊盯“數智賦能、質效雙升”年度總目標，計劃自產金產量不低于47噸。強化生產組織，挖掘擴能增產潛力。加快世界級黃金資源基地建設，推進加納卡蒂諾項目盡早建成投產。加快現有礦山周邊和國內重要成礦帶礦權項目并購步伐，穩妥推進海外優質資源獲取，筑牢發展根基。鑒于公司資源整合與并購步伐加速，特別是世界級黃金基地建設以及收購西嶺金礦探礦權完成后進一步鞏固公司行業地位。

——國聯證券